A股節後首周好采頭概率近8成，外資湧入估值窪地

春節長假轉瞬即逝，A股馬上又將迎來豬年的交易。雖然新年首個交易日是否能夠取得“好采頭”並不確定，但依據往年的統計數據，春節後首個交易周收紅的概率近八成，這或許意味著豬年的A股市場將大有作為。

美股連漲7周助力A股

從境外市場的表現來看，在A股春節休市期間，美股共有6個交易日，期間道瓊斯指數上漲0.43%，納斯達克指數上漲0.23%，標普500指數上漲0.14%；港股在此期間共有2個交易日，恆生指數微漲0.06%，不過恆生國企指數下跌0.97%。

在上周交易結束之後，道指、納指均實現周K線七連漲，標普500指數也出現周線7連陽，不過這三大股指均出現了一定衝高回落的走勢，周K線上長長的上影線也在暗示著短期調整或將來臨。

而從商品期貨市場來看，上周美油下跌達到4.80%，創出2019年以來最大周跌幅，布油也下跌1.19%，金價則下跌0.4%。投資者對全球經濟增長放緩的擔憂，成為影響金融市場走勢的重要因素。

在美聯儲前主席耶倫表示若全球經濟增長放緩波及美國，美聯儲可能降息的言論僅僅一天之後，現任澳大利亞央行行長菲利普·洛威(Philip Lowe)在雪梨也出乎市場預期地暗示將降息，這使得市場人士對於美聯儲2019年繼續加息的預期大幅降溫，不少機構已經將美聯儲全年加息次數調降至一次。這也意味著，最近幾年來壓製全球股市上漲的美聯儲持續加息這一因素或將消逝，金融市場又將迎來美聯儲降息周期這一利好。

歷史數據支持豬年首周好采頭

從歷史數據來看，A股農歷新年首周上漲的概率較大。Wind資訊統計數據顯示，從2000年到2018年這19年間，上證指數春節前5個交易日的上漲概率為84.2%，平均漲幅2.27%；春節後5個交易日，上漲概率為78.94%，平均漲幅為1.57%。其他主要指數雖然走勢略有差別，但整體趨勢基本和上證指數保持一致。

2019年春節前一周，雖然A股市場遭遇了上市公司集中公布業績大幅下滑預報的利空，但在最後一個交易日大漲的帶動下，上證指數一周微漲0.63%，取得周線5連陽，這也給豬年的A股市場行情帶來期待。

從政策面來看，近來可謂利好頻出。就在1月最後一個交易日，證監會連發三大利好政策：一是擬對風控指標實施逆周期調節，鼓勵證券公司進行權益類投資；二是指導交易所完善融資融券交易機制；三是將QFII、RQFII兩項制度合二為一，放寬準入條件，擴大投資範圍，意在吸引更多境外長期資金入場。

從資金面來看，2019年以來，外資保持著持續流入A股的態勢，其中通過滬股通淨流入368億元，通過深股通淨流入294億元，合計淨流入662億元。

之所以近來外資保持持續流入，一個重大的誘因就是A股目前具有的相對估值優勢。數據顯示，滬市目前平均市盈率為13.16倍，深市主機板市場目前平均市盈率為14.95倍，中小板市場為23.52倍，創業板為32.35倍，均處於歷史低位，相比美股等發達市場也具有了一定的相對優勢。

結構性行情可期

對此，市場人士整體也對豬年的A股市場充滿了期望。

天風證券策略組認為，在年報預告的衝擊過後，頭部成長的可為階段在2-4月，市場將逐步修複和調整2019年一季度的業績預期。關於成長板塊的配置仍強調是頭部成長，一方面是規避2019年仍有大量業績承諾到期和商譽的個股，另一方面是出於未來成長確定性的考慮。頭部成長重點看好軍工、5G、工業互聯網、網絡安全等。

2019年隨著多項中長期技術指標超賣程度進一步加深，技術分析大師馬丁·普林格（MartinJ.Pring）在2月1日發布的莫尼塔月評中表示：1）多項指標提示A股正在構築底部區域；2）上證指數繼續創出新低情景發生的概率已經很小了。

一位私募基金經理也認為，隨著績差業績預報集中公布期的過去，A股市場將進入一年中最具有操作性的時期。從政策面的發力點來看，新基建板塊有望出現持續性的行情，而一些業績具有真實成長性的個股也將在財報季受到資金的追捧。雖然目前還看不到全面牛市的跡象，但A股在目前的估值水準上出現結構性行情還是可以期望的。