滬膠空頭格局未改變

　　滬膠空頭格局未改變

　　中國證券報

　　□本報記者 王姣 

　　近期橡膠主力1809合約整體維持低位窄幅震蕩。6月20日以來累計反彈1.08%，收報10300元/噸。分析人士表示，滬膠高供給、高庫存和弱需求的格局在短期內難以扭轉，空頭格局未變。

　　庫存方面，隨著6月份進口量同比暴增16.2%至60.4萬噸，產區青島保稅區庫存重回上升周期，同時倉單也繼續保持增加勢頭，交易所庫存也維持流入狀態。截至7月27日青島保稅區庫存繼續上升至20萬噸，較上期值增加1.14萬噸（+6.0%）；上期所庫存達到52.7萬噸（+0.19萬噸），注冊倉單數量48.26萬噸（+0.16萬噸）。

　　國貿期貨分析師葉海文表示，目前顯性和隱性庫存皆處於高位，整體仍處於回升階段，同時下遊需求平緩，消化有限，後期庫存壓力仍將持續。下遊需求方面，隨著生產淡季的到來，本月下遊輪胎廠開工率出現高位回落的跡象，此外前期的高開工給企業帶來了庫存上的承壓，輪胎廠開始降低開工以此緩解庫存壓力，同時由於終端庫存維持在較高水準，也給企業造成了一定的影響。

　　“目前滬膠基本面弱勢未變，高供給、高庫存和弱需求的格局在短期內難以扭轉。巨集觀上流動性有一定的寬鬆，但是預期影響有限，隨著滬膠臨近10000元/噸的整數關口，行情也呈現出一定的抵抗性。進入8月份滬膠終將回歸交割屬性，行情以交割邏輯為主導，目前1-9價差仍處低位，1809合約終要向現貨市場貼近，滬膠工業品屬性增強，在倉單巨量庫存的情況下，交割壓力需要釋放，因此空頭格局未變。”葉海文指出。

責任編輯：吳化章