來源：黃金頭條
雖然本周黃金市場似乎終於止住了跌勢，但近期地緣政治風險的影響下，金價卻承壓大跌的情況依然令多頭們非常疑惑。
今年以來市場市場了大量意外情況，但避險情緒的湧入卻反而使得金價大幅下跌。
這樣的情況下，黃金市場的實際情況打碎了五大謎團。
美國利率影響黃金
在利率走高的情況下，黃金的持有成本上升，因此金價會受到打壓。
但就眼下而言，黃金和美國10年期國債收益率之間的相關性很低，過去120個交易日計算僅僅-0.2。
尤其值得注意的是，過去幾次美聯儲加息後，黃金都從底部回升。
對目前的黃金市場而言，最關鍵的影響因素是美元。
黃金和美元之間的120日相關性為-0.6，表明了兩者很強的負相關性。
貴金屬和美股負相關
黃金作為避險資產，和股市的表現通常是負相關關係的。
然而實際的情況卻並不盡然。
在過去10年，金價和道瓊斯指數以及納斯達克指數之間的相關性為0.03。
正是這樣的情況下，投資組合經理會因為避險買入相關性低的資產，使得貴金屬變成了極佳的選擇。
實物市場無關緊要
實物黃金市場對金價的影響似乎總是被忽視，無論是金飾還是金幣銷量都難以提振黃金。
但事實上，實物黃金需求往往能夠為金價帶來底部支撐。
今年黃金市場缺乏了一個重要支撐來源，就是印度的黃金需求。作為全球第二大黃金需求來源地，其疲軟的黃金需求影響了全球總需求。
黃金ETF對金價無影響
和實物黃金市場類似的，黃金ETF的影響也常常被忽視。
事實上，全球黃金ETF總持有量佔2017年全部礦產量的三分之二，超過2100噸，價值800億美元。
對整體的黃金市場而言，投資者們選擇以ETF的形式持倉對金價是有推動作用的。
在過去任何一個黃金ETF增持的年份，金價都是上漲的，反之亦然。
央行出售黃金來解決金融問題
市場一直認為，在關鍵時候，各國央行是可以選擇出售黃金來解決其面臨的問題的。
然而在過去幾年，新興市場出現了不少金融問題，同樣的還有歐洲一些地區，這使得黃金市場出現了很多猜測，但現實卻是並沒有出現央行用出售黃金來解決問題的情況。
如果央行真的大量出售黃金，那麽會為市場帶來恐慌。
土耳其擁有全球第19大黃金儲備，但在近期其面臨的危機下，該國央行卻並沒有出現通過出售黃金儲備來籌資的情況。
上周低點是否就是底部？
在上周金價觸及1160美元/盎司水準後，本周開始了回升，逼近1200關口。
近期貴金屬市場整體承壓，但從白銀和黃金的對比中能夠看出，銀價的表現相較黃金要更為糟糕。
通常在貴金屬市場下行的時候，白銀的表現比黃金更差。在貴金屬市場上行的時候，白銀的表現更好。
而對黃金來說，更關鍵的還是美元的表現。
分析師Ivan Martchev指出，美元指數形成了反頭肩底形態，如果突破頸部水準，那麽上行甚至能看向102.5水準。
此外，在川普對減少美國貿易赤字的行動，外加美聯儲緊縮政策的情況下，美元指數很可能還將上漲。
正因此，黃金的困難恐怕還遠未結束。
責任編輯：吳化章
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