關店、裁員也救不了翠華控股？

儘管采取裁員、關店等積極措施，翠華控股在2020財年還是由盈轉虧，公司擁有人應佔虧損3.17億港元。

一家主營茶餐廳業務的企業，緣何1年時間變化這麽大？

公司解釋稱，主要原因是自去年6月開始的香港當地社會活動，以及2019年第四季度末的疫情因素影響，導致入境旅客及外出用膳的市民人數急劇下跌。

最近幾年，港式餐飲上市企業的經營狀況都不太樂觀，消費選擇的多元化、對年輕消費群體吸引力不足等，都是直接誘因。

從2019財年（止於2019年3月31日）開始，翠華控股（01314.HK）的業績就已急轉直下。該財年實現收入17.87億港元、公司擁有人應佔年內溢利474.10萬港元，同比分別下降2.88%和94.17%。

彼時，公司回應稱，收入下行是受市場環境影響，雖然該財年毛利率保持在72%以上的水準，但淨利率已由2018財年的4.39%跌至2019財年的0.26%。

一家餐飲企業辛辛苦苦幹了1年，淨利率0.26%是什麽概念？相當於獲得100元收入，除去各種成本開支，淨賺不到3毛錢。

這樣的盈利水準，遠低於太興集團（06811.HK）2019財年淨利率2.37%，甚至不如大家樂集團（00341.HK）2020財年淨利率0.93%。

這種經營頹勢在2020財年沒能止住。

翠華控股實現收入13.82億港元，同比下滑22.7%，公司擁有人應佔年內溢利-3.17億港元，為上市以來首度虧損。且毛利率較上財年下降約2個百分點，淨利率為-23.14%。

2020財年，公司采取相對保守的經營策略。在該財年裡，公司開設新店13家，7家位於香港，5家位於中國內地，1家在新加坡。同年，公司在香港關閉9家餐廳、中國內地關閉4家餐廳。當年淨增門市數量為0，餐廳總數量仍為83家。

此外，公司雇員數量發生重大變化，截至2019年3月底，公司雇員尚有4227人，1年之後，公司的雇員人數已壓縮至3029人。

關店和裁員的自救措施，最終沒能讓公司擺脫業績下行趨勢。

在2020財年，香港和中國內地兩大市場經營狀況已非常不堪：香港市場收入8.77億港元，中國內地市場收入4.88億港元，同比分別下降24.2%和20.4%。兩大市場收入雙雙下滑超過20%，為公司上市以來首現。

斑馬消費注意到，中國內地市場收入的下滑，在2019財年就已出現。在該財年，中國內地市場收入同比下滑1.76%。

中國內地市場一直被翠華控股視作重要市場之一。

2009年，公司在上海開設內地首家門市，2012年，公司在港交所上市募資，其中2.78億港元投入內地市場，佔比募資總額的35%，顯示出對內地市場的重視。

2012年進入武漢，隨後在深圳、杭州等地開設門市。

翠華控股打了雞血般北上開店，中國內地市場門市數量從2012年上市前的2家增至如今36家（止於2020年3月31日）。

為什麽大舉進入中國內地市場？公司在上市時披露的中國內地消費水準可窺一斑。

2012年，翠華控股在內地餐廳每張账單平均消費金額為190元，香港地區為74元，兩地客單價懸殊兩倍之多。

不過，中國內地市場門市數量的增長，並沒有給公司收入帶來相匹配的增速。

公司除了2013財年收入增速達到42.39%，此後7個財年收入增速逐年下降，2016財年至2020財年，公司收入增速均在10%之內；2018財年和2020財年兩度出現負增長。自2018財年至今，公司的淨利潤增速已連續3個財年為負值。

與此同時，香港市場的經營狀況也並不樂觀。

香港市場收入從2016財年的13.09億港元降至2020財年的8.77億港元，已4年連續下滑。

面對這種經營狀況，公司管理層似乎難有對策，此前還提出要做好“廿一堂”等6個副線品牌， 2020財報裡隻字未提。

隨著公司元老何庭枝、張汝桃陸續退出，公司人事大換血，創始人之一李遠康及子女李祉鍵、李倩盈掌握大權，面臨的經營下行趨勢愈發明顯。

翠華控股面臨的不僅僅是財報中頻頻列出的市場競爭激烈、成本增加等等內外因素，也有來自在中國內地市場“水土不服”。

港式餐飲在中國內地餐飲市場裡本屬於小眾業態，翠華控股將香港平民化的餐飲模式搬到內地，升級精致港式餐飲，遠不能達到在香港的受歡迎程度。

在這方面，早有前車之鑒，大家樂集團和太興集團很早就深入中國內地開店，大家樂集團撤離華東市場折返廣東，太興集團旗下的太興餐廳則采取區域總部直管，區域總部對轄區內的市場進行布局和規劃。