11月18日，北京金山辦公軟體股份有限公司正式在上海證券交易所科創板上市交易，證券簡稱“金山辦公”，證券代碼“688111”。
開盤後，金山辦公股價報140.11元，漲205.52%，金山辦公開盤市值達到645.91億元。
據了解，此次登陸科創板，金山辦公募資淨額44.59億元，主要投向WPS Office辦公軟體研發升級、辦公領域人工智能基礎研發中心建設、辦公產品互聯網雲服務、辦公軟體國際化四個方向。
深耕辦公軟體31年，20年準備終圓夢
金山辦公最早可追溯到31年前。1988年，鄧小平提出“科學技術是第一生產力”，在當時全球計算機行業高速發展的背景下，中國人還沒有自己的辦公軟體。而金山創立的初心，就是要把中國人的辦公軟體搞出來。1988年5月，求伯君在一個賓館的出租房間裡憑借一台386電腦寫出了WPS（Word Processing System）1.0，從此開創了中文字處理時代。WPS1.0橫空出世並獲得巨大成功，正式開啟了計算機中文辦公時代。
2005年，WPS作出“面向個人用戶永久免費”的決定，推出基於獨創技術實現跨平台兼容，覆蓋Windows外的平台——“免費+兼容”的創新模式，幫助WPS將日漸疏離的用戶再次拉回。從此，WPS獨辟蹊徑，從傳統軟體時代步入互聯網時代。
2011年，在雷軍的大力支持下，WPS領先於主要同行兩年多時間發布移動版產品，全力投入移動互聯網轉型。全新誕生的WPS Office移動版契合了智能手機用戶對移動辦公應用“簡單而強大”的心理需求，因而贏得了包括中國在內的全球用戶的歡迎。迄今為止，WPS Office移動版在中國市場佔據絕對領先地位，同時支持全球46種語言，成功覆蓋全球220個國家和地區。
“從1988年金山創辦到今天，WPS走了整整31年。從1999年以金山辦公為業務主體準備上市算起，到今天，我們足足等了20年。我還記得，1999年準備上市時，董秘就是葛珂，20年過去，葛珂已經成為了董事長。金山WPS是一家有夢想、有使命感的公司。31年堅持做一件事，並且越做越好，現在已經成長為全球領先的辦公服務商，未來要努力在全球範圍裡領導辦公軟體服務市場。”金山集團董事長、小米集團董事長兼首席執行官雷軍表示。
全球用戶達3.3億，但國內付費意願一般
從2011年起，由於把握住了移動互聯網的浪潮，WPS在用戶量和營業收入兩個維度均迎來爆發性增長。
截止目前，在個人用戶市場，金山辦公為全世界超過220個國家和地區的3.3億用戶提供辦公服務，每天有超過5億個文件在WPS平台上被創建、編輯和分享，每月有超過1億件辦公素材在稻殼兒內容平台被下載和使用。此外，WPS office在海外市場擁有8000萬月活躍用戶，在全球Google Play、MacOS辦公軟體應用市場中排名前列，口碑領先。
據金山辦公招股書顯示，2016-2018年，金山辦公分別實現營業收入5.43億元、7.53億元、11.3億元，2017-2018年營業收入增長率分別為38.84%、49.97%。同期，金山辦公的淨利潤分別為1.3億元、2.14億元、3.11億元，2017-2018年淨利潤增長率分別為64.97%、44.94%。
金山辦公的營收主要依靠“產品使用授權”、“互聯網廣告推廣服務”、“辦公服務”三駕馬車拉動。在2018年的營收構成中，這三者分別佔總營收的31.49%、33.75%和34.76%。目前，金山辦公為包括黨政機關、金融、能源、航空、醫療、教育等眾多行業提供定製化的辦公產品和服務，業務覆蓋中國30多個省市自治區政府、400多個市縣級政府；金山辦公同時服務世界500強中57.5% 的中國企業，服務85.41%的央企以及91.7%的全國性股份製商業銀行。
但值得注意的是，雖然金山辦公的訂閱會員比例在持續增加，但總體來說用戶的付費意願並不高。金山辦公481.17萬的付費用戶佔總月活比例僅僅為1.5%，並且單個會員的收入值（ARPU）比較低，30%以上的付費用戶年交易金額在50元以下，也就是說，30%以上的用戶一年內隻開通了1-2個月的會員服務，用戶的續費率較低。
軟體體驗遭用戶投訴，商業模式待完善
儘管金山辦公聲稱，擁有辦公軟體領域30余年研發經驗及技術積累，然而深耕多年的WPS Office存在不少漏洞，其廣告服務也常被用戶吐槽。
據國家信息安全漏洞庫及國家信息安全漏洞共享平台，2016-2018年，金山辦公的WPS Office曾多次被公布存在安全漏洞。
其中，2018年11月1日，金山辦公WPS Office被公布存在“金山WPS Office EQNEDIT.EXE緩衝區錯誤漏洞”，CNNVD編號為CNNVD-201804-1517，危害等級為“高危”。而其他被公布的安全漏洞，類型包括了“緩衝區溢出”、“通用型漏洞”、“權限許可和訪問控制”、“輸入驗證”等，危害等級均為“中危”。
此外，在WPS官網上，多名用戶投訴，軟體存在經常崩潰、不穩定、打開出現錯誤等問題。
除了產品自身存在漏洞，金山辦公的廣告服務也飽受詬病。《商業觀察》記者在使用WPS Office的過程中，就發現其廣告彈窗經常騷擾用戶，並且沒有標注廣告來源，關閉按鈕設置隱蔽。據人民網公開信息，WPS Office的廣告推送被指“流氓”設置，不僅彈窗廣告頻繁、沒有明顯關閉按鈕、關閉後再次開機彈窗依舊，而且廣告內容虛假、低俗泛濫，嚴重影響用戶上網體驗。
在黑貓投訴平台上，《商業觀察》注意到，十餘條投訴多涉及惡意扣費、誘導用戶充值和升級會員等違規行為。此類負面信息，或對金山辦公的口碑產生負面影響。
金山辦公在招股書中也表示，互聯網廣告推廣盈利模式或存風險。廣告量投放過多，可能會降低用戶體驗從而導致用戶流失；且如果其產品不能滿足客戶的最新需求，則可能導致免費用戶群體數量的下降，互聯網廣告推廣服務的收入會隨之降低，也將影響未來的盈利能力。
金山辦公稱，在採用各種措施促使“免費+廣告”轉化為付費會員。但目前我國用戶對付費軟體的總體接受程度不高，一定時期內“免費+廣告”模式仍將是金山辦公主要的盈利模式。
據深圳市互聯網學會援自艾瑞2017年統計數據，對於全球圖文辦公軟體領域，Microsoft Office的正版市場份額佔60%以上，WPS Office的市場份額則增至30%以上。作為一家國產辦公軟體供應商，金山WPS此次上市或能助力其在全球範圍內的布局，但其軟體的用戶體驗仍需不斷改善，公司盈利的商業模式也需要進一步探索。
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撰文|溫慶林
編輯|陳雨
（文章部分圖片來源網絡）
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