一線|劉益謙保險棋局：40億出清安盛天平 48億押注國華人壽

騰訊新聞《一線》 作者 劉鵬

曾經以10.84億元高價拍下莫迪利安尼《側臥的裸女》畫作的資本大佬劉益謙，正對旗下保險板塊積極調倉：出清步入調整周期的財產險公司安盛天平股權，並大手筆增資壽險公司國華人壽。

4月7日晚間，國華人壽控股股東天茂集團（000627.SZ）發布公告稱，國華人壽近日收到銀保監會批複，國華人壽注冊資本變更為48.46億元。公告顯示，國華人壽本次增資系以9.08元/股的價格發行10.46億股，以現金方式增資95億元，創下近期以來保險行業最大金額增資記錄。

天茂集團股東中，劉益謙通過其個人和新理益集團、妻子王薇等一致行動人，共計持有天茂集團65.53%的股份。

伴隨著本輪國華人壽為期兩年的增資正式落地，天茂集團以自有資金（含募集資金）現金出資48.45億元，佔增資後國華人壽總股本的51%。湖北宏泰以自有資金現金出資40.55億元，佔增資後國華人壽總股本的9.22%；武漢地產以自有資金現金出資5億元，佔增資後國華人壽總股本的1.14%；江岸國資以自有資金現金出資1億元，佔增資後國華人壽總股本的0.23%。

國華人壽成立於2007年，天茂集團作為其創始股東，從最初持股19.99%到被稀釋至7.14%，隨後逐步增持至51%，達控股股東地位，並將其裝入上市公司體系內。2016年7月，天茂集團公告，由化學原料及化學製品製造業變更成保險業，正式變身為保險股。天茂集團2018年三季報顯示，前三季度營業總收入為40.41億元，其中保險業務收入23.88億元，佔比達到59%。

自2014年開始，國華人壽通過大舉進軍萬能險等業務，開始實現穩定盈利，2017年淨利潤更是超過27億元。不過，與逐步增加的盈利相比，國華人壽近年來償付能力一直“低空飛行”。根據2018年償付能力報告，第一和第二季度其綜合償付能力充足率分別為115.6%、125.73%，核心償付能力充足率分別為107.54%、116.95%，第三季度這兩個數據有所上升至122.69%和131.28%，但依舊距離監管監管紅線不遠。

較低的償付能力數據，讓國華人壽在2019年初從銀保監會大病保險業務經營資質名單中被剔除。此次增資獲批之後，國華人壽償付能力數據將獲得提升。

值得注意的是，在大手筆增資國華人壽同時，劉益謙擔任法人的天茂集團在2018年底傳出擬出清旗下安盛天平股份的消息，由持有安盛天平50%股權的最大單一股東AXA安盛集團以40億收購安盛天平剩餘50%股權，實現對安盛天平的全資控股。