科創板已近，暫取守勢

投資者目前首先應避開業績情況較差的品種，題材股應稍稍控制倉位，即使有些倉位也該嚴格篩選。大盤暫還處於弱勢，這個時段首先想到的應該是“防守”，不是“進攻”。

本周（6月10日～14日）A股衝高回落，上證指數全周累計漲1.92%至2881.97點。深證綜指、中小板綜指和創業板綜指一周分別上漲2.83%、2.94%和3.17%。上證指數表現不佳與銀行、兩桶油等走勢溫和相關。不過，非權重股指看上去漲幅不錯，但實際上其中不少題材股有機構拉高後大舉出逃。

個人覺得科創板近在眼前，以及擴容近期力度較大應是題材股殺跌的主要因素。

科創板已宣布開板，周末又批準3家公司注冊，可能下月科創板即能真正發行並交易。長期以來，我曾多次提及科創板或會削弱現有A股中投機性較強品種的吸引力。這個市場永遠會存在兩類資金，一類是偏好大白馬的投資類資金，另一類是偏好題材、重組、次新、科創之類高彈性品種的資金。很明顯，後一類部分資金更激進，現既然多了個彈性更強的科創板，那麽在分流資金時同屬波動性強的題材股、次新股勢必就首當其衝了。

近期擴容明顯加快，且不說上周及本周一些大盤股密集發行，就是後面極可能也快發行的超級大盤股郵儲銀行也會是巨大壓力。流動性是A股漲跌主導因素之一，而題材股、次新股等波動性強的個股對流動性依賴更遠強於換手率較低的白馬藍籌。因此，當擴容階段性加快時，部分題材股主力大舉出逃也可理解。

大盤股密集發行可能釋出些信號，我是這麽理解的：除融資這一剛性需求外，也許有關方面擔心科創板一開始過度炒作，所以也可能有用大盤股發行來壓製下市場情緒的動機。周末交易所公布了科創板交易規則，所以我對上述猜測得到進一步強化。

周五盤後公布的5月份大量數據，投資顯著弱於市場預期，工業產值稍弱於預期，而消費顯著回升。上周稍早時，我碰巧猜到這個結果，當時的理由是：地方債政策松動預示著周五公布的固定資產投資者數可能會疲弱，上周稍早公布的現金或近似現金M0、M1情況優於現金屬性稍差的M2應預示著消費極可能顯著回升。

投資者對經濟指標的把握在絕大多數情況下是等，被動等待其公布，但有時也可依靠些先行指標預判。股市對經濟指標其實反映會遲鈍些，但大宗商品、匯市對其反應比較靈敏，所以投資者如果同時操作商品、外匯，那麽在經濟指標把握方面就得精益求精了。

周末消息面中性略偏溫和，央行決定增加再貼現額度2000億元、常備借貸便利（SLF）額度1000億元，加強對中小銀行流動性支持。

月末前大盤波幅或有限，除非外圍經貿相關消息面出現突變。操作方面，投資者目前首先應避開業績情況較差的品種，題材股應稍稍控制倉位，即使有些倉位也該嚴格篩選。大盤暫還處於弱勢，這個時段首先想到的應該是“防守”，不是“進攻”。（鄭步春）

（本文封面圖片來源：攝圖網）

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