“雞毛很輕，但只要有點兒風，他就能飛上天。”
——《雞毛飛上天》
《雞毛飛上天》是一部根據浙江省女企業家周曉光為原型改編的電視劇。在業內，她被稱為“飾品女王”，被譽為“中國經營大師”，被評為“中國最勵志的女企業家”，她的故事曾經膾炙人口。
40年前，周曉光迎風而上，成為白手起家的“浙江女首富”，無數光環加身。
然而，周曉光的新光集團於2018年9月開始爆出債務問題，此後的大半年時間裡，儘管這位昔日的女首富竭盡全力籌錢，債務的雪球仍越滾越大，時至今日，已身背469億“巨債”。
2019年4月3日，新光集團及其下屬3家公司分別向法院申請重整。新光集團持有新光圓成62.05%股權，一旦重整實施，新光圓成將面臨易主，這也就意味著，“浙江商業女王”或許要走下舞台了。
幾十年的辛酸與閃耀，宛如南柯一夢。風停了，榮耀也隨風煙消雲散，40年後的今天，窮途末路的女首富落為“一地雞毛”。
當“雞毛飛上天”
在那些個光輝的歲月裡，周曉光曾輕有些“信口拈來”地說：“一個卓越的企業，總要經過幾道的波折和生死的關口。‘叫天天不應，叫地地不靈’的時間有很多，我現在哪怕是什麽都沒有，從頭再來，我還是能夠重新站起來。”
如今面臨沉重的496億元巨額債務，面對自己含辛茹苦打造了幾十年的新光集團或將成為他人嫁衣裳這一局面，不知周曉光是否還能輕而易舉地將這些話說得那麽篤定。
畢竟，只有周曉光自己知道，一無所有從頭再來的“頭”，意味著什麽。
一切還要從40年前說起。
1978年，選擇支撐起家庭重擔的農村女孩周曉光從高中退學回家，沐浴著改革開放的滿地春風，她背井離鄉，隻身闖蕩，年輕的心滿滿的都是希望。
就像每一個白手起家創業的年輕人一樣，輾轉不同的城市，擺過地攤繡過花樣，買只能站在過道上的廉價火車票，睡在別人的椅子下面，吃了上頓沒下頓。
整整7年，周曉光跑遍了大半個中國，無數次的往返與奔波使周曉光在中國飾品行業輕車熟路。
1985年，周曉光與“同行”虞雲新結婚，兩人拿出所有積蓄在義烏第一代小商品市場買下了一個攤位，開始賣飾品。夫妻二人一個到廣東進貨，一個在義烏擺攤賣貨。
幾年下來，他們在義烏最好的小區買了房子，在市中心買下了店鋪門市。
結婚10年後，周曉光與丈夫拿出700萬，共同創辦了自己的飾品加工廠，並取名為“新光飾品有限公司”（即新光集團的前身）。
上個世紀90年代，改革開放的號角吹得正響，在那個從中國古代起就盛產善於經商之人的蘇杭地區，湧現出一批規模壯大的“浙江商團”，馬雲、丁磊、李書福，當然，還有日後的周曉光。
擁有浙江商人天賦的女創業家，遇見了那個遍地都是商業機遇的時代，隨著“義烏小商品”金字招牌的日益成長， “新光”也飛速地發展。
此後的幾年時間裡，新光飾品以連續翻番的發展速度，一舉成為國內飾品行業的龍頭企業。公司每天都會開發出百餘款新產品，甚至，產品一投入市場，馬上就有企業跟風仿造。
生活在一步一步變好，周曉光的野心也在一點一點變大。
2000年5月，在香港會展中心舉行的國際珠寶飾品展上，新光的飾品吸引了50多個國家的70多家客戶。
幾年後，周曉光接到施華洛世奇水晶奧地利總部的邀請，享受到了最高的禮遇：乘坐施華洛世奇公司派出的專機，由亞太區經理全程陪同，施華洛世奇的掌門人親自接見。
一無所有並不可怕，可怕的是片刻的“春風得意”。
周曉光坐在施華洛世奇的專機上，感到自己的價值獲得了肯定，她夢想著新光的規模越來越大，早晚有一天，能成為與施華洛世奇同等地位的品牌。
有了目標就有了行動力。周曉光與丈夫商量，要想快速做大做強，只賣飾品是不夠的，要迅速開啟多元化經營模式。隨後，新光的公司戰略便轉為“單一飾品經營轉向多元化經營”的“多手抓”。
2004年，隨著房地產行業逐漸成為熱門，周曉光與丈夫成立了新光房地產開發有限公司，正式跨界房地產。隨後的10余年裡，新光集團實現了飾品、地產、金融、投資等多元化經營，總資產高達800億元。
2016年，新光集團通過借殼方圓支承，實成屋地產板塊上市，周曉光也於此時上升至人生的最高點：
2016年，周曉光以300億財富排名胡潤百富榜的第53位，以170億財富排名胡潤房地產富豪榜的第22位；次年，周曉光身家達到330億，並被評為“中國最勵志的女企業家”；2018年，周曉光在“胡潤全球白手起家女富豪榜”上排名第26，問鼎浙江女首富。
雞毛隨風騰飛，野心隨之膨脹。2年前，周曉光萬萬想不到，飾品產銷數額巨大、跨領域發展“成功轉型”的新光，今日會面臨此番重大危機。
膨脹，擴張，炸裂，破碎
風停了，往往是雲過天空，水波不興。
自2018年1月17日起，新光圓成一直處於停牌狀態。沒有風，沒有波瀾，宛如暴風雨前的平靜。
2018年10月24日，一份公開披露的公告顯示：“新光集團及股東虞雲新所持有的全部新光圓成股份被司法凍結，合計佔新光圓成總股本的68.9%”；“虞雲新已累計質押新光圓成1.26億股，佔其持有股份總數的99.98%”。當時的新光集團質押率已高達98.30%，累計質押11.15億股。
如此高的質押率，一旦股價下跌，就難以避免被平倉的風險。更為關鍵的是，如果公司的質押出現違約，這些股份被司法處置，新光圓成就極有可能被迫變更實控人。
直到2018年11月30日，控股股東新光集團也沒有籌措到有效解決債務的資金。新光集團於當天向地方人民法院送達訴訟狀，擬采取資產保全措施。
2天后，新光圓成發布公告，因被實行其他風險警示，公司股票的簡稱由“新光圓成”變更為“ST新光”。
被扣上了ST的“帽子”，此後的半年時間，任憑周曉光使盡渾身解數，也只能接受“江郎已才盡”這一事實，畢竟天不盡遂人願。
2019年4月3日，ST新光（002147）再次發布公告：“公司控股股東新光集團2018年9月發生債務危機以來，新光集團及其實際控制人雖竭力制定相關方案、通過多種途徑化解債務風險，但仍不能徹底擺脫流動性危機。”新光集團及其下屬3家子公司，不得不向金華中院申請重整。
風停的寂靜過後，刹那間電閃雷鳴。
實際上，周曉光在十幾年前的第一次野心萌動之時，暗藏的危機就已經出現了。
像所有白手起家的創始人一樣，周曉光尋求橫向擴張的最重要一步就是將目光鎖定在房地產行業，這是上一個10年內中國最好賺錢的領域。然而在近兩年，隨著資本寒冬的到來以及市場飽和度的進一步提升，中國的房地產市場以前那種“跑馬圈地”的時代基本已經過去了，優勝劣汰的戲碼上演得愈發頻繁。
周曉光作為以批售飾品起家的創業女王，在10幾年前可以被稱為房地產界“小白”，本應沉穩學習、冷靜思考的她，卻被欲望與野心蠱惑。膨脹，滿心滿眼都想著擴張。剛一步入房地產領域之始就大刀闊斧：並入萬廈房產、大批購入建案、創立新光建材城……
“起高樓、宴賓客時的熱鬧歡慶與光鮮亮麗都是一樣的，而遇到危機時就要看根基是否夠穩了。”
有人說，“新光集團之所以負債累累，是因為他們初始時期沒有打好基礎，很著急就去擴張，導致資金鏈斷裂。之前，政府就已經幫新光集團解決過多次的經濟危機，不過這一次，新光集團的危機實在太大，對外負債已經達到百億了。”
雪球是如何越滾越大的呢？
2011年，房地產遭遇寒冬。那一年，央行共3次加息，6次上調存款準備金率，信貸日益緊縮，房地產行業運行整體放緩。但，當時新光集團手上的地產項目“嶺後塘塢口五星級賓館（一期、二期）以及義烏世貿中心酒店”都在“嗷嗷待哺”，如芒在背的周曉光為籌集資金周轉，“11新光債”誕生了。
“11新光債”是新光集團發行的第一隻債券，也是周曉光債務危機的開端。在此後的7年裡，發行債券成了周曉光的“慣性動作”。截至今年8月，新光集團已陸續發行了12支債券，發行總金額超過170億元。其中2016年，6支債券接連發行，總額達90億元。
值得注意的是，“11新光債”是新光集團唯一一隻用來建設房地產項目的債券。此後的其他債券，發債用途都變成了為“償還銀行及其他金融機構貸款、補充流動資金”。就在2018年8月，周曉光還發行了7.1億元規模的短融“18新光CP001”，用於償還“17新光CP001”本息。
拆了東牆補西牆，窟窿越補越大，顧了頭就顧不到尾巴，直至現金流吃緊，連顧頭的能力都沒了。
新光集團發債的故事，在房地產行業中並不少見，房地產企業現金流吃緊選擇集中發債，大多為“3+2”的期限結構。對於新光來說，2017的結束意味著“3”已截止，2018、2019年的兌付日接踵而至後，那些用掩耳盜鈴方式暫時遮掩的危機，自然也就無法再自欺欺人了。
2018年9月，由新光集團發行的“15新光01”（135319.SH）為總額20億元、票面利率6.5%的債券，按照預計本應於該月實現回售。
到了9月25日，新光集團本應該支付的回售金額為17.4億元，第三個付息年度利息1.3億元。可是當天，公司並沒能將債券回售資金劃至指定銀行账戶。
同一天，發行的金額為10億元的短期融資券“17新光控股CP001”也將到期，但上清所僅收到部分本金及全額利息資金。新光集團此番行為構成實質性違約。
“公司資金非常緊張，到期兌付存在極大的不確定性”。聯合評級將新光控股的債券信用等級由“AA+”降至“CC”，並將評級展望由“穩定”調至“負面”。
2018後半年，就在新光集團債務危機第一次大爆發前夕，ST新光還準備收購港股風力發電傳動設備供應商的中國傳動部分股權，這筆收購至少需要83億元。可當時，ST新光账面上的貨幣資金只有2.14億元。
為了解決收購資金，ST新光選擇向控股股東新光集團借款50億元。周曉光仍不失先前的自信滿滿：“對新光圓成的50億元借款會如期借，到期的債券等資金都會按期償還。”
可結果並不像她承諾的那樣。
目前，新光集團所持有的上市公司ST新光股份已經全部被法院輪候凍結，ST新光的房產也悉數被查封。與此同時，新光集團還面臨著多起訴訟和仲裁案件。
2016年，新光圓成借殼上市的時候，周曉光曾意氣風發地說：“拜託大家多買新光的房子。如果房子賣不動，新光圓成就要現出原形了。不過也不要緊，100多億市值的股票一抵押，什麽窟窿都填上了。”
而如今，雞毛坍塌一地。新光飾品還沒來得及成為與施華洛世奇齊名的品牌，周曉光卻早已迷失在房地產的迷霧以及層層的債務中喘不過氣，面臨著或將被迫退出新光的沉重危機。狂風暴雨後，不知她是否對自身的定位有了清晰的認知，又是否仍然盲目自信？
再回看她2016年發言中的後半句話，如今看來著實有些許諷刺。
END
作者：黑皮猴
編輯：徐曼
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