知情人士：賈躍亭提出仲裁籌謀已久

《伊索寓言》中有這麽一則故事，在一個寒冷的冬天，趕集回家的農夫在路邊發現了一條凍僵的蛇，出於善心他把它放在懷裡。很快這條蛇在農夫懷中甦醒了，本能地咬了農夫，最後殺了農夫。

如今，這則故事卻真實發生了。

10月7日晚，人們還沉浸在“十一黃金周”的歡慶中，恆大健康（0708.HK）則發布了一條轟動資本市場、證券市場、汽車產業多個行業的公告。

公告稱，其剛剛通過收購時穎入股的法拉第未來公司（下簡稱FF）在揮霍恆大給予的8億美元投資後，FF於10月3日向香港仲裁中心提出仲裁請求，試圖撕毀與恆大的合作協定，剝奪恆大的融資同意權以及解除所有合作協定。而整個事件背後的始作俑者直指長期在輿論風暴中的賈躍亭。

事件回到2017年11月30日，恆大子公司時穎與實際控制人賈躍亭的FF Top公司簽訂合並與認購協定，恆大在三年內投資20億美元幫助其度過難關實現“造車夢”，同時隨著投資協定的生效恆大獲得合資公司45%股份。根據協定約定恆大在2018年底前向FF支付8億美元、2019年支付6億美元、2020年支付6億美元，而為了支持FF研發，恆大早在今年5月25日便將首筆8億美元投資提前支付完畢。

在恆大這筆資金投入之前，當時的FF已無力支付雇員薪酬，大量高級管理人員出走，供應商斷貨，公司陷入破產邊緣，恆大的投資無疑是賈躍亭實現造車夢想背後的“白武士”，為瀕臨停滯的FF雪中送炭。

在這之後恆大加快了入股FF的步伐，在今年6月通過恆大健康以67.467億港元收購香港時穎公司100%股份，從而獲得該公司擁有的Smart King公司45%股權，成為第一大股東。而SmartKing則是是香港時穎公司與賈躍亭的FF原股東在2017年11月以合資模式設立的一家新公司。

與此同時恆大也在與賈躍亭成立合資公司之時簽訂了對賭協定，通過AB股模式保證未來股東雙方對於FF的控制力。或許是處於對賈躍亭的肯定，作為持股45%的第一大股東的恆大授予賈躍亭“1股10票”的投票權，讓其擁有近90%的投票權。

與之相對應的則是，如果賈躍亭不能在2018年底至2019年初實現FF91量產，極有可能丟掉FF的控制權。在一片和睦氛圍之下，恆大掌門人許家印還曾在賈躍亭的陪同下參觀了FF位於洛杉磯的總部。

而今年8月份，恆大法拉第未來智能汽車(中國)集團在廣州恆大中心揭牌，官方表示恆大FF將全面負責FF在中國的技術研發及所有生產經營管理，計劃在十年時間裡在中國華東、華西、華南、華北以及華中地區建設5大研發生產基地，2019年一季度實現FF 91量產，之後陸續推出FF81等多款車型。

恆大FF中國董事長彭建軍更是表示要在未來10年內達到500萬輛的產能。耐人尋味的是，此次揭牌儀式上難覓賈躍亭團隊的身影，當時就有輿論表示恆大對於FF的孱弱控制力。

恆大本以為提前支付的資金，為FF提供全方位支持可以坐等FF91順利量產，沒想到賈躍亭的“燒錢”速度大出外界所料。

2018年7月，賈躍亭提出恆大的8億美元已基本用完，要求恆大再提前支付7億美元。恆大為了最大限度支持合資公司的發展，與賈躍亭簽訂了補充協定，同意在滿足支付條件的情況下，可提前支付7億美元。

然而賈躍亭卻利用其在合資公司多數董事席位的權利操控合資公司，在沒達到合約付款條件下，就要求恆大付款，並以此為借口於2018年10月3日在香港國際仲裁中心提出仲裁，這才有了恆大健康10月7日發布的公告。

而這一公告無疑是資本市場中的“炸藥桶”，在10月8日恆大健康復盤之際便大跌16%，早盤一度暴跌37%觸及6.66港元，最終收盤報8.78港元。

其實這是事件的爆發就出在兩個關鍵點上。

第一，AB股模式以及對賭協定，這使得恆大與賈躍亭團隊之間的股權與投票權不成正比，雖然賈躍亭團隊隻持有三分之一的股權，但是卻擁有絕對份額的投票權；而恆大也為AB股模式設立了嚴苛的條件，最為主要是的若FF不能在2019年實現量產，這就意味著賈躍亭單方面違約，一旦違約情況發生雙方角色即刻互換，賈躍亭將完全失去對FF的控制權。

第二，雙方7月還簽署了補充協定，恆大同意在賈躍亭控制下的FF在滿足支付條件的同時，提前支付7億美元投資款項。為此界面汽車分別向恆大和FF雙方詢問有關這份補充協定的內容，當事雙方均表示這份補充協定有保密條款，不方便透露拒絕了採訪。

一位接近此次事件的知情人士則向界面汽車透露：“恆大與賈躍亭在7月份簽署的補充協定中是存在部分漏洞的，而賈躍亭很可能利用了這個向恆大伸手要錢。合約簽署後的賈躍亭本人便仔細研究了合約內的條款，籌謀兩個月後在10月3日提出仲裁申請，為了就是從恆大方拿到錢款，迅速推進FF91車型的量產化進程，從而繼續獲得FF公司的控制權。”

同時也有長期關注FF公司的分析師表示：“作為大股東，出於維護自身利益的角度，融資投票權必不可少，這些條款可以防止公司股份被賤賣，自身股份被隨便稀釋，一旦製衡被打破，下一步賈躍亭很可能將低價將股份轉手，達到稀釋恆大股份的目的。而賈躍亭千方百計想要摘掉這條款，很可能是因為量產承諾難以如期兌現、面臨失去控制權的放手一搏。”

10月8日下午，作為當事方的FF也在其官方微博上發布了聲明，其表示FF已經完成了包括產業鏈在內的所有量產準備，恆大方多次違約未能進一步向FF提供資金保障，反而想獲得對FF中國和FF所有IP的控制權和所有權，同時恆大在這一期間也阻止FF接受任何來自其他來源的直接融資。

為此據接近恆大集團人士對界面汽車記者表示，FF的最新回應完全站不住腳。恰恰相反，恆大不是不願意提前支付7億美元，而是雙方針對提前支付有簽署補充條款，恆大沒有支付是因為對方未能滿足支付條款。

此外，恆大作為最大股東，FF要尋求新的融資需與恆大進行溝通，賈躍亭在溝通期間提請仲裁，顯然不合常理。賈躍亭的所作所為完全背棄了契約精神。

事實上在翻看近段時間恆大在高科技產業和新能源汽車產業的布局上，是下足了決心的。自恆大入主FF後先是提前支付了8億美元，然後是成立法拉第未來中國總部，在南沙的工廠也正火熱施工中，不斷推進汽車的研發生產。

9月，恆大斥資145億入股廣匯集團，成功入主全球最大的汽車經銷商，為FF的銷售提供了最強大的管道。不管怎麽看，恆大不太可能因為7億美元資金，影響FF的發展以及自身高科技產業的戰略部署。

而此次撕約不排除是賈躍亭在難以如期兌現量產承諾、可能失去控制權的背景下孤注一擲的行為。

的確，反觀FF的發展路徑可以發現，自首款車型FF91在2017 CES亮相之後，其一直深陷資金泥潭，時常曝出公司停擺、職員離職的資訊。在獲得恆大投資之前的2017年底，更有媒體報導稱FF美國工廠內破敗蕭條，荒草叢生，整個公司竟然只有一名員工打卡上班，廠內也無任何生產設備。

在獲得恆大投資之後，FF先後完成了漢福德工廠的翻新、修復工作，並且購置了一批基礎設備。今年年5月底，第一批長周期生產設備安裝，照明、通風等設施也一並安裝，並且正式獲得漢福德市頒發的生產許可。次月，FF漢福德工廠總承包商到位，並在廣州拿地建廠，預計2019年底到2020年初投產。

9月19日，第一輛FF 91樣車從漢福德工廠下線並運至洛杉磯，賈躍亭親臨活動現場，強調法拉第未來將在2019年上半年開始FF 91訂單首次交付。

當時就有外媒曝出，早在7月恆大給予的第一筆8億美元投資“燒完”之際，FF就開始拖欠供應商的貨款，導致有三家供應商向當地州政府秘書長反應這一問題。

而在國內，FF同樣面臨窘境，原計劃在 2019 年底到 2020 年初投產的廣州南沙工廠目前還處於建設初期階段，離組裝車輛展開大規模量產存在較大差距。

從FF的近況來看，賈躍亭想要在對賭協定生效之前完成量產計劃可謂困難重重，而他提出仲裁請求或許是其在簽訂7月補充協定時謀劃已久的計劃。

很顯然，賈躍亭並不是那個為了圓自己造車夢而不顧一切的“行業顛覆者”，他曾用他的PPT和深情演說打動投資人，以“畫大餅”式的規劃再將融資耗盡，自己卻全身而退處於行業的制高點，樂視生態體系如此，被稱為賈躍亭最後的救命稻草的FF亦是如此。

早在賈躍亭匆忙向“老鄉摯友”孫巨集斌拋售樂視網、樂視致新和樂視影業三家公司的股權時，賈躍亭或許深知自己為造車所挖的“坑”已經難以填滿，於是在2017年7月6日匆忙辭去樂視網董事長一職，2017年底便表示無力履行無息借款與增持承諾，在美國當起了失信“老賴”，致使接手樂視幾個月的地產大亨孫巨集斌一度在業績會上哽咽，不得不承認這筆投資的失敗屬性。而這一次又如法炮製放在了另一個地產大亨之上。