券商投行IPO這半年：僅35家有收成 過會率史上最低

　　券商投行IPO這半年：僅35家有收成，承銷保薦收入縮水60%，過會率史上最低

　　IPO監管趨嚴已成常態。今年以來，不論是上會數量還是過會率，都創連年來歷史新低。剛過去的上半年，共有111家企業接受發審委審核謀求A股上市，58家企業順利過會，過會率僅為52.25%。

　　IPO承銷保薦收入較去年同期縮水大半。今年上半年，35家券商取得32.64億元的IPO承銷保薦收入，去年同期53家券商則取得81.8億元的IPO承銷保薦收入。也有個別保薦機構業績逆市上揚，中金公司上半年的IPO承銷保薦收入比其去年全年的此項收入都高，佔據了近20%的市場份額。當然這與中金手中的大塊頭項目有關。

　　一家大型券商投行部執行董事對券商中國記者表示，隨著監管對審核企業的規模以及規範性的要求提高，每家保薦機構都面臨著IPO過會率降低、承銷保薦收入下降的現實狀況。

　　IPO過會率創歷史低點

　　“兩家上會企業就有一家被否”，這是今年以來投行人士的普遍感受。新鮮出爐的數據也印證了這一點。

　　今年上半年，證監會審核首發申請111家（期限內同一家企業的審核結果多於一種時，按一家計算），過會58家，佔比52.25%；IPO申請審核未通過44家，佔比39.64%；9家企業IPO申請審核被暫緩或取消，佔比8.1%。

　　券商中國記者梳理了A股IPO市場近五年上半年的過會數量以及過會率，發現今年上半年的過會數量為四年來最低，過會率創歷史新低。

　　2017年上半年，一共有275家企業上會，其中224家企業過會，37家企業未通過，另有14家企業取消審核或暫緩表決，過會率為81.45%。

　　2016年上半年，一共有115家企業上會，其中105家過會，3家取消審核或暫緩表決，7家未通過，過會率達到91.3%。

　　2015年上半年，一共有215家企業上會，其中199家過會，13家未過會，另有3家取消審核或暫緩表決，過會率達92.56%。

　　2014年上半年，一共有30家企業上會，其中4家未通過，2家取消審核，另有24家過會，過會率達80%。

　　一家大型券商投行部執行董事對券商中國記者表示，隨著監管對審核企業的規模以及規範性的要求提高，每家保薦機構都面臨著IPO過會率降低、承銷保薦收入下降的現實狀況。

　　過會率100%的保薦機構有15家

　　今年上半年上會企業數量相較去年同期縮水了一半多，去年同期一共有275家企業接受發審委的審核。

　　截至6月底，今年上會數量超過10家的投行僅有2家，分別為中信證券和中信建投證券；去年同期上會數量超過10家（包括10家）的投行就有11家，其中廣發證券、中信證券、海通證券、國信證券、國金證券更是超過了15家。

　　今年過會率達100%的保薦機構有15家，其中廣發證券一共有5家企業過會，華泰聯合證券有4家企業過會，浙商證券和銀河證券分別有2家企業過會，其余保薦機構分別有1家企業過會。

　　梳理發現，過會率較高的保薦機構相比去年同期，上會企業數量大幅減少。廣發證券去年同期有22家企業上會，其中18家過會，過會率為81.82%；華泰聯合證券去年有10家企業上會，其中9家過會，過會率為90%。

　　浙商證券、瑞銀證券、九州證券、金元證券、華英證券等中小券商保持了去年同期的水準。

　　這12家保薦機構有點慘

　　今年上半年保薦機構的平均過會率為52.25%，僅有21家券商的過會率超過了平均水準。

　　作為上會數量最多的保薦機構，中信證券今年上半年過會率為66.67%，中信建投的過會率為63.64%。二者去年同期的過會率分別為88.89%和100%。

　　國金證券、招商證券、海通證券上半年每家的上會數量都超過了5家（包括5家），過會率分別為40%、33.33%、20%，過會率較去年同期都有大幅降低。

　　另外，民生證券、天風證券、國元證券等12家保薦機構的過會率為0。其中民生證券有3家企業上會，2家未過會，1家取消審核；國元證券和天風證券分別有2家企業上會，均未過會，其余保薦機構分別有1家企業上會。

　　值得一提的是，今年上半年顆粒無收的保薦機構較去年同期表現迥異。民生證券去年上半年的5家上會企業全部過會；中泰證券去年同期同樣有5家企業上會，4家過會；長江證券承銷保薦上會的3家企業有2家過會。國元證券、天風證券去年同期的過會率也有50%。

　　IPO承銷保薦收入縮水大半，中金逆市上揚

　　今年上半年，共有35家券商取得32.64億元的IPO承銷保薦收入，與去年同期相比縮水了一半多，去年同期53家券商一共取得了81.8億元的IPO承銷保薦收入。

　　就單家保薦機構收入而言，有8家券商上半年的IPO承銷及保薦費超過1億元，去年同期有23家券商此項收入超過1億元。

　　雖然整體IPO承銷保薦收入略顯蕭條，但有個別券商則賺到盆滿缽滿。中金公司逆襲為最大贏家，其上半年以6.26億元的IPO承銷收入佔據近20%的市場份額，遙遙領先其他保薦機構。並且，這個收入額度比中金公司2017年全年的IPO承銷收入都高，2017年才4.62億元，排名第11位。

　　2018年上半年，中金公司一共擔任了5單IPO項目的主承銷商，IPO項目數排名行業第3，少於中信證券和中信建投證券，但工業富聯一單就為中金公司帶來了3.34億元的承銷及保薦收入。

　　去年IPO承銷保薦業務的最大贏家廣發證券今年上半年的表現差強人意，今年上半年，廣發證券僅主承銷了4個IPO項目，1.5億元的IPO承銷保薦收入僅為去年全年收入的12%。

責任編輯：郭春陽