網貸回春：頭部平台從加息到降息，放棄用高收益當“誘餌”

文|王麗

編輯|鹿鳴

今年6月，網貸行業經歷了誕生11年來，規模最大的一次雷潮，大量的P2P平台成長於蠻荒之野，又消逝於日出之前。

網貸之家的數據顯示，6月共有停業及問題P2P網貸平台80家，7月則鋼彈218家。僅7月1日至16日，即有130余家平台出現問題——平均每天超過8家，所涉資金規模以千億計。

對網貸平台而言，雷潮的來襲和度過，也是一次從加息到降息的過程。

行業動蕩之時，投資人愈發恐慌，企業只能通過提升預期收益率增強平台吸引力。進入四季度後，隨著多項政策頒布，合規備案提速，網貸行業逐漸回歸正軌。

網貸之家數據顯示，當月網貸行業綜合收益率為10.24%，環比下降6個基點，主要是受部分平台加息活動的結束以及高息平台數量減少綜合影響所致。也就是說，平台已經開始回調預期收益率。

財經天下周刊發現，已有部分頭部平台率先下調收益率，引領行業收益率回落至合理區間。

仔細比較發現，這些降息的平台運營策略都保持穩健，堅守資訊中介本質，對於監管信號也有較快的響應。而從長期投資的角度來看，這樣的平台對投資人的資金也有較為安全的保障體系。

利率從新高到回調

今年第三季度，雷潮之下，行業內恐慌情緒蔓延，投資人信心不斷下探，開始集中撤出。據網貸之家統計，2018年7月，網貸行業成交量環比6月下降17.62%，同比下降42.94%，出現近半年來最大降幅。

另一方面，接入網貸之家數據端口的418家平台中，截至7月23日的近30天內，出現資金淨流出現象平台的佔比鋼彈86%；待還餘額排名前十的平台均為淨流出，排名前20的平台只有兩家淨流入。

風聲鶴唳之下，為增加用戶粘性，部分平台采取加息政策吸引用戶、增加資金流入，行業整體收益率水漲船高。根據網貸之家月報，7、8、9三個月的行業綜合收益率分別為9.76%、10.02%、10.3%，其中8月綜合收益率創近一年新高，9月綜合收益率創近兩年新高。

7月17日，《新京報》等多家媒體報導，監管方或將於7~8月間落實187條的網貸備案驗收細則，而備案截止日期最終定為明年6月底。一個月後細則頒布， 187條變成了108條，監管尺度亦有所寬鬆，為市場機構留出緩衝地帶；同時，合規檢查的完成期限定在2018年12月底，備案重啟，曙光開始浮現。

此後，監管層開始頻繁發聲，一系列利好頒布，行業逐漸回暖，投資人情緒開始緩和。根據網貸之家8月月報，頭部平台自月中後資金呈現明顯的淨流入，每周的資金淨流入金額基本已經接近6月初的行業水準，非頭部平台近2周資金淨流出亦有所減緩，資金開始向頭部平台集中。

另一方面，網貸之家10月月報顯示，當月網貸行業綜合收益率為10.24%，環比下降6個基點，主要是受部分平台加息活動的結束以及高息平台數量減少綜合影響所致。也就是說，平台已經開始回調預期收益率。

11月21日，玖富普惠宣布，將6月期、9月期及1年期三類產品的參考年化回報率分別下降0.3、0.5及0.2個百分點。業內人士普遍預計，未來將有更多平台跟進降息。

某業內分析人士向《財經天下》周刊表示，敢於降息，說明平台始終以良性的方式進行行銷和獲客，不以高利率作為誘餌吸引羊毛資金衝流量，即使降息也不會影響平台用戶的活躍度。“而這樣的用戶結構，更有利於企業的長遠穩定發展，抗風險能力也更強。例如在經歷上季度的雷潮時，恐慌撤出的也普遍為羊毛、小白用戶。”

從整個行業來看，降息亦是網貸行業走向合規的必經之路。

降息是通過對業務增量、風險控制、出借人收益與安全、行業發展情況等方面全方位綜合評估後作出的結果，合理的收益率不僅更有利於用戶進行長期分散的投資，也有利於網貸平台平衡撮合資產端與資金端，是行業規範運營的表現。

該分析人士預計，未來，隨著合規進程加速，市場規範發展，網貸行業也會越來越回歸金融本質，即風險定價原則，優質資產所帶來的回報必然更低，平台收益也必然會更加理性。

在行業穩健發展的新階段，良性的網貸平台將不以“收益率”作為唯一吸引用戶的指標，而將更加注重在風控、資產、客戶服務等方面的打磨，提升網貸服務的穩定性和安全性，更好地為平台用戶服務。