騰訊證券5月1日訊，《復仇者聯盟4：終局之戰》（Avengers: Endgame）已經打破了多項票房紀錄，並將迄今為止已有的二十多部漫威電影的故事線歸攏到了一起，那麽，下一步迪士尼（NYSE:DIS）的前景將會如何呢？
麥格理研究公司（Macquarie Research）的分析師蒂姆-諾倫（Tim Nollen）在周一發布的一份研究報告中稱，未來迪士尼股價還將進一步上漲。他認為，儘管自2018年聖誕節以來，迪士尼的股價已經累計上漲了30%，但未來該股仍將繼續走高，不久以後其估值就可達到奈飛在成長期間觸及過的水準。
《復仇者聯盟4：終局之戰》首映周末的全球票房達到了12億美元，超出業界預期。近期漫威還將推出多部電影，從現在起直至2021年至少將會推出五部，而最新《X戰警》（X-Men）電影的預告片也已在上周末放出。此外，《冰雪奇緣》（Frozen）和《玩具總動員》（Toy Story）系列電影的新片以及《獅子王》（The Lion King）的一部翻拍片也將上映。
就主題公園業務而言，迪士尼正準備於下個月底對加利福尼亞州的迪士尼樂園（Disneyland）進行一次大規模的擴建，新增名為“Star Wars: Galaxy’s Edge”（星球大戰：銀河邊緣）的星際大戰主題區。而在8月底，該公司還計劃對佛羅裡達州的迪士尼世界（Disney World）進行一次擴建。
但對迪士尼來說，更加重要的則可能是該公司即將於11月份正式上線的流媒體視頻服務Disney+。迪士尼估測，這項服務的內容成本在一開始時將會超過訂閱收入，直到2024年才會扭轉這種局面，因此儘管公司旗下的許多業務部門都在繁榮發展，但整體而言公司盈利可能會有所下降。
諾倫最近將迪士尼2019財年的每股收益估測從7.03美元下調到了6.34美元；如果將新收購的福克斯資產的整合成本也考慮在內，則將下調至6.04美元。對於2020財年，諾倫將其每股收益預測從7.23美元下調到了6.14美元；如果將福克斯資產的整合成本也考慮在內，則將下調至5.68美元。
華爾街分析師目前平均預期2019財年迪士尼每股收益將達6.67美元，2020財年將達6.66美元。目前還不清楚有多少分析師在作出預期時已將福克斯資產的整合成本考慮在內。
由於迪士尼收購福克斯資產和推出Disney+服務的成本令盈利預期變得困難，因此諾倫改用現金流量貼現法和分類加總法等其他一些方法來對迪士尼股票的價值作出估測，並據此將該股的目標價從125美元上調到了165美元。在美股市場周一的交易中，迪士尼股價下跌0.44%，報收於139.30美元/股。
諾倫指出，與迪士尼2024財年預估銷售額相比，他為迪士尼股票設定的最新目標價所代表的EV/Sales（企業價值與銷售收入的比率）為七倍，“與奈飛訂戶總數達到9000萬人時的EV/Sales相同，而與其當前為6.5倍的EV/Sales（按2020年預估銷售額計算）相比也是大致相當的”。
確切的說，這是個雄心勃勃的目標，而且在很大程度上依賴於投資者對迪士尼長期前景的看法，而不僅是其近期業績表現如何。但從該股最近的上漲走勢來看，有件事情似乎已經變得很明朗了：投資者已經不再將迪士尼視為流媒體的受害者，而開始將其視為潛在的流媒體贏家。（星雲）
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