焦炭期貨井噴！創7年新高 月漲30%

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者葉青 北京報導

最近，焦炭期貨走出了一波凌厲的上漲行情，主力J1901合約短短一個月上漲超過30%，一度突破2700元/噸，創2011年4月上市以來新高。焦企低庫存、中間需求活躍以及環保預期使焦炭期貨“所向披靡”，其中環保預期是推動價格創新高的主要因素。截至8月17日，焦炭主力J1901合約自7月19日以來漲幅達33.93%。

8月17日，焦炭1901合約開盤價為2570元/噸，最高2720.5元/噸，最低2562元/噸，上漲164.5元/噸，漲幅6.52%。據了解，近日唐山市政府相關檔案提到，由於唐山市空氣品質排名較差，或將於9月1日提前執行采暖季錯峰生產，鋼鐵企業限產比例不低於50%，其他工業企業擴大停產比例和範圍。

“因近日唐山市有重大活動，為減少對市區的汙染物傳輸，根據市政府要求，目前唐山已處於限產狀態。此外，國務院印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》（簡稱行動計劃）將重點區域範圍擴大。不僅涵蓋了京津冀及周邊地區的“2+26”城市、長三角地區，還將焦炭主產區的汾渭平原納入了重點區域。”鋼之家高級分析師杜洪峰接受《華夏時報》記者採訪時表示。

鋼之家監測數據顯示，整個汾渭平原的焦炭產能約佔全國的18%左右。浙商期貨黑色系研究員程炳鴻表示，“藍天保衛戰”使環保“愈演愈烈”，覆蓋了焦炭主產區—汾謂平原。7月下旬以來，山西地區環保自檢不斷加強，環保未達標企業強製限產，山西省乃至全國範圍能夠達到新的大氣汙染物特別排放標準的焦化企業寥寥無幾。

因而在“環保回頭看”之下，很難有焦化企業幸免，即便是環保檢查達標後複產的企業，例如徐州地區的焦企，在複產過程當中仍然磕磕絆絆，此前在焦炭現貨價格下跌過程中，並未見到焦企庫存顯著增加，如若後市環保再度收緊（很大概率），那麽焦炭供應端將持續受到考驗。

此外，杜洪峰接受《華夏時報》記者採訪時表示，在淘汰落後產能方面：根據焦炭行業十三五規劃，焦爐高度4.3米以下的產能被定義為落後產能，2016年我國4.3米及以下焦爐產能佔比48.1%，目前佔比也在1/3強。與此同時，行動計劃還要求重點區域加大獨立焦化企業淘汰力度，京津冀及周邊地區實施“以鋼定焦”，力爭2020年煉焦產能與鋼鐵產能比達到0.4左右。

與此同時，根據環保部《關於京津冀大氣汙染傳輸通道城市執行大氣汙染物特別排放限值的公告》要求，新建項目自2018年3月1日起將執行大氣特別排放限值；現有企業，火電、鋼鐵、石化、化工、有色(不含氧化鋁)、水泥行業，自2018年10月1日起執行大氣特別排放限值；焦化工業現有企業，自2019年10月1日起執行，因此後期，焦化環保限產將呈現常態化、趨嚴化的格局，焦化特別排放限值進入倒計時，疊加淘汰落後產能，焦炭供應收縮預期明顯增強。

“下遊需求方面，儘管各地環保力度加大，高爐開工率有所回落，但仍在高位運行，對焦炭需求良好。中鋼協數據顯示，8月上旬中鋼協會員鋼企粗鋼日均產量193.7萬噸，較7月增產2.97萬噸，增幅1.56%；生鐵175.06萬噸，較7月增產4.16萬噸，增幅2.44%。國內粗鋼產量在7月份小幅下降後，8月份再現回升勢頭。”杜洪峰說。

縱觀焦炭期貨上市以來的走勢，其實也可發現一個特別的現象，2011年4月至2016年初，焦炭期貨一直處於下行趨勢，但是近兩年多來，焦炭期貨均在6月-8月前後出現了上行趨勢。

不過，程炳鴻表示，供給側改革能否推動產能出清、產業更新，從目前看來仍然有很大的疑問，畢竟上遊企業攫取了超額利潤，而下遊製造業卻苦不堪言。在這種環境下，產能更新很難發生。而如今焦炭期貨的價格不斷創下歷史新高，多頭似乎也步步驚心。

在程炳鴻看來，焦炭上方太空受到以下三方面限制：第一，盤面升水現貨，賣交割利潤出現，目前港口有一定的倉單能力；第二，焦化企業環保限產的監管難度一直較大，因此限產力度存疑，若不及預期，可能會對焦價形成衝擊；第三，外部環境不確定性較大，外圍市場哀鴻遍野，商品市場或受衝擊，黑色商品多頭積聚，在臨近交割之際或有多頭互相踩踏。

編輯：劉春燕 主編：陳鋒