紐交所與納斯達克競爭，為吸引生物科技公司降低上市費用

紐約證券交易所與納斯達克交易所之間的競爭仍在繼續，這一次，紐交所把目光投向了沒什麽盈利能力的生物科技公司。

5 月 23 日，

紐交所宣布，

將為年收入低於 500 萬美元，同時市值至少為 2 億美元的生物科技公司提供每年 75% 的上市費用減價優惠。另外，未來三年內此類公司的上市費用上限為每年 10 萬美元。從今年六月起生效。

一直以來，生物科技公司偏愛納斯達克是個事實。Dealogic 數據顯示，去年，在美國上市的 44 家市值達 2 億美元的生物科技公司中，有 43 家選擇了納斯達克。自 1995 年以來，納斯達克已經贏得了所有生物科技公司 IPO 中的約 95％。

一直以來生物科技公司偏愛在納斯達克 IPO

除了生物技術公司，還有大多數製藥公司、醫療設備製造商、醫療保健服務公司和健康保險公司等，也都傾向於在納斯達克上市。該交易所網站顯示，有 757 家此類公司選擇了納斯達克，而僅有 105 家選擇了紐交所。

紐交所不受此類公司追捧的原因很簡單——該交易所一向以較為苛刻的標準和較高的上市費用而著稱，而生物醫療類公司在早期往往難以盈利，它們需要上市拿錢滿足研發開支。

紐交所全球上市主管兼首席運營官約翰?塔特爾表示，他們了解到生物科技公司早期在研發上的投入非常多，降低上市費用也是為了幫它們緩解一些 IPO 過程中的資金壓力。

現在，紐交所最大的上市公司每年需要支付高達 50 萬美元的上市費。而納斯達克的上市費上限為 15.5 萬美元。

本世紀初，許多公司因沒有實現盈利，無法滿足在紐交所上市的要求而轉向納斯達克，其中就包括後來創造了兆美元市值的亞馬遜。

現在紐交所正在通過降低上市費來重新吸引有潛力的公司。雖然上市費約佔該交易所收入的 10％，但做一點犧牲以贏得新公司 IPO 的價值更高。因為新的上市公司可以推動交易量的上升，而交易所可以從每筆交易中賺錢。越大的公司通常對交易所的價值越高，因為它們的交易更頻繁。

另外，紐交所也逐漸放鬆了對上市公司盈利能力的要求。2017 年，美國證券交易委員會批準允許紐交所接納空白支票公司上市。所謂空白支票公司，指的是沒有任何業務，只有現金資產的一種為特殊收購目的而設立的公司，其上市後的任務即為尋找高成長髮展前景的非上市公司與其合並，使其獲得融資並上市。此前這類交易是由納斯達克主導的。

今年，紐交所與納斯達克的競爭會更加激烈，因為 2019 年有可能會創下美股 IPO 籌款記錄的新高。Uber 本月以 820 億美元的估值上市，在它之前有估值 243 億美元的 Lyft，在它之後有估值 470 億美元的 WeWork。這些公司都持續虧損但估值頗高。

Lyft 選擇了納斯達克，Uber 選擇了紐交所。現在兩家公司股價較發行價分別跌去了 19% 和 10%。WeWork 遞交了 IPO 申請，仍在排隊上市。

納斯達克未對紐交所的舉措做出回應。

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