地方AMC擴容背後：類信貸業務佔比達80％

據悉，不少地方國資企業都在積極申請新設地方AMC。但有從業者表示地方AMC很多業務實際上是幫助地方機構資產出表、掩蓋不良，主要業務為通道和類信貸業務。而真正做不良處置的地方AMC，收益少，日子很難過。

來源 | 21世紀經濟報導

作者 | 方海平

21世紀經濟報導記者近日了解到，不少地方國資企業都在積極申請新設地方不良資產管理公司（AMC）。

“我們一直想申請成立AMC公司，之前省裡剛開放第二家的時候就嘗試過，但沒有拿到。最近聽行業裡的人說地方要開放第三家AMC，所以我們又開始積極準備。”近日，一家省級國有企業人士對21世紀經濟報導記者表示。

針對這一消息，記者從多位業內人士處了解到，對於每個地方允許設立的AMC數量，並沒有明確的文件規定限制或放開，一事一議，但一直以來都默認每個地區AMC數量在兩家以內。目前也有個別省份擁有3家AMC。

比如，江蘇某市正計劃申請成立一家，如若獲批，是該省的第三家。

近年來，AMC擴容是一大趨勢，今年還新成立了一家全國性金融AMC。

3月5日，銀保監會批複建投中信資產管理有限責任公司申請轉型為中國銀河資產管理有限責任公司，成為繼東方資產、信達資產、長城資產和華融資產之後的第五家全國性金融資產管理公司，前4家均在1999年之前成立。

AMC市場還迎來了第一家外資機構參與者。今年2月份，北京市金融監管局宣布，橡樹資本（Oaktree Capital）的全資子公司，即橡樹（北京）投資管理有限公司在北京工商局完成注冊，橡樹資本在中國管理的不良資產接近70億美元。

相比之下，地方AMC擴容趨勢更明顯。2019年底，銀保監會發布《關於公布北京市、湖南省、四川省地方資產管理公司名單的通知》，北京資產管理、長沙湘江資產管理以及成都益航資產管理分別獲批參與所在省（市）範圍內的不良資產處置工作。這意味著經各省級政府（含計劃單列市政府）批準設立或授權，已由銀保監會批準成立的地方AMC達56家。

從公開信息可見，部分地區明確表現出進一步設立AMC的強烈意願。比如大連市政府相關人士對外透露，2018年已開始啟動設立大連的地方AMC。如若獲批，將是遼寧省的第三家AMC。

不良資產快速上升

受疫情影響，銀行業的不良率在明顯上升。

根據銀保監會披露的數據，截至2020年2月，銀行業金融機構的不良貸款餘額和關注類貸款餘額分別達3.30兆、5.80兆，不良貸款率突破2%，升至2.08%。

相比之下，2019年底商業銀行不良貸款率和不良貸款餘額分別為1.86%和24135億元，關注類貸款餘額為37695億元。

信託業的不良資產上升亦十分明顯。據信託業協會公布的2019年信託公司運行數據，截至2019年末，信託行業風險資產規模為5770.47億元，較2018年末增加3548.6億元，增幅達159.71%；風險項目為1547個，較2018年末增加675個；信託資產風險率從2018年末的0.98%大幅上升至2.67%。

另據近期國新辦發布會披露的信息，近三年以來，銀行業總共處置不良貸款達5.8兆元，影子銀行和交叉金融等高風險業務壓降了16兆元。P2P的風險也在大幅壓降，目前實際運營的網絡借貸機構數量比三年前減少了近90%。

近幾年，銀行的不良核銷速度在大幅加快。最近3年以來，銀行業累計核銷規模分別為7586億元、9880億元和2兆元。在此情況下，商業銀行的不良率保持相對穩定，且不良餘額還在迅速增長，這意味著，不良資產的生成較快。

據測算，商業銀行每年的不良生成規模約為兩兆，這還不包括非銀行金融機構、地方融資平台的隱性債務等可能逐漸暴露的不良。

地方AMC類信貸業務何解？

在此背景下，地方政府新設地方AMC的需求強烈。比如上述大連市政府相關人士透露將新設AMC時表示，大連市的銀行不良率已達7%，遠高於全國平均水準，鑒於大連地區的資產質量惡化嚴重，以及對東北地區的引導作用，預計大連地方AMC將會獲批。

雖然初衷如此，但地方AMC實際上的業務開展情況卻十分複雜。

中部地區一位地方AMC人士對21世紀經濟報導記者表示，作為影子銀行，地方AMC很多業務實際上是幫助地方機構資產出表、掩蓋不良，其中主要業務為通道和類信貸業務。“不良只是對外的名義，實際上是類信貸，在公司財務中佔比較高。很多AMC表面上類信貸佔比在一半左右，實際上可能達到80%，不少類信貸項目會包裝處理成不良資產重組。”

其中地產項目又是絕對大頭，即使是全國性AMC，亦有相當大比例的業務是以類信貸模式投向地產項目，這與銀行不良資產的屬性特點有關，也與地產項目本身的業務模式和收益相關，相對而言風險較小、收益較高。

而地方性AMC則在盤活區域性房地產項目方面大施拳腳。據上述地方AMC人士透露，其所在機構今年以來已經盤活了很多當地的爛尾樓，“只要地段沒問題，回款很快”。

從這個角度看，很多人將地方AMC與信託業務相提並論。

另一位地方AMC人士對記者透露，與銀行和信託相比，地方AMC在法律地位上有本質區別，前者有信託計劃這種具有法律效力的形式，信託資金可以與自有資金相隔，可以公開募資。地方或民營AMC開展業務，要麽依靠強大的股東背景，提供長期、便宜、可穿越周期的資金；要麽在資產端有獨特能力，否則大都只能做一些大機構不願意做的項目。

真正的不良資產處置業務方面，一位業內人士對記者表示，現在收益空間很小，“以前國有銀行經常會有一些資產包出來，能撿到一些寶，處置的收益比較高；股份製銀行的抵質押物相對差一些；地方性銀行、農商行不良資產質量最差。”

該業內人士透露，近幾年，國有大行很少有不良資產包對外，可能是他們的真實不良確實下來了，也可能是內部清收團隊越來越厲害。在這種背景下，“真正做不良處置的地方AMC，收益少，日子很難過”。