央行披露金融改革新動向：嚴守政策底線 擴大開放

　　央行披露金融改革新動向，嚴守政策底線、擴大開放

　　徐燕燕

　　3月9日上午，中國人民銀行行長周小川攜中國人民銀行副行長易綱，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝參加了第十三屆全國人大一次會議的記者會，共回答18名中外記者的提問。

　　這是周小川的第12次全國“兩會”記者會，亦將成為他15年央行行長生涯的最後一場記者會。年滿70歲的他即將卸任，據全國人大公布的議程，3月19日上午將會決定新行長人選。

　　這場題目為“中國金融改革與發展”的記者會持續了100分鐘，熱點問題主要聚焦在中國金融監管體制改革、金融再開放、貨幣政策、數字貨幣等。

　　告別數量擴張和低利率

　　目前，我國已經從高速增長階段轉入高品質增長階段，與此同時，隨著全球主要經濟體的複蘇，貨幣政策開始趨於正常化，中國的貨幣政策將發生怎樣的變化？3月5日發布的2018年政府工作報告對今年貨幣政策表述為，穩健的貨幣政策保持中性，並且強調“鬆緊適度”，同時取消了廣義信貸M2和社會融資規模目標增速兩項指標。

　　周小川在發布會上表示，“全球經濟在金融危機中經過這麽多年的艱難曲折，終於在全球多個地區都出現了複蘇的跡象，因此，很多重要國家的貨幣政策從量化寬鬆慢慢退出。首先這是一個好事，這個好事也意味著過去全球範圍內的數量擴張和低利率可能逐漸將告一階段。中國也是整個世界經濟的一部分。”

　　另外，從中國的增長方式也在轉變，從過去追求數量型增長轉向追求高品質增長。過去的數量型增長多是靠資金堆積的刺激，未來經濟增長將不那麽依靠數量堆積。

　　實際上，從2016年下半年開始，金融領域就確定了防風險這一主要任務。2017年在金融去杠杆的背景下，中國非金融企業貸款加權平均利率上升0.47個百分點。企業融資成本的上升是否會掣肘高品質發展？2018年美聯儲大概率會繼續加息的步伐，中國央行是否“隨行就市”、政府工作報告中承諾的“鬆緊適度”又將如何兌現？

　　易綱在回答上述問題中表示，據央行監測，去年年底貸款利率同比上升了0.4個百分點，CPI是1.6，PPI是6.3，實際利率較平穩。“我們不僅要看名義利率上升了，還要看實際利率，實際利率和經濟走勢相一致。資金面也比較平衡。”易綱稱。

　　他表示，“穩健的貨幣政策”、“鬆緊適度”這樣的表述主要是針對金融貨幣政策支持實體經濟。要創造一個能有效防風險並平穩推進金融改革的外部環境。另一方面，從流動性角度來講，也要基本上穩定。這主要是看市場利率是否平穩，超額準備金水準是否合適，各指標是否在合理範圍內。

　　對於社會融資規模和M2增速目標被取消，易綱回應稱，市場的深化和金融的創新，使得像M2這樣的指標跟經濟走勢的相關性變得比較模糊，有時候預測性也變得不確定。各國都面臨這種情況，所以現在絕大多數國家都淡化了M2指標。針對這種新情況，基於新時代的高品質發展的要求，我們要更注意盤活存量，優化貨幣信貸存量的結構，這樣就能夠從一個更廣泛的角度來衡量經濟的合理增長。

　　對於美聯儲將加息的問題，易綱稱，“我們看中國的貨幣政策主要是依據國內經濟和金融形勢進行綜合考量。同時，跨境資金流動比較平衡，在這方面我們要繼續推進資本項目平穩可兌換，同時也要防範風險。”

　　“從另一個方面來講，我們也要看到，中國廣義貨幣的總量已經相當大，在追求品質型增長的時候，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式。所以，實際上廣義貨幣這個池子裡的錢可以用得更有效率。一旦用得更有效率，也並不見得資金就緊張。在這個過程中既要看到資金價格有上升趨勢的一面，同時也要看到它提高效益和價格下降的一面。對此，貨幣政策上和外匯政策上都要有響應。”周小川表示。

　　新金融監管框架呼之欲出

　　在發布會上，正在醞釀頒布的金融監管體制改革也成為各方關注的焦點。去年7月的全國金融工作會議宣布國務院金融穩定與發展委員會（下稱“金融委”）正式成立，截至目前，更為細化的組織管理架構、人事任命都尚未宣布。本屆全國人大會議上，確立機構改革方向也是重要的一項議程。

　　周小川稱，“金融監管體制改革現在還在進行之中，在本次人代會最後幾天，可能代表們還要就國家機構改革研究討論，其中也包括金融監管機構的進一步改革。之前金融工作會議所披露的消息裡已經說明了金融改革的一些主要思路，包括金穩委辦公室放在人民銀行，這都表明人民銀行將在新的金融監管框架中起到更重要的作用。”

　　對於金融委的作用，周小川表示，一是有一些金融監管的空白需要盡快的彌補；二是金融監管有一些規則出現缺陷，需要增強金融規則的制定。此外，還有一些已經發生的金融機構或者準金融機構的風險需要抓緊處置。

　　近期，央行官員關於金融監管機構改革的文章引發熱議，這些文章對於英國的“雙峰”監管模式給予較高的評價，這也進一步引發了中國是否會效仿英國等其他國家的既定模式的猜測。

　　對此周小川稱，我們機構改革還是主要依據中國國情，也參考了國際上各種不同的金融監管機構設定，其中也研究了“雙峰”監管模式，但是，“我們目前覺得還是要觀察一段時間。”

　　去年11月金穩委宣布成立後不久，央行牽頭制定的資產管理行業的監管規則——《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》正式向社會征求意見，目前還沒有推出實施。對於頒布這項監管規則的基本考慮，在回答第一財經記者提問中，周小川稱，資管行業的發展有一些不規範的地方，需要進行規範化管理。潘功勝進一步表示，目前資管新規收集了很多意見，央行會同相關部門對這些意見進行了認真的研究與合理吸收。“在考慮這個規則的時候，我們會考慮到怎麽化解在資產管理業務方面存在的問題、隱藏的風險，以及政策頒布對金融市場的影響，我們會在這之間尋找一個很好的平衡。目前人民銀行正在會同相關部門進行修改，履行相關程式以後會盡快向社會公開。”

　　金融再開放，膽子可以更大一些

　　周小川在發布會上坦言，“進入新的階段後，在金融領域市場準入方面的對外開放可以膽子大一些，開放程度更高一些。”

　　周小川表示，除了允許外資機構在中國辦金融業務以外，對外開放還是一個更廣義的內容。其中也包括中國的金融機構走向全球。這些年，中國的金融機構在全球各地設立了更多分支機構和子行，開展了越來越多的業務，和國際性金融機構有很多很好的合作。其中一個重要的因素就是人民幣國際化。

　　周小川對推進中國金融改革開放的歷程據有重要意義，尤其是在2002年執掌央行不久就開始力推人民幣國際化戰略，到去年人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）的SDR（特別提款權）籃子，這項改革取得了裡程碑式的進展。

　　過去五年，在資本市場互聯互通方面，中國相繼啟動了“滬港通”、“深港通”、“債券通”。“這也意味著中國在貨幣可兌換方面邁出堅實穩定的步伐。預計這種開放的趨勢還會繼續加大。在政策上來講，我們多數該研究的政策都已經研究過了，正在尋找時機穩步向前推進。對外開放也是實體經濟、金融機構、金融市場參與者在開放的環境中逐漸成長、在開放中發揮自身角色的作用和體會國際競爭的過程。”周小川表示。

　　展望未來，“央行能繼續推動的是在資本市場和全球主要資本市場的聯通方面。另外，在中國穩步、漸進推進資本項目可兌換以後，各種限制也會逐步放開，人民幣國際化還能繼續向前邁進。”周小川表示。

責任編輯：謝海平