11月15日盤後英偉達公布Q3財報後股價出現大幅下跌，下跌幅度達到16.77%。老虎證券投研團隊數據顯示，股價盤後大跌的原因一方面是，公司大幅下調了第四季度營收的預期，另一個主要因素是虛擬貨幣的價格出現大幅下跌。
行情來源：老虎證券APP
英偉達Q3亮點
（1） 數據中心、專業視覺效果、自動駕駛平台等專業GPU的收入創紀錄新高
（2） 季度分紅上升7%達0.16美元每股。
（3） 公司2020財年計劃向股東派發30億美元。
（4） 公司第三季度收入31.81億美元，比第二季度的31.2億美元上漲了2%
（5） 稀釋後每股收益為1.97美元/股，環比上漲12%
（6） 公司推出了基於NVIDIA Turing（實時光線追蹤）技術的GPU
各分業務動態
(1) 世界範圍內最快的500台超級電腦在使用英偉達的GPU加速器，比去年上漲了48%
(2) 推出專為數據科學和機器學習準備的“RAPIDS” 開源GPU加速平台，該產品被許多行業
巨頭使用，包括：Dell EMC，IBM、甲骨文、SAP。
(3) 公司開發了英偉達T4雲GPU平台，hyperscale可以提供音頻、影片、影像以及推薦提供加速服務。
(4) 開啟NVIDIA Clara平台項目，該平台專門為下一代醫療器械提供AI服務，例如在早期的發現、診斷、手術等方面提供醫學成像支持。
(5) （5）發布了GeForce RTX系列，遊戲專用GPU，這是第一款具有光線實施跟蹤功能的GPU
(6) 推出了Quadro RTX系列，可以為成千上萬設計者和藝術家的工作流程帶來革命性的改變。
(7) 雅馬哈公司宣布會使用英偉達的GPU來支持該公司的自動駕駛系統
英偉達第四季度展望
(1) 公司預計第四季度收入達到27億美元，上下浮動2%。
(2) 第四季度公司毛利率為62.3%
(3) 公司的運營成本將為9.15億美元
英偉達的發展方向
由於人工智能需要解決的一個重要問題是電腦對現實世界影像進行識別，所以作為影像處理的重要工具，GPU自然成為人工智能設備的可信組件。GPU正廣泛的應用於無人駕駛、機器人、虛擬現實設備當中。此外大數據和機器學習需要有進行億萬級數據的處理。衛星成像、醫學成像、無人機、無人駕駛、內容分析推送、數據中心等數據科學的應用領域都需要大量的高速數據計算能力。
將海量圖片資訊數據化是AI學習的基本需求。所以應為達廣泛布局AI、機器學習與數據中心是在布局未來的科技發展趨勢。英偉達目前主要業務有遊戲顯卡、專業可視化、數據中心和自動駕駛。在以上幾個方面視覺計算都是核心技術。
英偉達的主要產品
公司目前開發了不同的GPU產品來分別服務於不同的應用市場。GeForce是專為遊戲設計的GPU，Quadro是專為設計師研發的GPU，而Tesla的主要目標市場是人工智能、深度學習與大數據。還有一款名為GRID的GPU主要應用於雲平台與數據中心。
除了GPU，公司還開發了兩款特別的處理器。DRIVE是專為自動駕駛系統開發的具有強大算力的處理器。，公司的另一款處理器SHIELD應用於公司的一系列硬體設備中（平板電腦、掌上遊戲機、電視盒子等），為用戶提供高品質遊戲體驗。此外公司的Jetson TX 2處理器是一款專門為AI計算平台內嵌使用的處理器。
公司2018財年（每年1月為公司財政年度完結）的總收入為97.14億美元，其中有83.7%的 收入是來自公司各類GPU業務，15.79%的收入來自於公司的處理器業務。
在GPU業務方面，2018財年來自遊戲專用GPU GeForce的收入按年上漲了20%。人工智能GPU Tesla與雲平台GPU GRID的銷售收入上漲了133%。這一功能的GPU銷售收入增長最為顯著。受益於雲服務、人工智能與大數據產業的持續火爆，公司在這一領域的相關產品銷售額出現了大幅度的飆升。在處理器業務方面，公司Tegra 處理器的收入按年上漲了86%。其中針對遊戲平台及開發服務的SOC模塊銷售額同比上升300%。自動駕駛處理器的收入上漲了15%。
遊戲GPU仍是收入最主要來源
英偉達雖然在大數據及AI領域進行的廣泛的布局，但是截止到2017財年公司最主要的收入還是來自於遊戲領域GPU的收入。公司2017年69.1億美元的收入中，有40.06億美元的收入來自於遊戲相關GPU，佔比達到58.75%。2015財年及2016財年公司的遊戲相關GPU銷售額佔總收入比重也分別達到56.24%與43.9%。
GPU市場份額的分布情況
據統計，截止到今年第二季度英偉達在獨立GPU市場的市場份額為65.1%。AMD的市場份額為34.9%。在獨立GPU市場英偉達和AMD佔據了幾乎所有的市場份額。
雖然在獨立GPU市場上英偉達和AMD獨佔了整個市場，但因為GPU被集成到CPU的模式被大量採用，所以intel在集成GPU市場的份額上遙遙領先於英偉達和AMD。從2009年第二季度，到2018年第一季度intel在GPU市場的市場份額最高時曾經達到75.2%。其次是英偉達，截止2018年第一季度，Intel的市場份額為66.6%，同期英偉達和AMD在GPU市場上的市場份額分別為18.4%和14.9%。
英偉達與AMD財務指標對比
英偉達的財政年度到每年1月底為止，所以英偉達發布的財報向後順延一年與AMD的報告時段基本對應。例如，英偉達2014年的財務數據應對應AMD2013年的財務數據。
英偉達2013年的收入為41.3億美元，同期AMD的收入為52.99億美元，但是從2015年開始英偉達的收入就開始大幅反超AMD，2015財年NVIDIA的收入為50.1億美元，而AMD當年的收入為39.91億美元。，從2015年以後兩公司的收入差距就越拉越大。2016年英偉達的收入為69.1億美元，而AMD的收入為42.72億美元，英偉達比AMD的收入多出26.38億美元，這一差距到2017年更是拉大到43.85億美元。
從淨利潤角度來分析，英偉達的表現更為出色。2013年英偉達的淨利潤為4.4億美元，而同期AMD的淨利潤為虧損8300萬美元。2017年英偉達的淨利潤已經達到30.47億，而同期AMD的淨利潤只有4300萬美元。
英偉達的盈利情況明顯好於AMD的一個主要原因是，英偉達的生產成本佔總收入的比重要遠低於AMD。2016-2018財年英偉達主營業務成本佔總收入的比重分別為43.8%、41.2%和40.07%。而對應於AMD2015-2017財年的銷售成本佔比分別為72.94%、76.64%和65.79%。
造成這種明顯差異的一個重要原因在於英偉達與AMD相比其顯卡更多佔領的是高端市場，特別是在遊戲顯卡方面。此外英偉達更具有規模經濟優勢。所以在規模經濟以及售價上英偉達與AMD相比利潤率更高。
為何英偉達神話不再？
英偉達盤後公布Q3報告後股價出現大幅下跌，下跌幅度達到16.77%。股價盤後大跌的原因一方面是，公司大幅下調了第四季度營收的預期，另一個主要因素是虛擬貨幣的價格出現大幅下跌。
今年第一季度英偉達的幾款GPU的價格達到近一年來的高點，隨後出現大幅下跌，特別是高端的GPU產品例如GeForce GTX 1080 Ti，其價格已經從最高點的1200美元下跌到750美元，下跌幅度達到60%。產品價格的下跌直接影響了公司的收入及淨利潤。
GPU價格大幅下跌與虛擬貨幣價格的大幅下降有直接的關係。因為GPU是挖礦設備中最重要的元件。所以大量虛擬貨幣“礦廠”前期會採購大量的顯卡，從而抬高整個市場顯卡的價格。雖然英偉達來自礦機業務的收入在高峰期也隻佔到公司收入的10%左右，但是由於整體價格走高所以公司整體利潤出現大幅上漲。但是比特幣的價格在去年年底創出歷史新高後就出現斷崖式下跌，從最高點的19664美元下跌到最近的5724.6美元。
虛擬貨幣價格的走軟直接打擊的市場對GPU的需求。雖然英偉達在AI、大數據領域進行廣泛的布局，但是目前對公司利潤的貢獻度有限。顯卡市場價格的整體走低是引起近期公司股價下跌的最主要原因之一。
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