鄭眼看盤：減稅政策逐漸發力 投資者不宜盲目殺跌

每經記者：鄭步春 每經編輯：賈運可

本周A股明顯調整，滬綜指全周累計跌5.64%至3086.40點，深綜指跌6.35%至1665.80點，中小板、創業板綜指周跌幅分別為6.70%、5.44%。

周四的下跌最猛，並且“吃光”了周三的長下影，這使得形勢急轉直下。周四盤中有傳言稱，主機板及創業板發審改革將提速，股指因此承壓。

A股今年首季的行情既得益於資金面的寬鬆，也得益於監管的更加市場化，所以各路遊資比較活躍，最終使得多數績差、題材、小盤股上漲。在大盤股、績優股這一塊，北上資金在年初兩個月大幅增倉，所以這一塊也是普漲。然而，近兩周這些助漲因素已經開始轉向，至少也是有所弱化，所以股指就比較容易出現回落。

近幾周北上資金已明顯轉為淨流出，其原因也許是其之前增倉的個股漲幅已經過大。北上資金流出，內地資金也可能跟風。不過，這股拋壓影響的主要是五糧液、貴州茅台、格力電器之類的大藍籌。

股指期貨大幅鬆綁對投資者也會造成一定心理壓力，畢竟不少人對期指還是比較忌憚的。期指殺跌對現指構成拖累，這暫時壓製了幾乎所有個股。

個人覺得期指鬆綁是正當的，只是如果在股指處於低位時宣布鬆綁會更好一些。因為一般來說，當股指處於高位時，機構天然就會有較強的套保需求，而在股指處於低位時這樣的需求通常會弱一些。

未來股市仍可能震蕩盤弱，只是我並不覺得還會有太大下跌空間。就算資金面寬鬆短期內不再加碼，但也不太可能回到去年那種“嚴厲去杠杆”的狀態，所以“資金面趨於中性”頂多削弱股指的上行高度，卻遠不足以讓股市重歸熊途。

更重要的是，減稅政策於4月、5月陸續展開，這對上市公司業績應該會有提振作用，且持續時間可能較長。當上市公司業績前景明顯改善時，股市下跌空間自然就會縮窄。