聚焦超市主業後，永輝的財報表現在向好。
8月28日，永輝超市發布2019年半年度報告，數據顯示，永輝超市上半年營收411.76億元，同比增長19.71%；淨利潤13.69億元，同比增長46.69%。
永輝旗下創新業務——永輝雲創上半年營收13.8億元，同比增長53.3%，但虧損仍在擴大，達到了6.2億元。 目前雲創的業務構成中，除了外界熟知的超級物種外，還包括永輝生活店（生鮮+便利店的模式）以及永輝生活·到家衛星倉（前置倉到家配送模式）。
2018年底，永輝超市對外公告將雲創板塊剝離出上市公司主體，經此拆分後，永輝雲創及其控股子公司將不再納入永輝超市的並表範圍。 雲創的剝離，讓之前受牽連的永輝超市財報開始駛入正常軌道，淨利潤46.69%的同比增長也創造了近年來之最。
剝離雲創的同時，永輝仍在創新業務上持續探索。上半年永輝開始大範圍試水MINI業態，共開業398家MINI店。目前永輝已經形成了“永輝生活店+永輝衛星倉+京東到家等第三方平台”多業態的線上體系，以及“永輝超市+永輝MINI店”的到店體系，線上線下的體系逐漸完善。
淨利潤大漲46%，掩蓋真實增長
在陷入創新業務的泥淖後，永輝在今年重回超市主業。
財報顯示，公司上半年營業收入411.76億元，同比增長19.71%；歸屬於上市公司股東淨利潤13.69億元，同比增長46.69%。營收增長得益於上半年門市數量的增加以及同店增速好於預期。上半年，永輝新增超市門市84 家，雲超同店增速也達到3.1%。
2018年永輝將原雲超一、二集群的超市業務進行合並管理，重新分成十大戰區，分區域來看，五（四川）、六（廣東）、九（雲貴、廣西）、十（陝西、寧夏）區收入增速均在30%以上，三區（江浙滬）收入增速也達到27.3%。
“淨利潤13.69億元，同比增長46.69%”，永輝的半年報一經發布就在零售圈引發討論，但真實的情況是這樣嗎？
透過財報36氪發現，在上半年的淨利潤中，還包含兩項隱藏的利潤收入/支出縮減。一是股權激勵費用較去年同期縮減2.08億；二是剝離彩食鮮業務的投資收益1.26億。
今年上半年，永輝彩食鮮增資完成，永輝超市喪失控制權，2月起不再納入合並報表，而是計入長期股權投資收益。
來源：永輝財報
拋去這兩項，永輝超市真實的經營利潤為10.35億，同比增長僅為10.93%，與2年前相比，仍有較大差距。
這與毛利率的下滑有關。上半年，永輝超市的生鮮和食品業務的毛利率同比下滑1.2%和1%，與之伴隨的是綜合毛利率同比下滑0.6%，生鮮食品領域的激烈競爭是罪魁禍首。
今年以來，以樸樸超市、叮咚買菜、美團買菜等“生鮮電商新前置倉模式為核心”的服務商迅速崛起，極大的衝擊了永輝等傳統商超的生鮮和食品業務。
以叮咚買菜為例，這家上線於 2017 年 5 月，主打“移動端下單+前置倉配貨+ 29分鐘內即時配送到家”的企業，至今已經獲得5輪融資，投資陣容不乏高榕資本、達晨創投、Tiger（中國）、紅杉中國等明星資本。
叮咚在服務上主打的“0起送費、0配送費”，讓很多企業望塵莫及。今年年初叮咚買菜就已經在上海布局186個前置倉，並先後進軍蘇州和杭州市場，部分門市已做到日訂單20萬的業績。
樸樸超市，這家大本營與永輝超市同樣位於福州的新零售企業，走的同樣是“前置倉+純線上運營”的路線。截至2018年底，樸樸超市的前置倉數量已經達到30多個，在福建市場做到全覆蓋後，樸樸超市已經開始進入深圳等其他區域。
永輝雲創業務的最大競爭對手——盒馬也於上半年推出平價菜專櫃，並開出盒馬菜場，侯毅還表示，盒馬接下來還要繼續下沉，去房價低於五萬的郊區開店。
作為消費必需品，生鮮和食品本是永輝的傳統優勢項目，在永輝的營收中，二者的佔比加起來會達到70%，但生鮮賽道突然崛起的對手讓永輝有點措手不及。
申萬宏源研究員趙令伊指出，國內生鮮銷售渠道中，超市渠道佔比僅有22%，遠低於發達國家70%的水準。線上對手的集中湧現一定程度將進一步擠壓超市渠道的佔比。
新業態繼續探索，思路漸明
為了應對對手的步步緊逼，永輝超市選擇了在線上線下一起發力。
到店層面，在上半年永輝大力試水MINI店。財報顯示，上半年MINI店已開業398家，平均面積為488平方米，合計營業收入5.5億元。 這裡要強調的是，MINI店屬於雲超體系，與雲創幾大專注線上的業務並不重合。
據悉，MINI店業態以解決消費者一日三餐為主，90%圍繞餐廚開展，生鮮佔比 50%以上，做的主要是社區生意。選址的邏輯也是圍繞著永輝大店，由大店上遊統一採購，MINI店供給依賴大店，並且店倉合一。
MINI店與此前永輝雲創旗下的永輝生活店有很多相似之處，但也略有差異。比如，永輝生活布局的場景包括社區和商圈，主打線上；永輝MINI隻做社區，主打線下。永輝生活的客群主要針對白領、年輕家庭，永輝MINI的客群則主要是社區居民，人群年齡結構上更偏中老年人。
MINI店的開設，將使得永輝在服務社區和民眾層面更加到位。尤其是是在新型社區便利店，比如便利蜂、蘇寧小店以及國內連鎖便利店瘋狂布局的情況下，提前搶佔點位對任何一家來說都至關重要。
因為絕大部分店面剛開業不久，從單店營收來看，現在MINI店的表現並不理想，也拖累了永輝整體的營收。根據天風證券的預測，MINI 店2019年預計實現20億左右營收，店面數可達2000+家，目前來看，這一目標在年底前很難實現。
不過，在永輝超市戰略部署中，MINI 店的作用絕不僅是營收和利潤，依靠跑馬圈地迅速佔領市場，大商超之外補足小業態短板，依靠供應鏈和物流優勢形成生態閉環，或許是永輝最為看重的。
到家層面，雲創是永輝的主力。
目前雲創的業務主要包含三部分：超級物種、永輝生活店（生鮮+便利店的模式）以及永輝生活·到家衛星倉（前置倉到家配送模式）。
財報顯示，上半年雲創營收13.8億元，同比增長53.3%，虧損仍在擴大，達到了6.2億元。去年年底剝離完成後，外界一直質疑永輝將放棄雲創業務，但永輝官方對此否認。
製圖：36氪 數據來源：永輝財報
在今年3月份沃頓商學院的一場會議上，張軒寧就表示，“永輝雲創的獨立，是為了更好地做業態和模式創新。這只是一次新的分工，不存在分家的問題。”
據永輝雲創合夥人程浩透露，超級物種目前是在全國大概有80家門市，分布在大概十多個城市，主要是在一線城市和部分的核心二線城市。從經營狀況來講的話，超級物種單城市、單店的盈利模型在逐步成型，“提高線上訂單佔比”將是超級物種今後的主要目標。
作為直接對標“叮咚買菜”和“樸樸超市”的新業務模式，永輝生活·到家衛星倉在2018年底上線，截至6月28日，永輝生活·到家衛星倉已在全國布局30余倉，其中福州地區就有23倉。
目前永輝的衛星倉已經迭代到2.0版本，並在原有的商品供應鏈基礎上，打造“C2B”模式，嘗試通過用戶參與選品來指導最後商品採購。
不過在密度和覆蓋範圍上，永輝衛星倉目前與對手相比尚有距離。盒馬店倉一體的懸掛鏈模式已經在其全國100多家門市內成熟使用，而主打前置倉模式的叮咚買菜今年年初就已經在上海布局186個前置倉。
過去幾年，為了發展線上業務，永輝做出了很多嘗試。包括大力擴展超級物種、打造永輝生活門市，通過與京東到家等第三方平台合作等等，但這樣的打法讓原本就線上流量稀缺的永輝，流量變得更加分散，與阿里強大的新零售業態相比，永輝的劣勢盡顯。
今年，永輝的思路終於開始清晰化。除了本就強勢的大商超，在社區層面，永輝將不同的永輝業態以“母子店”搭配，乃至“門市+衛星倉”的方式搭配，重構到店體系，並新建到家體系，這樣不僅聚合流量、挖掘了用戶潛力，又能發揮永輝的供應鏈優勢。
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