基金經理：用“價值量尺”深耕科創板

7隻科創主題基金的獲批，再度燃起了市場對資金蜂擁而入科創板的遐想。但在部分基金經理的眼裡，歷經近年來冰與火洗禮的A股，價值投資理念正不斷深入人心，“價值”會成為機構投資者衡量科創板個股投資的標尺，即便手握重金，基金也不會去助推科創板出現“市夢率”。

上海某基金公司權益投資總監向記者表示，公募基金深耕科技股投資已有多年，經驗豐富而且邏輯清晰，投資策略不會因為科創板出現而改變，更不會盲目追高在情緒推動下明顯超越基本面的個股。“科技股並不是新鮮事物，A股目前有相當數量的個股可以作為科創板的對標。拉長時間看，科創板整體出現‘市夢率’的概率不大，但不排除早期有遊資借力爆炒。但無論是科創板基金，還是科技創新基金，以及目前可以參與科創板的偏股型基金，大多數都不會參與這種爆炒。”

拒絕情緒化炒作

作為今年資本市場最重大的事件，科創板一舉一動都牽動著投資人的心。而在首批掛牌上市企業尚未浮現的背景下，就不斷有人稱已有數千億資金行將蜂擁而入科創板，加劇投資者對科創板首批企業的各種情緒。

一位基金經理認為，投資者對科創板熱情的不斷高漲，與目前A股市場投資的一種現象契合：即以互聯網為載體的信息傳播速度，較以往呈幾何級的倍數增加，並很容易就單個事件形成信息爆炸的現象，從而對個股或板塊乃至A股整體造成劇烈的情緒波動，出現“情緒市”。該基金經理認為，在科創板行將掛牌的企業都不明晰的背景下，市場上動輒炒作“數千億資金投資科創板”的消息，是對投資者的不負責任，也容易誘導科創板個股出現不理性炒作。

多位基金經理在接受採訪時均表示，是否配置科創板的股票，取決於科創板個股的“成色”，但會積極參與科創板個股的網下打新。在基金經理們眼裡，目前已申報的科創板個股，大多數都能在目前的A股市場找到對標，如果個股炒作過熱，還不如買入相對便宜的對標股。

看機會也重風險

事實上，有鑒於科創板不同於目前主機板、中小板和創業板的制度，基金經理們在關注其投資機會的時候，也會十分注重其中潛在的投資風險。諾德基金高級研究員孫小明就指出，科創板的推出對資本市場是重大利好，提供了很多投資機會，但投資者也需要注意風險。

孫小明表示，一方面，科創板上市的企業部分尚未盈利或盈利比較少，能不能做大是需要認真甄別的，而科創板退市制度更加嚴格，所以對投資標的的選擇需要特別慎重；另一方面，科創板採用注冊製，未來預計會逐步擴展到主機板，從統計數據看，目前A股市值分布呈“紡錘形”，30億-50億元市值的上市公司佔比最多，而美股市值分布呈“金字塔形”，10億美元以下市值的上市公司佔比超過50％，隨著A股越來越開放，投資者越來越成熟，制度不斷完善，A股市值分布逐步與美股趨同是大勢所趨，對投資標的的選擇會變得越來越重要。