中國企業對歐美直接投資上半年為123億美元 降至5年來新低

貝克•麥堅時國際律師事務所與榮鼎谘詢公司7月15日合作發布的最新數據顯示，2019年上半年，中國企業對歐洲和北美發達經濟體的投資僅為123億美元，同比下降18%，為2014年以來的最低水準。

山東如意-萊卡和安塔-亞瑪芬這兩宗自2018年就開始籌備的大型交易的完成使得2019年開局投資勢頭強勁，而之後這兩大地區的投資活動迅速趨於平緩。中國在這兩大地區共完成了123億美元的直接投資交易，其中北美為33億美元，歐洲為90億美元。中國對歐洲的投資峰值為2017上半年的539億美元，而對北美的投資峰值出現在2016下半年，為284億美元。

中國對歐洲的投資仍然是北美的三倍。分析認為，中國在歐洲更高的投資水準反映出歐洲的標的資產與中國的對外政策更為契合，其政治和監管審查也相對寬鬆。貝克•麥堅時中國並購業務部負責合夥人屈愛青律師表示：“在地緣政治動蕩不安的背景下，中國企業高管在進行交易和海外投資方面的選擇時也更加謹慎。目前仍有大量中國資本在全球尋找棲身之所，但中國投資者並不打算在外部環境不確定的形勢下為政治和監管風險買單。”

投資者類型和交易規模正在發生變化

數據顯示，私營企業在中國對歐美地區的投資總規模中佔94%。在過去的5年裡，國有投資者在歐洲的投資一度佔中國總投資的一半以上，如今這一比例現已跌至6%。而在北美，國有投資佔比在2019上半年已降至8%。貝克•麥堅時華盛頓辦事處國際貿易部合夥人Rod Hunter律師表示：“中國企業境外直接投資的水準對於一個規模如此龐大的經濟體來說是較低的。同時，我們應該期待，隨著時間的推移，投資量會回升至更高水準。”

2015至2016年，中國企業境外直接投資交易的規模均值快速增長，但在過去兩年卻以同樣速度急劇下滑。而中國在北美的平均交易規模還遠低於2015至2016年繁榮期前的水準。2019年，北美地區的平均交易規模為3500萬美元，2018年為2900萬美元，僅為2015年9000萬美元的1/3。2019上半年，中國在歐洲的平均交易規模為1.43億美元， 與2015年（2016至2017年繁榮期前）的1.49億美元相近。

已完成交易及交易開展的地域

北美地區最大的一宗交易是山東如意集團以約16億美元收購英威達的服裝和高級面料業務。

2019上半年，歐洲最大的幾宗投資交易分別為安踏收購芬蘭體育用品公司亞瑪芬體育（交易額52億美元 – 該交易是今年在芬蘭和中國迄今最大的中國企業投資），恆大收購瑞典電動汽車製造商NEVS 51%的股份（交易額9.3億美元），螞蟻金融收購英國支付公司萬裡匯（交易額7億美元）以及海爾收購意大利家電公司Candy（交易額5.47億美元）。這意味著北歐國家是唯一投資活動較為活躍的區域，其中芬蘭和瑞典均有大型交易開展。值得注意的是，中國對法國和德國的投資明顯下滑，其交易額分別下降了97%和75%。

向隱患較小的行業轉移

2019上半年，消費品和服務以及汽車行業佔中國對歐洲和北美投資總交易額的3/4，這凸顯出監管審查正迫使企業退出那些受國內（房地產領域）和海外（信息和通信技術等高科技領域）監管機構關注的行業。

汽車是2019上半年中國在這兩大地區的第二大投資行業，這主要歸功於兩宗大型交易：在歐洲，恆大集團以9.3億美元收購電動汽車製造商NEVS 51%的股份；在北美，遠景能源收購了日產在田納西州的電池業務。

2019上半年，吸引中國資本進入歐洲的其他主要行業包括金融與商業服務、交通運輸及基礎設施行業。在北美，美國的健康與生物技術行業持續吸引投資，而基礎材料則是中國投資加拿大的首選領域。

貝克•麥堅時全球並購業務部負責合夥人Michael DeFranco律師表示：“中國投資者目前正關注一些監管和政治審查力度較低的行業。2019年迄今，消費品和汽車行業的一些交易即將完成，這些交易佔中國對這兩大地區投資額的75%以上，表明中國投資者正在遠離國內外監管審查較為嚴格的行業。”

（經濟日報 記者：徐惠喜 責編：胡達聞）