互聯網貨基T+0贖回提現業務迎新規 短期影響用戶體驗

　　互聯網貨幣基金T+0贖回提現業務迎新規

　　中國基金報記者 劉芬

　　上周五，證監會與央行聯合發布《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），主要內容包括了嚴禁用貨幣基金份額進行支付，互聯網貨幣T+0贖回提現單日最高1萬元，除取得基金銷售業務資格的商業銀行外，禁止其他機構或個人以任何方式為“T+0贖回提現”業務提供墊支等條款。《指導意見》對互聯網貨幣基金進行了系統性規範，將影響“寶寶類”貨幣基金的多個業務流程，中國互聯網貨幣基金野蠻發展時代將終結。

　　確定“三強化六嚴禁”原則

　　《指導意見》主要從五個方面對貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務提出要求：一是貨幣市場基金互聯網銷售過程中，應當嚴格落實“三強化、六嚴禁”的原則要求，即強化持牌經營要求，強化基金銷售結算資金閉環運作與同卡進出要求，強化基金銷售活動的公平競爭要求；嚴禁非持牌機構開展基金銷售活動，嚴禁其留存投資者基金銷售資訊，嚴禁任何機構或個人挪用基金銷售結算資金，嚴禁基金銷售結算資金用於“T+0贖回提現”業務，嚴禁基金份額違規轉讓，嚴禁對基金實施歧視性、排他性、綁定性銷售。

　　二是對“T+0贖回提現”實施限額管理。對單個投資者持有的單隻貨幣市場基金，設定在單一基金銷售機構單日不高於1萬元的“T+0贖回提現”額度上限。投資者按合約約定的正常贖回不受影響。

　　三是除取得基金銷售業務資格的商業銀行外，禁止其他機構或個人以任何方式為“T+0贖回提現”業務提供墊支。

　　四是規範基金管理人和基金銷售機構“T+0贖回提現”業務的宣傳推介和資訊披露活動，加強風險揭示，嚴禁誤導投資者。

　　五是非銀行支付機構不得提供以貨幣市場基金份額直接進行支付的增值服務，不得從事或變相從事貨幣市場基金銷售業務，不得為“T+0贖回提現”業務提供墊支等。

　　短期影響用戶體驗

　　長遠防範金融風險

　　近年來，貨幣市場基金因申贖靈活、風險較低、收益平穩等特點受到投資者的普遍歡迎，加之互聯網銷售平台的介入與推廣，貨幣市場基金規模快速增長，為投資者特別是中小投資者提供了較好的投資管道。與此同時，由於部分機構存在以“實時大額取現”擴張業務規模、風險揭示不足等問題，監管部門對貨幣市場基金潛在的流動性風險日益關注，相關管控也日趨嚴格。總而言之，新規短期影響用戶的投資體驗，長遠來看將是防範金融風險的有力舉措。

　　《指導意見》未正式頒布前，“T+0贖回提現單日最高1萬元”的限額讓業界有不少困惑。因為部分基金公司的寶寶類貨幣基金不僅僅與一個管道合作，如果是所有管道加起來不超1萬元的限額，不少電商人士表示比較麻煩，代銷管道的銷售數據不是實時發送，很難同時計算多個銷售管道的數據。《指導意見》正式給出了細則，單個投資者在單個銷售管道持有的單隻貨幣市場基金單個自然日的“T+0贖回提現業務”提現金額設定不高於1萬元的上限；規定清晰後，多家基金公司的電商人士表示新規的發布對目前的業務影響不大。

　　除了T+0快贖取現功能，貨幣基金同時兼具底層支付的功能，不少在互聯網管道銷售的貨幣基金開通了超級現金寶功能，用貨幣基金可申購其它理財產品或購買電商管道的產品。新規嚴禁用貨幣基金份額進行支付，但不影響超級現金寶功能。北京某中型公募基金的電商業務負責人表示，不能用貨幣基金份額直接支付，對現有的產品體驗沒什麽影響。因為當前多數管道的貨幣基金支付都是先贖回貨幣基金，再用贖回的現金去做購買交易；這樣的流程符合新規要求。

　　此外，嚴禁用貨幣基金份額進行支付的新規一時讓餘額寶的用戶人心惶惶，擔心不能用餘額寶消費。餘額寶作為首隻開通電商支付的貨幣基金，用戶可直接用餘額寶購物，其業務流程也是先贖回再用贖回的現金進行消費。螞蟻財富相關人士在新規發布後告訴記者，餘額寶的支付功能不受影響，並強調餘額寶上線以來沒有提供過基金份額支付。

　　然而，部分業內人士擔憂券商管道的貨幣基金合作模式。北京某公募的技術經理表示，從業務流程分解，用戶在券商账戶簽約開通閑置保證金自動轉存貨幣基金，用戶購買股票是直接用貨幣基金份額支付，沒有快速贖回的流程。如果整改增加快速贖回再支付的流程，券商交易的體量比較大，交易的敏感性又有點高。然而，新規又規定不能新增T+0業務，與券商管道合作的貨幣基金整改有點尷尬。也有業內人士指出，多家券商的交易軟體開通了閑置保證金可自動申購貨幣基金的功能體驗，但券商管道能不能算互聯網銷售管道，又有商榷太空。

　　不可忽視的是，這一新規和互聯網貨幣基金其他規定將影響幾億互聯網貨幣基金客戶的使用體驗。據統計，2017年年底全部貨幣基金账戶數接近7億，其中絕大多數都是互聯網客戶。除了4.7億餘額寶用戶外，其他互聯網貨幣基金账戶數也有2億多。新規實施後，數億互聯網管道的貨幣基金客戶使用貨幣基金做現金管理工具的便利性將下降，未來不得不根據新規合理安排資金需求。

　　基金公司及互聯網銷售管道

　　有序整改

　　除了餘額寶已公告6月6日起將單日T+0快速贖回提現額度調整到1萬元，記者打開華夏基金管家、嘉實理財嘉、天天基金、微眾銀行等基金直銷或代銷機構的官方App發現，大部分基金銷售機構都未通知什麽時候開始把快贖取現額度降至1萬元。

　　記者致電天天基金客服詢問活期寶取現的限額什麽時候開始改成1萬元，相關工作人員表示目前還未接到通知，取現限額仍按當前規定，同一工作日快贖取現單筆最低100元，單筆最高5萬元，日累計最高30萬元。記者稍後致電另一家互聯網銷售機構，客服表示已知道相關監管要求，但該機構還未發出相關通知，並稱快贖取現額度改為1萬元的話，一般會提前4到5天推送通知給用戶。

　　《指導意見》中最關鍵的互聯網貨幣T+0贖回提現單日最高1萬元這一條款，過渡期為1個月，也就是本月月底前必須完成。對於這一整改，基金公司的直銷平台改造相對簡單，比如官網、App、官方微信公眾號等。北京某中型公募的電商技術負責人告訴記者，限額的更改不用做系統改造，只要做前台改造，在1個月的過渡期內能完成。

　　在《指導意見》正式落地實施前，多家基金公司的電商人士表示等細則頒布後再做整改。但是自今年初以來，監管層不斷傳出貨幣基金相關的新規，部分基金公司早已完成了《指導意見》的部分整改要求，如把墊資行換成了具有基金銷售資格的商業銀行、更改墊資模式等。部分商業銀行甚至主動找基金公司洽談合作墊資的業務模式。

　　值得注意的是，餘額寶明確公告6月6日起快贖額度調整到1萬元上限，問題不大的話，螞蟻財富應是業內首家率先完成新規限額整改的銷售平台。部分互聯網銷售管道也在新規實施前啟動了整改，華南某互聯網銷售平台的業務人員透露貨幣基金新規的整改在進行中，但未透露具體的整改細節。基金公司方面，多位電商人士都表示新規細則實施後將開始整改，將在新規要求的截止日期前完成整改。

責任編輯：石秀珍 SF183