停牌49個自然日之後，騰邦國際商業服務集團股份有限公司（以下簡稱“騰邦國際”）的股票在12月3日複牌。複牌當日，騰邦國際開盤即漲停，截至收盤，騰邦國際收盤股價為10.67元/股，單日漲幅為10.00%，對應的總市值為65.78億元。
正式複牌，與福田控投合作仍將繼續推進
10月15日，騰邦國際發布停牌公告，稱公司與深圳市福田投資控股公司簽署了《戰略和入股意向協定》，並稱福田投控有意入股騰邦國際，成為公司重要戰略股東。根據規定，此次協定將對公司產生重大影響因而停牌。
騰邦國際在停牌公告中曾表示，公司將在停牌後10個交易日披露相關事項並複牌。但在隨後的35個交易日裡，騰邦國際除發布了7個停牌進展公告，並無複牌相關資訊。在發布的最後一個停牌進展公告中，騰邦國際表示，福田投控的戰略入股事項相關工作正在積極推進中，中介機構已初步完成盡職調查。交易各方正在就具體方案進行磋商，並就下一步工作安排進行相應的計劃和部署。
12月1日，騰邦國際宣布，公司自12月3日開市日開市起複牌，而之前引發停牌的戰略股東入股公司的事宜仍將繼續推動。
騰邦國際在公告中表示，計劃引入的戰略股東福田投控以現有資產為標的，向公司提供金額為人民幣1億元的流動性支持，同時與公司控股股東騰邦集團有限公司（以下簡稱“騰邦集團”）簽署戰略合作協定，擬在“市區聯動”的原則下，以騰邦國際為載體，在不改變騰邦集團作為騰邦國際控股股東的地位前提下，在履行完必要的決策程式後，投資入股騰邦國際並成為重要戰略股東，共同將騰邦國際打造成為國內領先的綜合旅遊集團。
騰邦國際複牌與停複牌新規有關
分析認為，騰邦國際在此時間點宣布複牌，與11月21日晚間滬深交易所發布的《上市公司籌劃重大事項停複牌業務指引（征求意見稿）》有一定關係。這個被稱為最嚴停複牌制度的細則明確規定，僅發行股份重組可停牌且停牌時間不超過10個交易日，籌劃控制權變更、要約收購等停牌時間不超過5個交易日，例外事項的停牌時間原則上不超過25個交易日。
騰邦國際宣布停牌的原因與新戰略股東福田投控背後的資源有一定關聯。公開資料顯示，福田投控是擁有50億元注資資本的國有控股企業，實際控制人為深圳市福田區國有資產監督管理委員會。福田投控的戰略入股也已被外界解讀為深圳市政府斥資數百億元“馳援”的重點考慮企業之一。
有消息顯示，深圳市政府“馳援”對象要求為深圳實體經濟領域優質A股上市公司，且生產經營狀況良好，實際控制人無重大違法違規和失信記錄等。盈利能力強、大股東質押股權比例接近78%的騰邦國際成為受重點考慮企業並不意外。
雖然短期內沒有較大成效，但可以明確的是，騰邦國際高質押比例面臨的爆倉風險，將隨著此次福田投控的入股而得到緩解。此外，還有分析認為，福田投控的入股，使騰邦國際控制權的變更成為不可避免的一大問題。北京聯合大學在線旅遊研究中心主任楊彥鋒在接受新京報記者採訪時曾表示，相較於任憑股市進展，以致騰邦國際股票平倉並導致喪失控股權，且控股權、經營權都成為未知數的風險，國資出手最起碼可以讓經營權確保穩定。在楊彥鋒看來，奉命出手的國資機構，穩定市場才是其最主要的目的。
目前看來，福田投控的入股對騰邦國際的股市有很大提升作用。在此之前，騰邦國際受高質押比例風險等因素的影響，自2018年以來股價已跌近27%。
發行可轉債募資，推進合夥人機制落地
複牌首日即漲停，不僅來自市場對騰邦國際業績以及國資入股後的看好，也與騰邦國際近日發行的可轉換公司債券有關。
11月9日，三部委聯合發布的《關於支持上市公司回購股份的意見》中明確拓寬了回購資金來源，支持上市公司通過發行優先股、債券等多種方式，為回購本公司股份籌集資金。
12月1日，騰邦國際發布公告擬發行可轉債募集不超過8.4億元(含 8.4億元)，其中5.9億元用於回購公司股份，另外2.5億元用於補充流動資金。可轉債屬於債券範疇，這是新規之後，首家通過發行可轉債為股份回購籌集資金的上市公司。
對於回購原因，騰邦國際表示，基於對公司未來發展前景的信心和基本面的判斷，鑒於近期股票市場出現較大波動，公司管理層綜合考慮公司近期股票二級市場表現，並結合公司經營情況、財務狀況以及未來的盈利能力和發展前景，決定擬回購部分公司股份。
此外，騰邦國際還在公告中解釋到，目前公司的市盈率遠小於同行業平均水準（公司市盈率（TTM）為 16.4，同行業上市公司市盈率（TTM）平均值為 20.73，中位數為 22.51），作為國內旅遊行業內的知名龍頭企業，這樣的市盈率水準與其地位並不相符。較低的估值水準將對公司的融資能力、市場開拓能力和持續經營能力造成一定程度的製約，進而對公司長遠發展造成不利影響。
通過此次發行，騰邦國際認為可增強投資者與市場的信心，推進公司市場價值向內在價值的回歸，同時本次回購也有利於提高公司的股票的交易活躍程度，有利於維護公司的全體股東的利益。此外，此次發行，騰邦國際還將在資金實力、公司抗風險能力以及上下遊產業鏈延伸布局完善等方面有所增強。
在發行可轉債募資的同時，騰邦國際還披露了公司的股權轉讓事項。11月30日，騰邦國際控股子公司騰邦旅遊董事史進與騰邦集團簽署《股份轉讓協定》，決定受讓騰邦集團持有的騰邦國際3900萬股，受讓完成後，史進將成為公司的第三大股東。
公告顯示，史進基於對騰邦國際主營業務、發展戰略及未來價值體現的高度認可，看好上市公司在“旅遊×互聯網×金融”領域的發展前景，決定受讓騰邦集團持有騰邦國際的股份，其受讓的3900萬股佔騰邦國際總股本比例為 6.33%，交易價格 9.2元/股。
公開資料顯示，史進是喜遊國旅的創始人。2015年11月，騰邦國際以8.8億並購喜遊國旅；2016年3月，喜遊國旅入駐騰邦集團大廈，和騰邦國際共同辦公，同年，史進帶著團隊加入騰邦國際並擔任子公司騰邦旅遊董事。2017 年 6 月起任騰邦旅遊總經理。在史進任職期間，騰邦國際的旅遊板塊業務發展迅速。其中，2016年、2017年騰邦國際商旅服務營業收入增長率分別為62.65%、225.83%，旅遊板塊目前已成為騰邦國際的重要業務板塊。今年3月，騰邦國際又以3.3億收購喜遊國旅41.73%股權，騰邦國際取得喜遊國旅的控股權並將其納入並表範圍。
騰邦國際表示，此次股權的轉讓是騰邦國際推進合夥人機制落地的一種方式。公司控股股東、實際控制人一直以來為公司發展提供有力的支持，本次通過協定轉讓方式推進合夥人機制落地，實現核心團隊人員與公司及股東利益一致，有利於優化公司股權結構、激發核心團隊人員活力，將對公司經營及發展產生積極影響。
公告顯示，本次股權變動後，騰邦集團、鍾百勝及其一致行動人持有騰邦國際1.7855億股，佔公司總共股本的28.96%，公司實際控股股東和實際控制人未發生變化。
新京報記者 王真真 校對 李銘
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室