“市值”搭錯車，40多家上市公司敗走P2P

2018年預虧近5000萬元的熊貓金控(600599.SH)正在全面出清旗下的P2P業務，其虧損的兩大原因之一就是為旗下的P2P平台計提了大額壞账準備。

預虧12.4億元至15.8億元的奧馬電器（002668.SZ），淨利潤同比大幅下降425.62%~513.62%，對於虧損原因，奧馬電器歸結為受公司金融業務拖累，旗下互金平台“錢包金融”去年就已出現逾期。

事實上，早在5年前，P2P網貸行業還是炙手可熱的時候，上市公司紛紛進場布局，並因此收獲了股價的提升，一時間成為市值管理利器，而這5年間，行業熱過了頭，過猶不及、問題頻發，當年的炙手可熱如今成了燙手山芋。

第一財經記者根據公開資料不完全統計後發現，截至目前，上市公司系P2P超過110家，其中，正常運營中的平台約70家，佔比63.6%，其余或停業或轉型或已成為問題平台，涉及上市公司超40家，其中，約10家平台為上市公司的全資子公司。

蜜月一過就分手

2015年前後可謂上市公司扎堆P2P的蜜月期，其中，大部分上市公司會選擇通過注資、增資的方式收購或者入股P2P平台，持股比例大多在10%~30%之間。

少量上市公司以全資控股的形式持有P2P平台，如熊貓金控旗下的銀湖網、金蝶軟體（00268.HK）旗下的金蝶金鏈、騰邦國際(300178.SZ)旗下的騰邦創投、賽為智能(300044.SZ)旗下的惠投無憂、三六五網(300295.SZ)旗下的安家貸等。

然而，路線千萬條，P2P是不確定性最高的那一條。自2016年4月5日起，金蝶金鏈正式暫停向個人投資者發布新的金融理財產品。

2019年2月1日晚間，熊貓金控公告稱，擬將持有的P2P平台銀湖網100%股權轉讓給實際控制人趙偉平，轉讓價2.19億元。

對於轉讓原因，熊貓金控稱，受P2P網貸行業危機影響，巨集觀環境持續惡化，以P2P網貸為主要業務模式的銀湖網受到不利影響，競爭優勢逐漸減弱；隨著監管趨嚴及行業爆雷事件，P2P平台的經營業務將進一步收緊，持續盈利能力受到影響，面臨較大的經營風險。

由於其涉及到零溢價的關聯交易，熊貓金控還收到了交易所的問詢函。而去年9月，熊貓金控也公告稱，將旗下另一P2P平台熊貓金庫從自身剝離至趙偉平身上。

熊貓金控本是一家煙花爆竹公司，後轉型做互聯網金融，開展P2P網貸及小額貸款業務，旗下先後成立了銀湖網、熊貓金庫兩家P2P平台以及熊貓小貸、熊貓大數據等公司，然而，受P2P網貸行業變化影響，銀湖網、熊貓金庫先後陷入兌付危機。

而騰邦創投官網顯示，最近一期標的發標時間為2018年9月4日，且有11011個直投項目、107個債轉項目。

抱得住團，保不住命

上市公司組團成立一家P2P也是當年資本市場的風景線之一，最典型的如鵬金所，由包括萬科（000002.SZ）在內的14家A股上市公司組建而成，2016年8月23日，鵬金所完成了增資擴股工作，萬科向鵬金所投資約3億元，成為鵬金所第一大股東。

理想寶是由4家上市公司聯合劉曉慶旗下公司共同組建而成，去年，該公司因涉嫌非法吸收公眾存款而被深圳市警察局福田分局立案偵查，現如今，這家平台還處在兌付過程中。

除了不同行業的聯合以外，也有同行業的抱團模式，比如萃華珠寶（002731.SZ）聯合多家珠寶企業組建珠寶貸，並分別持有平台2.33%股份，此前，金一文化（002721.SZ）和東方金鈺（600086.SH）也參股珠寶貸，後又相繼退出。

東方金鈺自家的網貸平台東方金鈺網於2015年7月10日上線，但根據東方金鈺2017年年報，其P2P業務運行的並不好，淨虧損2372.81萬元。2017年3月1日，東方金鈺網貸平台發布轉型暨借款人提前還款公告，暫停網絡金融平台業務；而作為上市公司本身，東方金鈺如今也是債務纏身。

不僅A股上市公司，H股上市公司此前也幾乎同步熱衷於P2P網貸，中國新電信（08167.HK）先後收購了阿凡達財富70%的股權及蜜蜂金服60%的股權。

在去年的中期報告中，中國新電信（08167.HK）披露的數據顯示，其互聯網金融平台所得的服務或傭金收入為該集團貢獻收益約3971.4萬港元。中國新電信稱，鑒於網絡借貸環境的波動及投資者缺乏信心，再加上借款人未能償還債務，其互聯網金融平台的運營已受到負面影響。因此，集團已委聘律師成立工作小組，參與管理互聯網金融平台的運營。

股價怎麽上去的就怎麽下來

在前兩年網貸行業風頭正旺的時候，只要一沾互聯網金融，上市公司必將獲得股價的攀升，2015年1月19日，中天城投（000540.SZ）兩次發布公告稱，在做大現有P2P規模的基礎上，逐步開展第三方支付、大數據金融、互聯網金融門戶、眾籌資訊化金融機構等互聯網金融業務。在公告發布後的5個交易日內，有兩個交易日股價出現漲停，公告後5個交易日的累計漲幅達35.95%。

去年，就在中天金融忙著收購華夏人壽的時候，旗下的P2P平台招商貸也出現了大規模逾期、提現難問題。去年11月22日下午，招商貸召開出借人見面會，就逾期事件進行說明，並拿出相應的兌付方案。

1月30日，銀河生物（000806.SZ）發布2018年年度業績預告，去年歸屬於上市公司股東的淨利潤將虧損6.5億~8.5億元，比去年同期下降6455.35%~8410.85%，此前，銀河生物曾布局多家P2P平台，現均已全軍覆沒，其中，多融財富、有理樹金服、壹佰金融因涉嫌非法吸收公眾存款被立案偵查，365易貸還在艱難兌付過程中，啄米理財則良性退出。

奧馬電器本來是一家主營冰箱製造和銷售業務的家電公司，但經不住互聯網金融的誘惑，該公司開始將目光轉向互聯網金融業務。

但隨著P2P平台爆雷，錢包金融也未逃脫厄運。去年8月15日的公告顯示，由於受行業環境變化的影響，奧馬電器全資孫公司錢包網金（平潭）科技有限公司運營及管理的“錢包金融”平台，出現部分網絡借貸項目到期尚未兌付的情況。

奧馬電器稱“錢包金融”是P2P導流服務平台，截至2018年8月20日，經“錢包金融”導流的網絡借貸產品貸款餘額為28.6億元，平台投資人數為3.78萬人，其中逾期貸款金額為1.84億元，逾期尚未完成兌付投資人4844人。

P2P爆雷引發了一系列連鎖反應，為了完成兌付，奧馬電器各種努力，去年10月30日複牌後的奧馬電器連續5個跌停。

直到1月17日，奧馬電器公告稱，“錢包金融”平台不屬於網貸平台。對於經“錢包金融”平台導流的網絡借貸產品，產品借款人是法定的付款義務人，“錢包金融”平台並不對逾期的網絡借貸項目承擔剛性兌付擔保責任。