迪士尼有意進一步收購Hulu股權 流媒體大戰一觸即發

作者： 格隆匯 史蒂芬老夢

本周四4月25日，美國當地媒體CNBC援引知情人士稱迪士尼（DIS）正與互聯網服務供應商Comcast（CMCSA）協商收購Comcast所持Hulu的30%股份。如果收購成功達成，迪士尼將擁有超過Hulu 90%股份，公司對Hulu將擁有更大決策權。

就在10日前，Hulu 作價14.3億美元回購電信運營商AT&T（T）所持9.5%股份。根據合營協議，該部分股份將分別歸屬迪士尼及NBC Universal。而NBC Universal為Comcast旗下公司。

本月12日，迪士尼宣布其流媒體服務Disney+將於11月12日正式推出，並宣布了服務的價格。如果此番交易做實，Hulu有可能會成為迪士尼在流媒體領域對抗領跑者奈飛（NFLX）的有力武器。

有意思的是，蘋果（AAPL）在上個月25日舉行的春季發布會上亦宣布了將在今年秋天推出自己的流媒體視頻服務。如果算上蘋果，再加上流媒體領域既有的玩家YouTube、Netflix和亞馬遜，迪士尼即將入局的這場流媒體大戰可謂高手雲集。

Hulu & Disney+下場流媒體

早在去年的2018財年第四季度財報會議上，迪士尼董事長兼CEO Bob Iger便宣布了將在今年在美國率先推出Disney+計劃。今年4月12日，迪士尼正式宣布Disney+推出的時間為11月12日，並確認Disney+收費為6.99美元每月，按年付費則為69.99美元一年（合5.83美元每月）。

該收費較目前其他流媒體平台收費都要低。據了解，奈飛當前最低的基本套餐為9美元，而最受歡迎的標準套餐月費為13美元，高級套餐則為16美元（為當前收費最高的流媒體視頻服務）；Amazon Prime Video月費則介乎8.99美元到12.99美元不等；Youtube的月費則為11.99美元；而蘋果的流媒體視頻服務Apple TV+則暫未確定最終價格，但有分析師預計每月收費大約為15美元。從收費上看，迪士尼的流媒體服務Disney+佔有一定的優勢。

另外，觀眾最終是否買账流媒體的視頻內容，最關鍵的因素還要看內容的質量。在這方面，擁有數都數不過來的流量IP的迪士尼自然不甘落後。公司表示，2020年將會投資10億美元打造Disney+的原創視頻。而到2024年，投入將會翻倍達到20億美元。屆時，Disney+的訂閱用戶將會達到6000萬到9000萬，當中三分之一為美國本土用戶，其余三分之二為國際用戶。

價格較其他對手要低，流量IP有了，迪士尼接下來要做的是豐富內容的種類。Hulu被稱為奈飛在北美最大競爭對手。截至2018年年末，據Hulu估計，其自家平台上的訂閱用戶數目超過2500萬。另外，據Hulu統計，去年公司營收增長45%，達新高15億美元。

（來源：Hulu官網）

據官網顯示，Hulu上有提供動畫片、電影、直播及原創內容等多類型視頻內容。

本年年初，Hulu四大股東分別為迪士尼、21世紀福克斯、Comcast及AT&T，四者的持股比例分別為30%、30%、30%及10%。而隨著迪士尼並購21世紀福克斯做實及AT&T上周出售持有Hulu股份，目前Hulu只剩下兩大股東：迪士尼（持股66%）及Comcast（持股33%）。如果Comcast將手上股份出售，Hulu將近乎為迪士尼所有。

有分析指，Hulu之後有可能構成對Disney+的有效補充。迪士尼公司在投資日活動上曾暗示未來Hulu將與Disney+及體育服務ESPN Plus捆綁進行出售。另外， 未來Hulu與Disney+提供的視頻內容或將分別有不同側重：Hulu主要提供更成人化的內容，而Disney+將提供偏家庭向的內容。據迪士尼CFO Christine McCarthy預測，截至2024財年末，Hulu的訂閱用戶將達到4000到6000萬。Hulu將在2023財年或2024財年取得盈利。而今年財年，Hulu的虧損將會達致峰值15億美元，隨後虧損開始縮窄。

本年初，為進一步搶佔市場，Hulu宣布從2月26日基本套餐月費下調至5.99美元，無廣告套餐維持11.99美元不變，而互聯網電視直播服務Live TV則上調至44.99 美元。

有Hulu與Disney+雙拳在手，迪士尼下場流媒體即使高手雲集也不必驚惶。

劍指奈飛勝算幾何？

（來源：奈飛官網）

迪士尼在流媒體市場的最終大boss是奈飛。據奈飛最新Q1業績報告，目前奈飛的全球訂閱用戶數已超過 1.48 億，今年第一季度訂閱用戶增量更是達到了960 萬。另外，據奈飛透露，其原創內容劇集《Triple Frontier》、《Umbrella Academy》及《The Highwaymen》的觀影家庭數分別達到5200萬、4500萬及 4000萬。

公司CEO Reed Hastings表示對迪士尼與蘋果入局流媒體並不擔心，認為“新入場者”不會對奈飛的業務增長產生重大影響，原因是奈飛的內容產品“具有不同屬性”。據季報顯示，奈飛第一季度的營收為45.21億美元，較去年同期增長22.2%；淨利潤為3.44億美元，較同期增長18.6%。

無論從訂閱用戶數、原創內容觀影人數（可側面反映內容質量）還是營收增長而言，奈飛目前都處在領先位置。而行業另一勁敵——亞馬遜CEO Jeff Bezos則在去年4月份宣布公司旗下流媒體Amazon Prime的訂閱用戶數字亦已超過1億。

與以上兩者相較，迪士尼旗下2500萬訂閱用戶的Hulu顯得有些單薄。不過流媒體內容為王時代，迪士尼手裡最大的王牌正是他手上米老鼠、星戰、漫威等取之不盡的IP素材。

實際上Comcast 最終是否會出售手上的Hulu股權，目前仍未確定。好消息是Comcast最新Q1財報中營收報268.6億美元，低於分析師預期272億美元。因此，第二季度公司有可能出售Hulu股份改善業績。

而不論結果如何，在未來各入場公司大打價格戰及較勁視頻內容觀看人數的流媒體大戰中，最終受益的都是螢幕前的觀眾。