咪蒙倒地，那些投資公號的VC怎麽樣了？

寒門狀元沒有死，咪蒙卻是真的死了。

2月21日，咪蒙旗下兩個微信公眾號咪蒙、才華有限青年顯示已自主注銷，鳳凰網大風號表示停止這兩個公號在平台的一切活動，“不得轉世，”這也代表了主流傳播平台對咪蒙系列公眾號的態度。

伴隨著VC行業2015年的火爆，微信公眾號代表的內容創業成了炙手可熱的生意，相較於逐漸銷聲匿跡的O2O、雞飛蛋打的互聯網金融，微信公眾號抗擊打能力似乎更強。國信證券一份研報指出，2017年全年，內容創業者累計獲得了50億元投資。

咪蒙公眾號一直是投資者爭搶投資的對象。不僅是咪蒙，內容創業門檻低變現快，加之一個又一個資產重組的成功，這使投資人看到了變現的可期性。頭部公號的轟然倒塌又會給行業帶來哪些警醒？

“當年（2015年）盲目樂觀和現在盲目悲觀的是同一撥人，他們的出發點是完全一致的，行業永遠存在著各種各樣的錢。但行業問題是發生了結構性變化，國家對自媒體的監管一直是非常明確的。”高樟資本創始人范衛鋒對第一財經表示。

炙手可熱的公號

從《致賤人》開始，咪蒙系列公眾號完成了原始的粉絲積累，有著令同行難以望其項背的點擊量。某種意義上，咪蒙一直站在“理中客”的對立面，善於煽動情緒，是意見領袖口誅筆伐的對象。

但這並不妨礙咪蒙成為造血能力最強的頭部公號之一。公開數據顯示，2018年咪蒙公號頭條報價已經到了80萬元人民幣，這個數字在2017年是68萬元。

與之相對比的是，此前一家機構的研究報告指出，有超過60%的自媒體每月營收不足1萬元，已經實現盈利的自媒體不到半數，佔比僅為49.49%，9.13%自媒體雖然沒有實現盈利，但“有VC包養”。

VC的熱錢是隨著整個創投行業2015年、2016年的火爆進入自媒體的。“很多不專業的人、不專業的錢進入了這個行業，這些人對行業沒有認知，有投機性想法。自媒體行業也是魚龍混雜，好的項目很熱，差的項目也很熱，但也有好的項目沒人投資，容易拿到投資的是那些比較熱鬧的項目，粉絲比較多、知名度比較大的自媒體。”范衛鋒稱。

范衛鋒同時表示，咪蒙一直以來都是投資人想要投資的對象，但並未從VC處融資。

和O2O逐漸消匿、P2P頻頻爆雷不同，微信公眾號後期依然活躍。國信證券2018年年中一份研報指出，2017年全年，內容創業者累計獲得了50億元投資。微信公眾號退出通道也比較明朗。

以微信公眾號“同道大叔”為例，2015年4月創立以來先後獲得紅杉資本中國、創東方、美盛文化等機構投資；2016年12月8日，美盛控股宣布以2.17億元兩次收購同道文化72.5%的股份。

自媒體行業估值最高的一次預收購發生在2018年上半年。瀚葉股份宣布擬收購從事公眾號運營等業務的深圳量子雲科技，後者核心資產是981個微信公眾號，作價高達38億元，2018-2022 年預測淨利潤數分別為 2.6 億元、4.1億元、5.18 億元、6 億元和 6.5 億元。

這項收購計劃雖然流產，但38億元的估值仍使投資者看到希望。2018年年末，上市公司星期六對遙望網絡的收購被證監會批準，後者估值高達18億元。

“自媒體獨立IPO概率很小，並購是很多自媒體投資者主要退出途徑。但對於文化傳媒行業來說，即使沒有單獨IPO或資產重組，它還是有營收，發展生存是沒問題的。”范衛鋒稱。

行業的熱錢永遠都在

作為頭部自媒體，咪蒙矩陣的轟然倒塌來得突然。

事情並非無跡可尋。今年1月，咪蒙旗下微信公眾號“才華有限青年”發表題為《寒門狀元之死》的“非虛構”文章，但這篇文章很快被指內容造假、販賣焦慮。《人民日報》評論這篇文章稱，百花齊放不等於信口開河，拿了麥克風不等於可以肆意妄為。公眾號當有公心，自媒體應當自重！

咪蒙作出道歉，宣布旗下公眾號停更兩個月。早在2017年，咪蒙微信公眾號曾被短期禁言，禁言前最後一條推送頭條文章為《嫖娼簡史》，這引起多位用戶的舉報。

在多位從業者、投資人看來，內容生產行業發生著變化，咪蒙製造焦慮或噱頭、喪和汙的運營方式已經岌岌可危。

“咪蒙套路很明顯。和主流文化背道而馳，每一個標題都很驚悚，內容很喪很汙，製造焦慮，抓住一個細微的情緒無限擴大，好像這麽一件小事把天都搞塌了，以此引起讀者共鳴。”四川省一位生活方式類微信公號運營者對第一財經表示。

2018年，國家網信辦等監管部門針對自媒體亂象開展了多輪清理整治行動，查處大批違規账號，約談並警告涉事平台。除了加大對現有問題的整治，監管部門還進一步建章立製、完善規範，對自媒體實行分級分類管理，屬地管理和全流程管理。

“行業不是降溫，而是有了結構性變化，”范衛鋒稱，“國家對自媒體監管標準一直都是非常明確的，之前關停的號也有非常明確的關停理由，比如詆毀誹謗英雄。社會經濟由高速增長向平穩增長過渡，公眾號要提供能給人們帶來希望、帶來正能量的東西。你可以有一些反思，甚至可以煽動情緒，但你最終還是要找到希望和光明的。”

在范衛鋒看來，現在具有長期投資價值的更多是垂直領域龍頭公眾號，這些公眾號會得到越來越多認可。

前述生活方式類微信公號運營者對第一財經表示，咪蒙公號雖然為同行所鄙視，但正是“咪蒙式”的內容能產生點擊量。有研究指出，微信公號原創與流量倒掛，非原創账號的流量高於半原創和純原創，慢工磨出的原創內容抵不上轉載的雞湯段子。

咪蒙的倒塌對於行業有著正本清源的正向意義，也給自媒體行業帶來了洗牌機會。“持續產生優質內容、符合主流價值觀的媒體永遠有價值，咪蒙事件會讓更多真正優秀內容創作者凸顯價值。”聯創永宣管理合夥人兼CEO高洪慶對第一財經表示。