4月社融信貸雙雙不及預期 企業需求不足仍存拖累

財聯社5月9日訊，中國人民銀行公布數據顯示，4月新增社會融資規模1.36兆元，新增人民幣貸款1.02兆元，雙雙不及預期。消息後，離岸人民幣兌美元短線跌破6.83關口。

市場人士認為，“搶投放”的季節原因消退，以及實體需求不足是導致信貸滑坡的主要原因。

貸款投放放緩拖累新增社融下降

4月社會融資規模增量1.36兆元，市場預期1.65兆元，前值2.86兆元。

社融分項數據中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加8733億元，同比少增2254億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少330億元，同比多減304億元；委託貸款減少1199億元，同比少減282億元；信託貸款增加129億元，同比多增230億元；未貼現的銀行承兌匯票減少357億元，同比多減1811億元；企業債券淨融資3574億元，同比少391億元；地方政府專項債券淨融資1679億元，同比多871億元；非金融企業境內股票融資262億元，同比少271億元。

4月新增社融不及預期（1.65兆），較上月減少超過50%，主要受貸款投放放緩拖累，其次受票據融資縮水影響，未貼現銀行承兌匯票大幅回落。但委託貸款大增，且逆轉3連。企業債券和地方債融資保持高位。

中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明對財聯社表示，4月份信貸數據紛紛回落是不可避免的。一季度無論是新增貸款還是新增社融，都出現了同比大幅增長。這意味著新增貸款在一季度已經有了提前放量。所以4季度回落可以理解。

華泰固收分析師張繼強表示，一方面4月為繳稅大月，企業加快未貼現票據的貼現，表外票據回歸表內；另一方面，各方平滑4月金融數據的情況下，票據也較為容易壓縮。

企業有效需求仍不足 拖累新增信貸

4月份人民幣貸款增加1.02兆元，同比少增1615億元。分部門看，住戶部門貸款增加5258億元，其中，短期貸款增加1093億元，中長期貸款增加4165億元；非金融企業及機關團體貸款增加3471億元，其中，短期貸款減少1417億元，中長期貸款增加2823億元，票據融資增加1874億元；非銀行業金融機構貸款增加1417億元。

國家金融與發展實驗室銀行研究中心主任曾剛對財聯社表示，現實來看，企業需求端目前並不充分，尤其是現在重點扶持的小微企業、民營企業，由的經營狀況等因素預期不足，儘管流動性比較充裕且銀行有貸款意願，但有效需求依然不充分。

曾剛認為，有效需求不是金融能改變的，要看其他配套措施、改革政策是否落到實處，真正起到推動小微企業發展的作用。同時，金融機構也需要轉變理念、調整架構、創新技術，以更好地服務小微企業。但這些多需要花一定的時間，預計下半年之後會有所改善，但也要持續觀察。

中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明認為，一季度股市反彈等因素，讓不少人出現了樂觀情緒，而忽視了實體經濟仍有下行壓力、有效信貸需求依然不足的問題。

新增存款同比減少，貨幣供給繼續下滑

存款方面，4月份，金融機構新增人民幣存款2606億元，同比少增2746億元。其中，居民存款減少6248億元，較去年同期少減6952億元。

民生銀行研究院宏觀分析師伊楠認為，這主要是由於儘管有所回暖，房地產市場和股市仍然較弱，居民存款較多留在銀行體系。受到繳稅衝擊以及表內外融資萎縮導致貸款派生存款能力下降等因素影響，企業存款減少1738億元，較去年同期少增7194億元，是存款同比少增的最大拖累。本月開始進入財政繳款月份，財政存款增加5347億元，是新增存款的主要力量，但由於減稅效應，較去年同期少增1837億元。非銀存款增加2785億元，是新增存款的第二大力量，但是仍同比少增833億元。

貨幣方面，4月末，廣義貨幣(M2)餘額188.47兆元，同比增長8.5%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.2個百分點；狹義貨幣(M1)餘額54.06兆元，同比增長2.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.7個和4.3個百分點。