A股今日“入摩” 納入MSCI預計帶來500億元海外資金

　　A股今日“入摩” 成分股調整為226隻

　　5隻停牌股臨時被“踢群”；納入MSCI預計帶來500億元海外資金，昨日A股三大指數全線上漲

　　新京報訊 （記者王全浩）5月31日，上交所舉行A股納入MSCI啟動會。A股將於6月1日正式納入MSCI指數，最終納入的成分股將有226隻。

　　MSCI，即摩根士丹利資本國際公司，也被譯為明晟公司，是美國著名的指數編制公司，目前全球影響力最大的指數提供商之一。A股被納入MSCI，標誌著中國金融正在加快融入全球金融體系。

　　5月31日，A股三大指數上漲，滬指漲1.78%，報收3095點；深成指收漲1.88%，報收10295點；創業板漲1.01%，報收1743點。

　　“入摩”前夜，5隻停牌股被踢

　　在即將納入MSCI之前，MSCI連續發布臨時公告，披露相關指數的股份調整結果，對納入MSCI的中國A股成分股進行了調整。最終，MSCI將納入的A股成分股調整為226隻。

　　MSCI5月30日發布臨時公告表示，東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不鏽、中興通訊等5隻股票將暫時不被納入到MSCI中國指數，也將從MSCI A股全球通指數和MSCI中國A股大盤指數剔除。這些個股截至5月30日仍在停牌。

　　港交所調整互聯互通北向管道標的的公告顯示，西南證券、海南橡膠、上海建工這三隻股票將於2018年6月11日被調出滬股通標的，屆時投資者將可賣不可買。此外，皖新傳媒被新添入成分股。

　　新加入的皖新傳媒主營出版、發行業務。今年一季報顯示，皖新傳媒營業收入為22.57億元，同比增長16.61%，淨利潤為6.58億元，同比增長5.34%。

　　根據MSCI交易停牌規定，無論成分股在6月1日之前是否恢復交易，MSCI都會延遲將其納入指數。此前，MSCI公布的實施細則顯示，MSCI自2017年11月開始進行日度跟蹤。一隻股票一旦連續停牌天數超過50天，將在提前2個工作日提醒後立即被剔除出指數，而且至少未來12個月內都不會重新納入。

　　A股納入MSCI促進金融對外開放

　　去年A股將被納入MSCI的消息公布後，證監會予以“點讚”的回應。

　　去年6月21日，證監會稱，“我們讚賞MSCI做出這一決定。A股納入MSCI指數，這是順應國際投資者需求的必然之舉，體現了國際投資者對我國經濟發展穩中向好的前景和金融市場穩健性的信心。我們對此一直是樂見其成。中國資本市場必將以更加開放的姿態歡迎境外投資者。”

　　5月19日，證監會副主席薑洋發表演講時表示，證監會將統籌做好A股納入明晟（MSCI）新興市場指數相關後續工作。

　　據上證報報導，MSCI主席兼首席執行官表示，目前國際投資者對中國在海外上市的公司已經非常熟悉，這也是他們很熱門的投資選擇，但對A股市場還不夠熟悉，需要有實際交易經驗，才能夠對這個市場有深入了解，並建立投資信心。

　　他預測A股正式納入MSCI將為中國資本市場帶來源源不斷的資金，未來會有更多國際資本進入中國市場。

　　延展

　　1 機構預估將帶來500億元海外資金

　　MSCI旗下各項指數已成為國際投資的風向標，一隻股票被納入某一重要的MSCI基準指數，意味著可能帶來相當可觀的被動買盤。根據MSCI官網數據，目前全球排名前100家的資產管理者中，有97家是其客戶。

　　此次A股“入摩”會帶來多少資金？目前機構主流看法認為，預計首階段會有500億元流入A股市場。

　　MSCI數據顯示，跟蹤MSCI新興市場指數以及全球市場指數投資的資金大約分別在1.6兆和3.2兆美元。另外，新興市場指數所跟蹤的標的，約佔MSCI的全球市場指數所跟蹤標的市值的12%，據此可以推算出大約有500億人民幣的資金可能會因跟蹤MSCI指數而“被動買入”A股市場。

　　興業證券策略分析師王德倫測算，基於2.5%的納入比例，或將有90億美元（大約572億元人民幣）的資金流入；基於5%的納入比例，或將有180億美元（大約1145億元人民幣）的資金流入。申萬巨集源測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億元左右。

　　東方證券持不同觀點，其認為首階段增量資金湧入有限，考慮到主動管理型基金並不一定會“被動”買入，該機構認為預計流入200億元。

　　2 成分股或成投資參考股票池

　　市場多數券商機構認為，加入MSCI或將推動A股走出偏暖行情。

　　銀河證券認為，隨著A股納入MSCI進入倒計時，行情可觀，而基本面扎實、盈利增速穩定的藍籌股將是被動配置的首選。中長期而言，巨集觀經濟韌性強勁，企業盈利向好，未來行情可期，在基本面支撐下中長期依然堅持樂觀態度不變。

　　該機構建議投資者配置具有修複機會的優質“新藍籌”，如軍工、新能源，以及有業績支撐的消費成長股。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，MSCI新興市場指數的成分股公布，也相當於給國內投資者提供了一個可供參考的股票池。這個股票池是外資根據他們的選股標準來選擇的一個投資組合，投資者可以從這次公布的成分股中選擇一些優質的個股進行配置。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，在歐美牛市站上巔峰並且即將下山時，A股市場卻仍處在相對安全的“半山腰”位置，此時MSCI將A股正式納入其成分股，必將發揮重要的引導或示範的作用，或可率領國際資本轉戰A股，並將A股市場作為國際資本的安全港或避風港。

　　背景

　　四次闖關終被納入

　　A股納入MSCI曾經四次扣門，前三次，MSCI都將A股拒之門外。

　　2013年A股積極爭取被納入MSCI指數，這是中國A股的第一次闖關，不過2014年6月首次被拒絕。MSCI給出的原因是，當時中國的配額制度還有太多限制，難以將A股立即納入主流的指數系統。

　　一年後的2015年6月10日，MSCI表示，中國A股暫不納入MSCI。MSCI在公告中列出了關於納入A股的討論中涉及的三大顧慮，包括仍不能可靠地獲取額度，資本流動仍有限制以及海外投資者的實際權益問題。

　　2016年6月15日，MSCI第三次拒絕A股的理由則是，A股仍存在以下問題：QFII每月資本贖回不超上年淨資產20%的額度限制尚存；中國交易所對涉及A股的金融產品預先審批的限制未解決；QFII額度分配、資本流動限制進展、交易所停牌新規仍需時間觀察。

　　此後，證監會逐步修改停複牌制度等，並推出深港通等制度以符合MSCI要求。

　　2017年6月21日，MSCI表示，納入A股的決定在MSCI所谘詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持。這主要是由於中國內地與香港互聯互通機制的正面發展，以及中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制。此兩項進展對提升中國A股市場的準入水準起到了積極的影響。

責任編輯：陳悠然 SF104