力壓華為！這個國產品牌成“非洲手機之王” ：傳音控股

被稱為“非洲手機之王”的傳音再一次向資本市場發起了衝擊。

此前，中信證券發布公告稱，已完成對深圳傳音控股股份有限公司的上市輔導工作，公司擬在科創板上市。而在去年3月，傳音控股曾希望通過借殼新界泵業的方式登錄資本市場，但最終失敗。去年6月，新界泵業發布公告，稱“因交易各方未能就交易方案的重要條款達成一致意見，終止籌劃本次重組事項”。

公開信息顯示，傳音控股成立於2013年，總部設在深圳，注冊資本7.2億元，產品100%外銷至非洲、印度等全球新興市場的50多個國家和地區。根據機構調研的數據顯示，傳音2017年銷售額達200億元人民幣，手機出口量1.29億部。照此計算，傳音每部手機的平均單價僅在155元左右。

這樣的價格策略在過去幾年將傳音托舉成為非洲、印度市場的主要玩家。據IDC數據，2017年傳音旗下各品牌手機在非洲的市場份額達到45%，並於2017年在印度獲得了9%的市場份額，在手機品類中排名第二。

但同樣，擺在傳音面前的挑戰並不小。按照此前傳音披露的淨利潤6.78億計算，傳音平均每部手機僅賺5元錢。Canalys分析師賈沫表示，功能機利潤非常薄，昔日的傳音以量大獲勝，然而，一旦華為、OV、小米等搶佔埃及等比較發達非洲市場後，也對傳音未來會產生比較大的影響。

曾“曲線借殼”

被譽為“中國手機海外市場隱形冠軍”、“非洲之王”的手機品牌商傳音，2017年就在籌劃上市。

天眼查股東變更信息顯示，傳音控股從2017年6月起先後引進多個新投資者，其中包括具有國家集成電路產業投資基金、紫光集團參股背景的資本方，以及香港網易等互聯網企業。

從股東結構來看，傳音投資有限公司持股56.73%為第一大股東，竺兆江參股的源科（平潭）股權投資基金合夥企業、傳力股權投資管理有限公司、傳承創業合夥企業、傳音創業合夥企業、傳力創業合夥企業，分別持股佔比為14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

而在2017年6月新引入的股東中，香港網易互動娛樂有限公司持有傳音控股0.98%股份，紫光集團旗下公司與趙偉國持股佔70%的健坤載物投資管理有限公司出資成立的寧波梅山保稅港區竺洲展飛投資中心持股佔0.96%。國家集成電路產業投資基金與深圳市引導基金投資有限公司參股的南山鴻泰股權投資基金持股佔0.29%。

與此同時，傳音登陸A股的消息也開始陸續流出。2017年，傳音控股擬首次公開發行股票並在境內證券交易所上市，彼時傳音控股已經接受國信證券的輔導，並在2017年11月8日在深圳證監局進行了輔導備案，此後國信證券對傳音控股進行了三次輔導工作。

然而時隔3個多月後，因交易各方未能就交易方案的重要條款達成一致意見，這筆交易宣布終止。

此次衝擊科創板，被業內認為是傳音衝擊資本市場的最後機會。在頭部品牌企業競爭膠著的情況下，傳音需要資金加大力度築造自己的護城河。

從此次科創板在制度設計上，以市值為中心，結合淨利潤等財務指標，設置了多套上市標準。《上市規則》中規定了5項通用上市標準，包括預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元等情形。從數字指標看，傳音達到了科創板上市的相關標準。

功能機仍為出貨主力

對於國產手機廠商來說，非洲最吸引人的莫過於巨大的市場空間：約佔世界總人口的15%。城市人口約佔全洲人口的26%，重要的是手機用戶超過2個億，即使在經濟危機的2009年，增長率也達到了14.8%，而在中國手機市場趨於飽和的時候，以非洲為代表的地區和國家成為了全球手機最強勁的驅動市場。

傳音的崛起正是因為在較早的時候進入了這些新興市場。

據公開資料，傳音的實際控制人為原波導手機海外行銷負責人竺兆江，他曾是波導手機的海外銷售總經理。2000年前後，波導手機在國內野蠻生長，一句“手機中的戰鬥機”紅極一時。

“TECNO（傳音）在深圳和非洲都有設廠，現在非洲工廠的數量正在不斷增加。”傳音控股的一位市場負責人劉俊傑此前在接受記者採訪時表示，傳音幾年前就瞄準了非洲快速成長的市場，在西非和東非分別以尼日利亞和肯亞作為集散地，覆蓋了非洲大部分國家。

第一財經記者根據IDC發布的出貨量計算，2018年傳音在非洲的總出貨量約為1.26億部，其中智能機和功能機的出貨比例在24:76左右，功能機仍為出貨主力。而百樂豐的一名負責人對記者表示，最多一年的時間，非洲不少市場的廣告牌都會被來自中國的品牌商拿下，競爭激烈程度不小於國內。

面對競爭，傳音在一份機構報告中回應，中國大約2年左右時間完成了功能機到智能機的轉變。相比之下，非洲的轉變速度就比較穩定，智能機市場每年均保持雙位數以上的增速。而在利潤上，傳音將不斷發展應用軟體預裝、分發和廣告投放等移動互聯網增值服務，形成新的業績增長點，不斷提升持續盈利能力。

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