鬥魚上市前估值45.45億美元 老股東賣股給長線基金

新京報訊（記者 白金蕾）台灣時間7月9日，遊戲直播平台鬥魚本月第二次更新招股書，公布首次公開募股的定價區間為每股美國存托憑證（下稱：ADS）11.5美元至14美元，最大融資額為10.85億美元，發售部分最高佔總股本的23.87%，由此可以推算鬥魚首次公開募股（IPO）前最高估值為45.45億美元。

招股書顯示，鬥魚的發行價區間為每美國存托憑證11.5美元至14美元，計劃最多發行77295170股ADS，其中包括承銷商超額配售的10108060股ADS，鬥魚公司提供的44924730股ADS，老股東將提供22462380股ADS，每10個ADS等於一普通股。知情人士透露此次出售的老股將交給長線持有的基金。

若行使承銷商超額發售部分，鬥魚此次發售的股份佔總股本的23.87%，若不行使則此次發售的股份佔總股本的20.8%，其融資區間為7.75億美元至10.85億美元，則對應的估值區間為37.26億美元至45.45億美元。

去年5月國內另一家直播平台虎牙登陸紐約證券交易所，虎牙發行了1500萬美國存托憑證，計入承銷商超額發售部分最高發行1725萬ADS，每ADS首次公開發行價格為12美元，通過首次公開募股虎牙募集金額的範圍在1.80億美元到2.07億美元之間。對應7.4%的持股比例計算，虎牙直播在首次公開募股中的估值在24.32億美元到27.97億美元之間。上市一年後，虎牙市值翻番，截至上個交易日為50.9億美元。

7月8日，消息人士獨家向新京報證實，遊戲直播平台鬥魚確定將於美國東部時間7月17日登陸納斯達克交易所，不同於此前招股書披露的紐約交易所，鬥魚還將於近期更新在SEC的準上市版招股書。在稍早的7月5日，鬥魚的部分部門進行了小規模組織構架調整，該調整主要集中在內容事業部，或為迎接上市做準備。

根據7月2日更新的鬥魚最新版本招股書(下稱：F-1/A文件)，鬥魚2019年一季度營收為14.89億元(人民幣，下同)，相比上年同期的6.67億元增長123.24%；淨利潤為1820萬元，相比上年同期的虧損1.56億元增長111.67%。除去股權激勵費用後，經調整後的（non-GAPP）淨利潤為3530萬元，較上年同期的調整後淨虧損1.50億元增長123.55%。

相比於大多數直播平台，直播收入佔比超過營收90%的情況，鬥魚有較為多元化的收入構成。其營收主要由直播以及廣告和遊戲推廣收入兩部分構成，2016年、2017年和2018年中直播收入在營收中的佔比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和遊戲推廣收入分別佔比22.3%、19.3%和13.9%。

運營數據方面，截止到2019年一季度，其PC平台平均月活為1.10億，移動平台平均月活為4910萬，總體平均月活為1.59億，與去年同期的1.27億同比增長25.7%，其中移動端月活同比增長37.5％，增速顯著快於PC端。每付費用戶平均收益（ARPPU）值為226元，較上年同期增長51.7%；用戶平均付費率有3.8%，較上年同期增長66.7%。

鬥魚在F-1/A文件中披露了公司高管和股東的持股信息，在發售前公司創始人兼首席執行官陳少傑在招股書提交以前實益持股比例為15.4%，公司創始人兼聯席首席執行官張文明實益持股比例為3.2%，公司董事和高管共有18.6%的股份。

此外，發行股票前，騰訊全資子公司Nectarine Investment Limited持股比例為43.1%;紅杉資本中國公司及其他團體成員附屬基金實益持有10.5%的股份；奧飛董事長蔡冬青透過Aodong Investments Limited持有9.6%的股份；Phoenix Fuju Limited持有6.5%的股份。

4月22日晚，鬥魚向紐約證券交易所提交IPO申請(下稱：F-1文件)，股票代碼為DOYU。招股書還披露，2018年鬥魚完成了對出海直播平台NonoLive母公司的收購，後者今年是印度尼西亞、印度、阿根廷等地安卓暢銷榜排名前十的應用，目前該應用的運營主體已經變更為鬥魚香港，也在此次上市的資產包中。

F-1文件顯示，2016年、2017年和2018年，鬥魚的年度營業收入分別為7.87億元、18.86億元和36.54億元，淨虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元。相比而言，另一家直播平台虎牙2016年、2017年和2018年的淨虧損分別為6.26億元、8097萬元和19.38億元(Non-GAAP下，盈利4.61億元)。

新京報記者 白金蕾 編輯 劉曉陽 校對 盧茜