魯大師：上市首日暴漲219％背後，高流量下移動端後勁不足

文|谷心稟

流程編輯|孫宇星

如果常在電商網站上看電腦，那麽你一定會看到過類似的評論——魯大師跑了個分，很給力。這個在“裝機界”年輕人心中的標配軟體因為簡單易用、功能全面，受到了廣泛的歡迎。

2019年10月10日，魯大師成功登陸港交所，上市首日股價即暴漲219%。

儘管裝機量龐大，但魯大師想要在未來保持住對股價的支撐，其業務、財務以及平衡同母公司360之間關聯、競爭的問題，都將成為直接的影響。

優化系統起家與“掉線”的創始人

魯大師的創始人魯錦是一個典型的技術人才。1996年，其從四川大學無線電系後進入某國有銀行四川分行科技部軟體科工作。而後，魯錦開始創業，其代表作品是windows優化大師和魯大師。

前者雖然目前已經慢慢消失，但在當時，由於電腦中產生的大量臨時文件拖累了運行速度，而在使用Windows優化大師後能夠有效清理這些“垃圾”，因此這一軟體廣受好評，魯錦因此也被譽為Windows優化軟體第一人。

魯大師則於2008年推出，原名為Z武器，是一款針對計算機硬體的系統優化免費軟體。由於軟體具有專業而易用的硬體檢測、各類硬體溫度實時監測等功能，能夠幫助用戶輕鬆辨別電腦硬體真偽、保護電腦穩定運行，提升電腦運行速度，因此很快在“裝機玩家”間流傳開來。

2010年魯錦攜魯大師加入了由360發起的免費軟體起飛計劃，這是一項由中國互聯網業三位著名風險投資人——紅杉中國合夥人沈南鵬、高原資本合夥人塗鴻川、360公司董事長周鴻禕共同發起的聯合投資計劃。

起飛計劃中的合作模式多樣，免費軟體的所有者可以選擇讓投資方參股、控股、收購，也可以不要投資而隻進行單純的商務合作。

根據招股書披露，三六零科技的全資附屬公司奇虎科技於2010年收購魯大師軟體，收購完成後魯大師軟體業務作為奇虎科技的獨立業務部門運營。2014年11月，通過成立成都奇魯（為獨立實體）以進一步獨立開發、管理及運營魯大師軟體以及簡化奇虎科技的產品線，成都奇魯自奇虎科技分離。

顯然，當時魯大師是賣給了360，而如今的魯大師也已與魯錦不再有關聯。

電子設備交易業務增長明顯

擁有龐大的裝機量是魯大師“變現”的基礎。

近幾年，魯大師的業務收入主要來源於線上廣告服務及線上遊戲業務賺取線上流量變現收入。客戶通過魯大師不同種類的廣告服務，接觸魯大師軟體的用戶，借此為客戶的產品帶來線上用戶流量。

招股書顯示，公司收入由截至2016年度的0.70億元增加至2018年的3.2億元；淨利潤由截至2016年度的0.32億元增加至2018年的0.72億元。

其中，在廣告收入方面公司通常按每次操作收費方式向客戶收費，2016年-2018年，魯大師來自線上廣告服務的收入分別為0.67億元、0.98億元、1.75億元，分別佔總收入的比例為95 .7%、79 .7%、54 .5%。

廣告營收佔比的降低來自於魯大師2017年9月推出的自有線上遊戲平台。這一平台通過與遊戲開發商及分銷商合作，分享來自遊戲玩家的收入。

截止2019年4月，該遊戲庫的月活用戶數達到了490萬人。而從2016年-2018年，來自線上遊戲業務（包括線上遊戲平台營運及線上遊戲導流）的收入分別為人民幣260萬元、人民幣0.23億元、人民幣0.43億萬元，增長明顯。

但值得注意的是，由於受到收到手機遊戲的衝擊，目前頁遊行業的發展受到了製約，行業規模整體呈現下降趨勢。

魯大師自2015年1月開始銷售智能配件，但效果一直不夠理想。為了突破銷售增漲的困境，公司開始銷售經過認證的二手及原廠手機與一些其他電子設備。

數據來看，這一業務的營收從2016年的40萬元增長至2018年的1.03億元，成為了公司業績增長的一大助力。而電子設備的銷售也很有可能成為魯大師未來幾年的主要收入來源之一。

關聯方依賴與移動端後勁不足

儘管公司整體增長速度令人滿意，但其中不可忽視的是公司對於母公司360及第三大股東嵩恆網絡的依賴。

根據招股書披露的數據，2016年-2018年度，來自三六零集團的收益分別為0.47億元、0.51億元、0.72億元，分別佔相關期間總收益約67 .2%、41 .3%、22 .4%。

而作為魯大師的第三大股東，自2016年起嵩恆網絡就與魯大師保持了合作關係，成為了魯大師迷你頁彈窗服務及條幅廣告服務的客戶。2016年-2018年間，來自嵩恆網絡的收益合計也達到了7450萬元。

比起大額的關聯交易，魯大師未來更為擔憂的可能是對於新流量的獲取。

魯大師系列產品主要包括魯大師軟體電腦版、魯大師軟體移動版、手機模擬大師、Dual Space、AImark、360省電王、Easy Clean等。

儘管電腦版軟體近幾年活躍人數不斷上升，到了2018年底時日均活躍人數高達1900萬；但作為現今最重要的流量端口，魯大師在移動端的表現卻十分不如人意——其移動版日均活躍人數已經從2016年底的220萬，下降到2019年4月底的日均70萬。

根據獨立第三方應用程序商店發布的下載量統計，魯大師軟體移動設備版排名僅在第40至第50名左右。在目前移動端競爭激烈的背景之下，這一排名很難保證後續的流量增長。

（完）