募集難度大 基金積極自購應對“寒冬”

　　募集難度大基金積極自購應對“寒冬”

　　中國證券報

　　□本報記者 李惠敏  

　　今年以來，公募基金募集難度越來越大，基金管理人紛紛開始自購。數據顯示，今年至今基金公司自購超23億元，接近去年全年水準，其中以定開債基為主，佔比近五成。業內人士表示，基金公司自購與基金業績相關性並不大。

　　基金公司自購超23億

　　基金公司自購是補充資金的主要手段之一。據Wind數據顯示，今年以來截至9月17日，共有67家公募基金管理人發起自購行為，淨申購金額為23.18億元。2017年全年共60家基金公司發起自購行為，淨申購金額23.27億元，今年以來基金公司自購金額已接近去年全年。

　　早在今年1月末，便有基金公告顯示，“要求基金公司全員跟投。其中，公司總經理、分管權益投資副總經理、本基金的基金經理分別出資100萬元，承諾至少持有2年以上。”可見，今年公募基金自購在年初時便顯露端倪。

　　具體來看，基金管理人自購規模方面，中銀國際證券、國泰基金和廣發基金均超1億元。其中中銀國際證券自購規模最大，淨申購3.20億元。從基金管理人自購的產品來看，創金合信基金自購13隻產品（各類份額分開統計），為今年最多；廣發基金自購產品也達10隻。其他基金管理人自購產品均在10隻以下。

　　今年新基金的募集難度越來越大，8月份新成立的58隻基金，總發行份額僅為236億份，平均發行份額僅為4.07億份，雙雙創下了近3年來的最低水準。在今年的市場環境下，投資者對新基金的認購熱情冷淡。

　　以定開債為主

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，基金公司自購規模大幅上升的主要原因為今年募資尤為困難，基金公司自購使得基金成立相對容易。另一位資深基金人士進一步表示，“隨著流動性新規的實施，今年出現較多委外定製基金，並較多以‘兩戶基’形式出現，即成立戶為兩戶，基金公司自配一千萬。”

　　定開債基為今年基金公司自購主力。據Wind數據顯示，今年基金自購債券產品達103隻，佔比57.22%；淨申購金額13.81億元，佔比61.85%。而在自購債券基金中，以定開發起式債基為主，佔所有債基八成。其中，自購規模最大的中銀國際證券將3億元投入旗下中銀證券安譽債券A，自購比例達11.54%。

　　對此，楊德龍認為，“當前股基成立較難，股市低迷疊加股基成立最低規模為兩億的因素，即使基金公司自購也較難成立。對比來看，債基成立相對容易。”

　　針對自購行為，上述基金人士表示，“一方面基金公司通過自購提振投資者信心；另一方面，基金公司自購亦是基於對市場、自家基金公司和基金經理的信心。”

　　然而，自購基金收益情況並不出色。整體來看，定開債基收益較好，股基虧損較多。具體產品類型收益方面，自購基金收益前十多數為定開債。其中興全祥泰定期開放收益最高達4.48%；而受股市震蕩影響，股基虧損幅度較大，虧損最多的基金今年以來收益為-25.75%。顯而易見，基金公司自購與基金業績相關關係並不大。

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