新浪財經訊 隨著小米集團-W（01810.HK）與全球發售有關的穩定價格期在7月28日結束，意味著小米IPO的一個階段性結束，但在穩定價格期結束後，小米的股價也一直下滑，在7月27日，小米股價仍有19.04港元，但截至記者發稿，小米股價已經低至17.6港元，直逼上市價17港元的水準。
近日，更有消息傳出，小米CEO雷軍把此次IPO定義為“不成功”，而小米的CFO周受資可能因此離職。在8月1日晚，周受資本人親自向新浪財經獨家回應，稱傳言“假的離譜”，隨後更發新浪微博稱期待與大家在中期業績時見面。
近來更有多名市場人士，向新浪財經記者“抱怨”周受資的能力問題，一名接近市場的人士對新浪財經稱，小米有投資人認為，周受資的資歷和能力，加上他對小米的熟悉程度，都不足以讓他成為小米的CFO，而且在今年4月，周受資更被升為高級副總裁，在當時雷軍的內部郵件中稱，期待周受資在財務、投資、HR等方面發揮更大作用。
不過，多名市場人士告訴新浪財經，小米的IPO水很深，不僅僅是CFO一個人的責任，由於市場根本不願意接受雷軍關於小米的估值定義，讓此次小米IPO的路子並不順利，根據新浪財經獨家獲悉，雷軍就此次IPO曾多次要求拜訪李嘉誠，但都遭到拒絕，就是因為李嘉誠認為小米的估值太高，李嘉誠當時設下了很多不同的入股條件，其中一點是小米必須降低估值。直到今年5月份，李嘉誠才公開面見雷軍，並與小米展開戰略合作。
“高富帥”與小米的淵源
翻查資料，周受資畢業於倫敦大學學院經濟系，隨後在2011年3月獲得了哈佛商學院MBA學位，在2006年至2008年期間，周受資曾就職於高盛，在2011年至2015年期間任職於投資公司DST，是DST的合夥人。
實際上，DST跟小米的淵源很深，DST早在2011年投資了小米，根據公開資料，初期DST選擇要投入小米，但小米融資已經要結束，DST來不及進入，最後DST創始人尤裡·米爾納堅持個人投資小米，而除了小米，DST還投了阿里巴巴、京東、滴滴、陌陌、樂信等眾多中國科技公司。
在小米的招股書上，周受資是在2011年8月才加入DST的，但在他本人的Linkedin上，卻顯示他在2010年6月就已經加入DST，周受資為何要隱瞞這個入職DST的時間點，就不得而知。
但DST創始人尤裡·米爾納有很強的人脈經營，喜歡深度鏈接被投的創始人，有報導顯示，周受資在加入DST後，花了1年時間去結識中國20多家頂級金融谘詢機構的主要合夥人，這些公司包括易凱資本、華興資本和清科集團等等，其中由包凡長官的華興資本向周受資介紹了快速增長的京東。
DST創始人尤裡·米爾納在2010年12月，首次跟劉強東見面，到2011年4月，京東完成C2輪融資，是由DST領投的，而在隨後周受資更利用了他的公司創始人網絡追蹤到了小米，報導稱周受資請求被引薦給一些由雷軍擔任天使投資人的初創公司，然後他通過這層關係在2011年3月跟雷軍約了一次會面。
如果報導屬實，那麽周受資對小米的認識就不能從2015年算起，而是應該從2011年算起，對於小米的很多內部管治，也是從那時候開始，有近7年的接觸，那麽面對投資人的質疑，也是勉強經得起考驗的。
知情人士告訴新浪財經，周受資家住香港舊山頂道，這條路是來往中環至山頂的最直接路徑，也是香港豪宅密集的地方，資料顯示，以舊山頂道的一套實用面積2827平方尺（約263平方米）公寓為例，售價就要1.5億港元，顯示周受資家實力雄厚。
CFO對於IPO的作用到底有多大？
不過，多名市場人士分析，儘管雷軍在2014年對外說，小米5年之內不上市，但周受資在2015年加入小米，確實就是為了IPO做準備的。
一名美資投行人士告訴新浪財經，CFO在上市公司的角色異常重要，需要負責整個財務報表的估值，和投資者的交流，股票的分配和定價都要給明確意見的。如果有兩個CFO的話，一個是對內投資者一個是對外投資者，一般CFO都是會計出身，之後更深層次才是涉及到投資者關係。以小米的市值和熱度，周受資作為35歲的年齡確實偏小，如果說他在小米的年資更久，可能會顯得更有說服力。
而實際上，一名知情人士告訴新浪財經，就是有投資人質疑，周受資在2015年才加入小米，對於小米的企業文化、公司治理並不清楚，沒有資格當小米的CFO。不過，上述投行人士稱，從操作層面來說，也並非不可能，，如果說周受資在高盛的兩年時間裡，學會了看財務報表和做估值，在DST的期間裡學會投資和做投資者關係，也算是一個可以說得過去的CFO。
一名歐資投行人士告訴新浪財經，內行人要看出一個CFO的水準，基本上就在季度財報加上季度末與行業研究分析師的電話會議上，如果說CFO被問住，或者給了泛泛而談的答案，甚至一些很蠢的答案，很多分析師會毫不客氣地反映在分析報告或者是股價上。但如果是負責IPO的投行，背後可能還會跟著小米做兼並收購，二次發股、買賣債券等業務，可能不會告訴外界究竟CFO是否合格。
有知情人士告訴新浪財經，周受資家境不錯，實力雄厚，上述投行人士分析，CFO在上市公司最重要的工作就是用盡一切手段展現公司良好的財務，滿足投資人，如果說CFO家庭背景好，那麽其實是一項很加分的因素。因為他知道很多如何處理好與上層社會的關係，很多基金都是家族形式，如果有關係在，整個投資過程就會很順暢。
但多名投行人士強調，華爾街和中環都是精英薈萃的地方，上市公司不可能招一個“跑龍套”的CFO，因為買賣公司股票的投資人，都是比他教育背景更好的常春藤名校精英，這些精英不可能被一些表面的東西唬住。
小米IPO水有多深？
那麽，在此次小米IPO“不成功”的鍋，由誰來背呢？
實際上，小米整個IPO過程都非常不順利，根據新浪財經獨家獲悉，雷軍曾多次要求拜訪李嘉誠，但都遭到了拒絕，原因就是小米估值太高，李嘉誠當時提出多個入股條件，稱如果要入股小米，小米降低估值，否則不會入股。隨後到5月，李嘉誠才公開接見了雷軍，並且與小米展開戰略合作。直到6月25日，長和聯席董事總經理霍建寧才確認，李嘉誠透過李嘉誠基金會投資了小米3000萬美元。
有市場人士分析，由於長和與小米的戰略合作條款並未公布，中間有很多不為人知的細節，很可能也包含了一部分李嘉誠入股小米的條件。
一名間接參與小米IPO的人士透露，小米IPO能夠順利完成，最後都是靠雷軍拉各種親朋好友才最終搞定，而且還是下限定價，在這種情況下，雷軍對於CFO周受資的能力，肯定也會產生質疑。
但有市場人士分析，造成小米IPO不成功的原因，主要是前幾年私募市場錢太多，把很多“獨角獸”公司的估值都吹大了，而且雷軍給小米的定位，讓香港的這類傳統投資者根本接受不了，很多香港的投資者認為，小米怎麽看也不會是比蘋果更強大的互聯網公司，再遇上智能手機市場飽和，不願意給予其高估值。
實際上，小米錯過了上市的最佳時機，智能手機在2015年爆炸性增長，很多人都覺得市場正在高速增長，而小米的市場份額也在高速增長，但到了2016年就基本不增長了，這讓很多投資者都發現，智能手機市場競爭非常激烈，不是一個單向的變動，而是一不小心就會像2016年那樣不增長甚至出現倒退的情況，所以沒有投資人願意給這樣的企業高估值。
在這樣的情況下，要做好小米的CFO並不容易，而且雷軍曾多次強調小米5年內不上市，時間點也是由CEO決定的，CFO無法影響CEO的決定，天時地利人和，這次小米都沒有趕上。（記者 羅琦 發自香港）
責任編輯：白仲平
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