據IPO早知道消息，江蘇富淼科技股份有限公司（以下簡稱“江蘇富淼”）近日啟動上市輔導，華泰聯合證券為其輔導機構。
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此前在2017年6月，富淼科技在華創證券的輔導下向證監會提交了A股招股說明書，在受到質詢後，於2018年4月重新提交。
富淼科技主要為客戶提供水基工業專用化學品，使其工業生產用水中達到循環再生的保護目的，涉及了製漿造紙、工業和市政水處理、礦物洗選和油氣開採等領域。
富淼科技成立於2010年，由施建剛以飛翔股份的名義和江蘇豐利共同出資建立，江蘇豐利則由施建剛的妻子徐靜文、妹夫龐國忠和周維民共同持股，而妹夫龐國忠同時也是飛翔股份的董事和總經理。
在富淼科技收購吸收的道路上，最先引人注意的就是一家叫做蘇州瑞普的公司。
2010年前後，蘇南地區的經濟實力已經相對比較雄厚，一些本土企業面臨生存危機只能紛紛轉型，尋求和研發創新型公司的合作，蘇州瑞普就是在這樣的大環境下成立的。
2008年，已擁有10年國家化工部、12年精細化工行業外資500強公司工作背景的魏星光和他人一起注冊了北京瑞士邦精細化工有限公司，將目光放在整個化工產業鏈的下遊—精細化工行業。
當時我們在這方面大量依賴國外進口，例如已經是全球最大的造紙國家，但是造紙機和配套的專業化學品、製劑等等無法自給自足，只能大量進口。
魏星光於是看中了這個市場，通過研發一些如造紙、水處理方面的關鍵產品來替代進口產品，從而搶佔市場份額。
但是當時的瑞仕邦只是一家由魏星光帶領只有研發人員的公司，生產全都外包給化工企業，而沒有自己的工廠達到量產使得瑞仕邦的競爭優勢並不明顯。這個時候，魏星光看中了一家主營化工單體的企業飛翔集團。
雙方一拍即合，第一次見面，隻用了半小時就把合作模式、投資規模、股份比例都確定了，由雙方各出資1000萬元，於2009年成立蘇州瑞普。
至此，形成了飛翔股份、瑞仕邦、富淼科技和蘇州瑞普四方均涉及水溶性聚合物業務的局面，為了避免同業競爭，且考慮到富淼科技是股份公司方便上市，所以蘇州瑞普被富淼科技所收購。
在收購後，魏星光就擔任富淼科技的總經理並於2017年轉為執行總裁，而瑞仕邦和江蘇豐利也分別於2016年和2017年注銷。
此後，公司為保障原材料供應的質量和及時性，收購了南通博億；為構建完成的業務體系收購安華實業，安華實業是飛翔股份為發展集中區配套裝務業務和汙水處理運營業務在2015年出資建立的，富淼科技同樣以避免同業競爭，完善業務體系為由收購了安華實業。自此，富淼科技形成了從提供核心產品到集中配套的汙水處理服務的完整體系。
值得注意的是，富淼科技實際控制人施建剛還曾受到過行政處罰，2014年，施建剛為規避信息披露的要求，通過職員账戶買入東華能源的股票，此後多次買賣，形成短線操作。2016年8月證監局對於其信息披露的違法行為責令改正，處以警告，並處罰款38萬元；對於短線交易違法行為處以警告，並處罰款6萬元；兩項合計罰款44萬元。
隨後，施建剛主動申請辭去董事職務。
從財務上看，2015-2017年，公司的營業收入分別為7.28億、7.72億和9.94億元，淨利潤分別為7747.9萬、7057.02和7851.42萬元，而2017年增長的淨利潤還是建立在2016年重組的基礎上，可見富淼科技的表現並不穩定。
其中，核心產品水溶性聚合物及單體化學品在銷售收入方面佔比為70%左右，是營業收入的主要來源，而他們的原材料佔生產成本比例很高達到85%左右，原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC等均為是有衍生品丙烯的下遊產品，和原油價格關聯性較強。
除此之外，2016年下半年以來，受國家供給側改革、環保政策趨嚴、淘汰落後產能、行業供需格局變化等綜合因素影響，原材料採購單價均呈現上漲趨勢。由於價格傳導存在滯後效應，公司主營業務有可能存在進一步下降的風險。
隨著原材料價格上漲，毛利率已經出現下跌的趨勢，從2015-2017年分別為33.28%、34.69%和30.45%。
在收購的子公司和控股子公司的財務數據中，2017年只有一家南通博億的淨利潤為正484.13萬元，其余歌藍樹脂、聚微環保、富淼膜科技和金渠環保分別為-412.3萬元、-102.56萬元、-667.98和-7.54萬元。
而江蘇富淼較低的產能利用率也在當時受到了證監會的質疑，公司的產品產能利用率在12%-108%之間浮動，和我國聚丙烯酰胺平均70%的產能相比，差距未免過大。
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