雄安、海南兩戰大捷 成泉資本下個戰場在哪？

　　來源： 市界

　　為免節外生枝，成泉資本從來不調研上市公司，卻屢屢成功掘金。對於這隻新晉“最牛明星私募”，很多投資者好奇它究竟是依靠強悍的研究能力，還是掌握了資訊優勢？

　　▲成泉資本董事長胡繼光

　　作者|甄祥晴

　　編輯|劉武

　　從來不去上市公司調研的成泉資本，曾因精準押中雄安新區一舉成名。接著現身“高送轉第一股”凱普生物，2018年又在“海南板塊”高位退出兌現收益，成泉資本被市場譽為“最牛私募”“股神”。

　　由於一紙公告，沾上“賽馬概念”的羅牛山連續三天大漲，隨之也遭到兩度問詢。這也帶動本周海南板塊有了新一輪表現。

　　誰最受益？難道又是成泉資本嗎？

　　出“海南”回“雄安”？

　　今年，受一系列海南利好消息的刺激，海南板塊股價表現搶眼。這些海南主題股票曾大面積普漲，甚至漲停的也不在少數。

　　以嗅覺靈敏著稱的成泉資本恰好對此早有布局。

　　在海南航空、海峽股份、海汽集團、海南高速等海南主題上市公司中，海峽股份表現最為強勁，今年以來漲幅超過70%。

　　海峽股份2017年三季報顯示，成泉資本旗下產品成泉匯湧八期去年三季度新進海峽股份474.6萬股；2017年年報顯示，相較於三季度，成泉匯湧八期增持至913.03萬股，佔流通股比例從2.29%增至4.41%。

　　然而，或許是見好就收，成泉資本已經從海南個股中開始收縮。

　　結合歷年數據及上市公司最新一季報數據，市界（ID：newsseeker）進行了一次深入梳理後卻發現，成泉資本已退出海峽股份、海南高速兩隻股票前十大流通股東名單。

　　比如，成泉匯湧八期曾於去年三季度新進海南高速2418萬股，後又增至3028萬股。上市公司最新財報顯示，成泉資本同樣已於今年一季度退出前十大流通股東名單。

　　市界（ID：newsseeker）查閱，2018年一季度，成泉資本新進入的個股中包括棲霞建設、四創電子等。

　　其中值得關注的是雄安概念股棲霞建設，成泉資本持股624.79萬股，佔總股本比例0.6%，位列第八大流通股東。

　　2017年，棲霞建設因雄安概念一舉成名。

　　當時棲霞建設及其股東共持有河北銀行5.55億股，約11.12%股份，位居第二。河北銀行又是河北省內最大的地方金融機構，因此棲霞建設成為雄安概念股。

　　2018年4月，雄安新區設立一周年之際，雄安新區建設規劃也隨之公布，以“最牛雄安私募”成名的成泉資本再次潛回雄安概念股。

　　▲起底成泉資本掘金路線圖

　　軍工概念股疑似成新寵

　　今年年初，成泉資本董事長胡繼光在一次題為《做價值窪地的價值發現者》的演講中就提到，他認為未來可關注三大板塊，一是次新股中的細分龍頭；二是真正PE特別低的公司；三是向軍工、5G以及物聯網布局。

　　果不其然。市界（ID：newsseeker）查閱，2018年一季度，成泉資本新進入的個股還包括天海防務、天銀機電、正裕工業、中原內配、久聯發展、四創電子等軍工概念股。

　　比如天海防務，成泉資本旗下多隻產品新進入其前十大流通股股東名單。

　　成泉匯湧八期、北京成泉資本管理有限公司、成泉匯湧一期基金分別持有天海防務3368.18萬股、238.49萬股、186.63萬股，並分別佔流通股股份的5.82%、0.41%、0.32%，位居第三、第八、第十流通股。

　　▲天海防務十大流通股股東

　　久聯發展和中原內配同樣是成泉資本新進重倉股。成泉匯湧八期新進久聯發展位居其第三大流通股股東，新進中原內配成為其第二大流通股股東。

　　當然，有進也有退。成泉資本也有退出一些軍工概念個股的前十大流通股東。市界（ID：newsseeker）發現，2018年一季度，除海南板塊個股外，成泉資本退出前十大流通股股東的個股中就包括中直股份、華測導航、鴻博股份等軍工概念股。

　　市界（ID：newsseeker）還發現，成泉資本新進的個股大多數屬於股價處於低位的中小盤個股。比如，正裕工業、先達股份、棲霞建設、華揚聯眾等均屬此列。

　　正裕工業2018年一季報顯示，成泉匯湧八期已進入公司十大流通股東序列，位列榜單第二位；成泉匯湧八期、鑫湧成泉、成泉風險緩衝3期、成泉匯湧三期、成泉匯湧一期也集體也集體投資了先達股份，進入十大流通股東名單。

　　“總有一天大家會尊重我們”

　　因提前潛入多隻雄安概念股、海南概念股而一戰成名的成泉資本，也曾飽受市場質疑。投資者普遍關心的問題是，成泉資本究竟是研究能力突出，亦或是在依靠資訊優勢？

　　2017年4月1日，雄安新區設立。隨即，A股市場掀起一輪炒作熱潮，與雄安沾邊的概念股普遍持續多個交易日漲停。成泉資本旗下產品由於提前埋伏雄安概念個股，收益頗豐。

　　這是成泉資本的首次現身，卻一戰成名，自此其動向就被市場各方密切關注。

　　緊接著，由於成功潛伏凱普生物，成泉資本再次備受關注。2017年11月，凱普生物拋出“10轉10派5”分紅方案，成泉資本再次神奇現身。

　　凱普生物2017年三季報顯示，十大流通股東中，成泉資本旗下的4個產品位列其中，合計持股320.81萬股，佔比超過14%。

　　這起事件引起深交所關注，深交所要求凱普生物說明公司相關人與成泉資本是否存在關聯關係，是否參與投資相關產品，是否存在配合減持等。

　　事後結果證明，成泉資本並未充分享受到這份紅利。雖然截至三季度末，成泉資本旗下產品合計持有公司股份340.79萬股。然而，截至11月15日，成泉資本持股減少至14.29萬股。

　　凱普生物推出分紅預案的時間為11月17日，股價在11月20日~22日連續三個交易日漲停，創歷史新高，成泉資本錯失“三連板”。

　　儘管如此，市場還是對成泉資本屢次精準伏擊存有疑問，甚至有人將成泉資本與徐翔的澤熙投資類比。

　　▲網傳成泉資本胡繼光回應

　　對此，成泉資本董事長胡繼光的一則回應流傳至今：“成泉資本取得今天的成績，是團隊加班加點努力工作的結果，並不是什麽內幕交易，也不是運氣……總有一天，大家包括媒體都會尊重我們。”

　　在一次公開演講中，胡繼光也曾介紹成泉資本的投資邏輯：一直秉承大膽假設、小心求證、滾動預判，這個投資邏輯是鑒於對中國市場的一些理解。

　　加速走出中信證券身影

　　已經被稱為“股神”的成泉資本受到市場質疑，也就免不了被起底。

　　它到底是何來頭？市界（ID：newsseeker）梳理發現，成泉背後頻現中信證券的身影。

　　成泉資本核心員工也大多來自中信證券。

　　▲成泉資本核心團隊資訊（來自天眼查）

　　法人胡繼光曾是中信證券資管執行總經理，具有二十六年證券、期貨投資經驗，經歷了中國股市所有牛熊市轉換；

　　創始合夥人、投資總監王雯珺，從業經歷9年，曾任中信證券資產管理業務線副總裁、投資主辦人；

　　研究總監梁雪丹，從業經歷9年，曾先後在巨集源證券、中信證券資產管理部、中華聯合保險資產管理中心擔任行業研究員。

　　成泉資本為何會有中信證券的烙印？市界（ID：newsseeker）發現，這或許最早緣於中信證券內部的員工創業項目。

　　2015年，在國家鼓勵大眾創業和萬眾創新的背景下，中信證券內部發文，設立員工創業基金，鼓勵員工創業。

　　中信證券首期員工創業基金規模為5000萬元，資金來源為金石投資自有資金。金石投資是中信證券的專業私募投資基金子公司。

　　成泉資本正是中信證券員工創業基金投出的首個項目，於2015年7月在北京注冊成立，注冊資本5000萬元。成泉資本法人為胡繼光，股東包括金石投資、胡繼光、王雯珺等。

　　《證券時報》曾報導稱，“成泉資本作為中信證券員工創業基金投出的首個項目，受到了中信證券總經理程博明等高層長官的重視，項目決策委員會成員包括公司執委徐剛等。”

　　巧合的是，程博明、徐剛在2015年A股異動事件之後，曾因涉嫌犯罪而被捕。中信證券也由此受到市場廣泛質疑。

　　市界（ID：newsseeker）發現，目前成泉資本“去中信證券”的步伐加快。金石投資已經從成泉資本股東名單中退出，成泉資本目前無外部股東，全部員工持股。

　　走得出中信的身影，或許走不出中信的烙印。市場何時會給予這隻明星私募普遍的尊重？時間和陽光是最好的解題高手。

責任編輯：白仲平