科創板首批25家上市股票，普通投資者該不該參與？

科創板於7月22日正式開市交易，預計首批有25家上市公司，從發行市盈率來看，除了中國通號之外，其他的24家股票市盈率皆超過以往的上限23倍，市盈率最高的是中微公司，達到170.75倍。

這25家上市公司平均市盈率49倍，動輒30倍、40倍，估值無疑是比較高的了。

以史為鑒，科創板與創業板有類似的特徵，都帶有科技的“光環”，但是，科創板的上市標準更低，允許尚未盈利的科技公司上市，當初阿里、騰訊、京東等這類處於創業階段的互聯網公司，未滿足盈利條件，所以，他們就去美國上市了。A股痛失互聯網巨頭，讓管理層意識到國內股市存在的缺陷，盈利門檻是一方面，單一股權結構也是一方面，更關鍵的是意識問題，不過，堅定搞科創板，其實反映了意識有了改變，更看重科技創新領域，而不是以往倡導的傳統周期業。

創業板首批28家上市公司發行市盈率在40-83倍範圍內，與科創板首批企業市盈率差不多，上市首日的表現應該有相似的地方。創業板首日平均漲幅106%，接下來5日、20日、120日則表現平穩，幾乎是一日到位，科創板首日的表現會不會也是一日到位呢？我們拭目以待！此外，關於發行市盈率較高的問題，這就涉及到定價了，

能給這麽高的市盈，說明投資者希望打開估值的空間，畢竟這是資本市場改革的“試驗田”。

既然提到市盈率，那就稍微稍微對估值展開來講。市盈率是相對估值法，適合盈利穩定、周期性弱的企業，用在科技企業，不是那麽地恰當。科技企業重點是看科研水準，蘋果公司能引領手機市場那麽多年，從其每年大手筆的研發投入，就可以看出蘋果公司注重科技創新的能力。但是，科技領域的技術更新換代很快，只要企業沒跟上，再大的巨頭也會倒下，比如相機智能化，把柯達乾掉了，再比如鍵盤手機到智能手機的換代升級，把諾基亞乾掉了。

科技研發能力是國內的薄弱環節，從“世界代工廠”到“科技創新”，需要資本市場的支持與服務，前期的大量投入是必須的，但是一開始就要求盈利，就會把有潛力的科技公司置之門外，這或許是科創板存在的意義。因此，從研發投入、科技人員學歷與數量、政策扶持力度等方面，來綜合考慮科創板的公司估值，顯得更加合理。

創業板的首批上市公司，在十年內，區間最大漲幅基本都達到10倍以上。

同理，把周期拉長，科創板首批企業，是監管層精挑細選出來的，才能拔得頭籌，未來的股價增長空間難道會小嗎？當然啦，科創板股票上市前五日不設漲跌幅，並且可以融券賣出，可以想象，短線資金廝殺會有多激烈！如果是中小投資者，我就不建議參與前期的資金博弈，靜觀其變，因為科創板有參與門檻，能玩的資金，基本上都有一定的財力，而且短線的遊資和大戶這類活躍資金，也會到“新場子”搏殺一番。

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