借殼上市第二年，蘋果公司供應商之一的領益智造(002600.SZ)交出了一份漂亮的成績單。
8月26日，領益智造披露2019年半年報，上半年營業收入95.96億元，同比下降2.25%，實現淨利潤11.14億元，較上年同期增長291.72%，而上年同期則虧損5.81億元。與之對應的是，2019年以來，領益智造股價暴漲，從今年年初的2塊多錢漲到現在的8塊多錢，漲幅超200%。
領益智造淨利潤反轉除了公司自身的發展，與財技也有關係，因為1.15億股的業績補償，這部分股權去年為公司貢獻8.79億元虧損，今年則為公司貢獻了3.95億淨利潤。
在業績獲喜報的同時，領益智造收到一份廣東證監局出具警示函措施的決定，領益智造信披內控存在7宗違規，其中包括未及時對2017年、2018年半年度業績預告作出修正等， 董事長曾芳勤6人吃警示函。《華夏時報》記者致電領益智造董秘處，對方表示以公司公告為準。
知名財經評論員郭施亮向《華夏時報》記者表示，領益智造業績上演過山車，股價大幅上漲導致當期報表歸母利潤攀升，可以認為是一次利潤股價共振過程，公司沒有及時公告業績預告，恐怕沒有充分考慮到股價對利潤的過度影響。
借殼之後業績首獲喜
作為高精密和小型化零件和模組提供者，領益智造是蘋果公司精密功能件的供應商。2018年3月，領益智造以207億元借殼江粉磁材登陸A股。
借殼江粉磁材，公司出現危機。先是遭遇子公司東方亮彩踩雷金立手機債務危機；接著，2018年7月又出現11億元巨額預付款下落不明的“黑天鵝”事件。在市場下行和業績風波中，領益智造2018年股價跌去約3/4，從8塊多錢跌到2塊多錢。
2018年，領益智造完成營收225億元，同比增長133.48%；淨利潤卻虧損達6.8億元。2019年，領益智造的業績則出現大幅反彈。8月26日，領益智造披露2019半年報，上半年領益智造實現營業收入95.96億元，去年同期為98.17億元，同比下降2.25%。淨利潤11.14億元，去年上半年虧損5.81億元，同比增長291.72%，扣除非經常性損益的淨利潤(簡稱扣非淨利潤)為6.73億元，去年同期為—3.36億元，同比增長300.27%。經營性現金流淨額為13.54億元，同比增長148.24%。
半年報顯示，領益智造的扣非淨利潤主要是借殼主體領益科技創造，領益科技產品為精密功能器件，主要應用於智能手機、平板電腦、筆電電腦等消費電子產品。今年上半年，領益科技板塊實現銷售收入57.39億元，同比增長25.15%；淨利潤8.70億元，較上年同期增長70.76%；扣非淨利潤為8.37億元，同比增長71.49%。
除此之外，領益智造的非經常性損益高達4.42億元，除了政府補助、資產處置等收益，最大的一筆收益來自財技，達到3.95億元。
領益智造半年報解釋稱，子公司東方亮彩未完成業績承諾，其原股東應對上市公司進行業績補償，計入公允價值變動損益的金額為3.9億元。
事實上，這項收入與“對賭協議”有關，領益智造前身“江粉磁材”2014年重組收購帝晶光電，2015年又收購東方亮彩，對帝晶光電和東方亮彩的客戶資源進行整合，公司成功進入小米和OPPO的供應鏈。
然而，東方亮彩2017年業績未達標，虧損8389萬元，2018年繼續虧損5041萬元。
2018年6月領益智造已收到1.74億元的現金補償款，現金補償義務已履行完畢。股份補償方面，2018年10月領益智造已辦理完成5893萬股補償股份回購注銷手續，但補償責任人曹雲應補償的股份1.15億股處於質押狀態，截至今年一季度末仍無法回購並注銷其應補償的股份。
在2018年年報中，領益智造以2018年12月31日公司股票收盤價，將前述1.15億股業績補償股份計入以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。2018年，領益智造股價跌幅超過70%，產生公允價值變動損失約8.79億元。而今年上半年，公司股價大幅上行，這部分股份為公司創造了3.95億元收益，也算是“因禍得福”。
有財務人員向《華夏時報》記者表示，財技是存在邊界的，今年領益製造的業績波動明顯與之前並購業績補償有關，而今年以來股價大漲，公司的財技助推業績增長，但是，對於這種業績增長，波動性較大，缺乏持續性增長動能。
市值年內猛增380億元
在業績轉正之時，領益智造的股價同時出現暴漲。今年1月4日公司股價最低為2.3元，其後股價一路上漲，8月26日最高曾達9.10元/股，截至8月28日收盤，領益智造的股價為8.1元，漲幅達到270%。對領益智造而言，似乎不缺概念，熱門概念中頻繁現身，柔性屏、OLED、5G等不一而足；期間公司股價出現20多次漲停，多次登上龍虎榜。
8月23日，華為首款5G手機預約量破100萬，該股尾盤封死漲停，當日龍虎榜顯示，著名遊資席位中信證券上海分公司買入1.39億元，深股通買入1.04億元並賣出6322萬元，興業證券陝西分公司買入6269萬元。8月以來，領益智造持續走高，至8月28日，累計漲幅超30%。公司股價快速上漲，與5G利好有關。領益智造回應稱，公司通過並購重組，順利進入小米、華為等客戶供應體系。
國盛證券鄭震湘表示，隨著5G時代到來，智能手機市場將迎來新的換機潮，OLED和無線充電技術等新技術的完善、推廣、應用和普及，未來幾年智能終端將迎來革命性的升級。而該類新增功能的應用對新工藝要求極高，這就導致了智能終端產品中需要有更多的新型材料和精密功能器件來予以輔助，這些新型材料的單體市場價格也會較之前的產品有明顯提升。這有助於公司獲得更多的市場份額。
值得一提的是，領益智造的實控人女富豪曾芳勤，與藍思科技周群飛齊名，其發展路徑也頗為相似。自傍上蘋果公司大腿，藍思科技一度成為投資者寵兒，其市值曾超過千億元，其實控人周群飛因此博得中國女首富亮麗頭銜。
然而，去年以來，藍思科技經營業績不佳，去年淨利潤大降68.88%，今年更是虧損近億元，公司預計上半年淨利潤再度大幅下降。截至8月28日，公司市值為334億元，較其巔峰時蒸發了700億元，周群飛夫婦財富因此縮水至270多億元。
跟藍思科技一樣，領益智造也是蘋果公司供應商，實控人曾芳勤直接間接持有公司62.77%股權。以8月28日收盤價計算，公司市值為552億元，而在今年初，公司總市值為169億元，年內上漲了383億元。
從財務數據看，相較去年上半年，今年的財務運行更為穩健，負債率略有下降，應收票據及應收账款、應付票據及應付账款、資產減值損失等均有所下降。同時，公司綜合毛利率、淨利率均有較大幅度上升。機構看好領益智造後續增長空間。不過，郭施亮認為，領益智造的業績增長波動性較大，缺乏持續性增長動能，此外，非經常性損益高企，業績仍然受到政府補助、資產處置以及財技收益影響，業績持續增長能力仍然有待觀察，如果僅以財技技巧推動業績增長恐怕很難持久。
編輯：劉春燕 主編：陳鋒
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