巴菲特亡羊補牢 開始重視科技股

　　巴菲特亡羊補牢 開始重視科技股

　　記者 張苑柯

　　放棄IBM，蘋果成為心頭好。巴菲特對科技股的態度成為本次股東大會的亮點之一。

　　“伯克希爾哈撒韋一直都偏好可以帶來很多資本回報的公司，比如說像See‘s Candies、美國運通，收益都非常好，而且已經保持了很長的增長態勢。然而，輕資產、價錢合理、回報率又高的公司，已經很難找到了。”從他對一位8歲股東的回答中可以看出，巴菲特長期投資的理念沒變，投資輕資產的底層邏輯也沒變，一切只是在萬變的時代中尋找應變。

　　亡羊補牢，為時未晚

　　巴菲特與芒格花了大半生的時間將伯克希爾哈撒韋打造成全世界最大的投資公司，總資產超過5000億美元。1964~2017年伯克希爾的整體增長率超過10880倍，而標普500指數同期增長約為155倍。

　　“在投資行為中只有這樣一個宗旨，就是長期堅持，並知道你在做什麽。”今年的股東大會上，巴菲特再次提及自己多年來貫徹的長期投資理念。

　　在可口可樂這樣多年表現不菲的明星股以外，IBM則是“股神”巴菲特的另一類“人生記憶”，即其所謂的錯誤股票。2011年，巴菲特因看中IBM的管理技巧和公司轉型能力而逐步建倉，並成為其第一大股東。然而好景不長，IBM不斷走下坡路。2017年底，巴菲特拋售其持有的近94.5%倉位的IBM股票，手上僅剩200萬股。他在近日採訪中表示，已經將所持IBM股票清零。

　　伯克希爾哈撒韋2月14日向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F報告顯示，公司投資組合中不乏一些華爾街最受歡迎的藍籌股。截至2017年12月31日，公司前十五大股票持倉包括蘋果公司（1.667億股）、富國銀行（4.825億股）、卡夫亨氏（3.256億股）、比亞迪（2.25億股）、美國銀行（7億股）、美國運通（1.516億股）、可口可樂（4億股）、美國合眾銀行（1.038億股）、紐約銀行（5330萬股）、穆迪公司（2467萬股）等。

　　2016年，巴菲特首次買入10億美元的蘋果股份。2017年四季度，巴菲特所持蘋果的股份增加到了1.667億股，大約290億美元，相當於蘋果3.25%的股份。從絕不碰科技股，到果斷放下IBM並不斷加倉蘋果至前十大自有持倉股，前後不過兩年。正如巴菲特在股東大會上的表述：“如果發現風向不對，亡羊補牢為時未晚。”

　　今年前三個月，蘋果公司營收611億美元，同比增長16%，高於市場預期的609億美元；淨利潤138.22億美元，同比增長25%，創下同期史上最好成績。

　　巴菲特在5月4日晚間披露資訊稱，伯克希爾哈撒韋在第一季度中買進了7500萬股蘋果股票，這一消息推動蘋果股價創下歷史新高。“我認為IBM和蘋果是兩家區別很大的公司，是兩種不同類型的投資決策，而我在前者的投資上犯了錯。至於後者，未來我們將會見證我到底是對了還是錯了。”巴菲特坦言。

　　與巴菲特失之交臂的龍頭

　　數據顯示，臉譜網、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌母公司Alphabet所組成的FAANG現在佔據了納斯達克綜合指數的27%，創下歷史新高。就2017年至今的股價走勢看，蘋果並非最好標的，奈飛和亞馬遜成為最大黑馬。

　　分析這幾家公司可以看到，奈飛的最新財報顯示，2018財年第一季度營收為37.01億美元，比去年同期增長40.4%；淨利潤為2.9億美元，比去年同期增長63%。營收、每股收益以及全球新增用戶數皆超出分析師的預期。因此，包括摩根大通、瑞信在內的多家券商均上調了奈飛的目標價。

　　奈飛從2007年開始提供流媒體影片服務，根據CNBC計算，若當年投入1000美元並持有至今，至少獲得10.2萬美元以上回報，期內包括股價上漲和股息收益再投資所帶來的總回報率高達102倍。

　　比如，巴菲特在2007年通過賣出中國石油獲得大約35.5億美元的稅前投資收益。若同年將35.5億美元盡數買入奈飛並持有至今，並不考慮貨幣價值的話，账面將增加3621億美元。

　　再看臉譜網，雖然最近因為數據泄露事件而導致公司股價一路暴跌，成為該公司自創辦以來遇到的最大難關，但市場認為，該公司一季度財報不僅沒有成為持續“壓垮駱駝的稻草”，相反還很驚豔：報告顯示，公司一季度總營收119.66億美元，同比增長49%；每股收益1.69美元，同比增長63%，均高於市場預期。臉譜網CEO祖克柏也認為，基於財報數據，公司至少目前還沒有受到數據泄露醜聞的影響。

　　亞馬遜日前公布的財報顯示，一季度營業收入達到510億美元，較去年同期增長43%；一季度淨利潤達到16億美元，是去年同期的2.2倍；一季度稀釋後每股收益為3.27美元，也是去年同期的2.2倍。該公司已經連續12個季度盈利。

　　亞馬遜CEO貝索斯去年10月成為世界首富，隨著股價創新高，貝索斯的個人財富再次更新。高盛分析師預計，未來亞馬遜股價還將延續去年60%的大漲勢頭，或上漲至1800美元至1900美元。

　　當一位持有伯克希爾哈撒韋股票23年的股東問及巴菲特在錯過科技股後是否考慮改變投資策略時，巴菲特和芒格進行了反思。巴菲特說：“事實上，我從一開始就關注了亞馬遜。我認為貝索斯完成了一件接近奇跡的事情，而問題是，如果我認為一件事是奇跡，我往往不會下注。”

責任編輯：李鋒