博鼇論壇報告：新興經濟體金融市場發展存在諸多挑戰

　　博鼇論壇報告：新興經濟體金融市場發展存在諸多挑戰

　　中國證券網訊（記者 馬婧妤 王宙潔）博鼇亞洲論壇2018年年會新聞發布會暨旗艦報告發布會8日下午舉行，會上發布的《博鼇亞洲論壇新興經濟體發展2018年度報告》（下稱《報告》）提出，今年世界經濟復甦勢頭不斷加強，新興經濟體經濟增速進一步加快，在全球經濟中的作用越來越重要，這都將為新興經濟體金融市場的穩定發展提供良好的基本面。與此同時，複雜的外部環境依然使新興經濟體金融市場發展存在諸多挑戰。

　　《報告》分析，2017年E11國家經濟增速顯著回升，金融市場的吸引力明顯提高，無論是股票市場還是債券市場都有良好表現。展望2018年，世界經濟復甦勢頭不斷加強，新興經濟體經濟增速進一步加快，這為新興經濟體金融市場的穩定發展提供了良好的基本面。

　　與此同時，從國際金融環境看，美聯儲將會繼續提升利率水準，歐洲央行雖開始減少資產購買，但仍將維持目前的低利率政策，日本央行則堅持推行超寬鬆貨幣政策，發達經濟體貨幣政策的分歧愈加明顯。美聯儲貨幣政策變動仍是影響E11國家金融市場走勢的重要外部因素。美國非常規貨幣政策加速退出所帶來的溢出效應，以及發達經濟體貨幣政策分歧，將使新興經濟體面臨更為嚴峻的挑戰。

　　《報告》分析，在美聯儲逐步加息以及稅制改革的背景下，美元仍有較大的可能性在2018年走強，這可能會加劇新興經濟體貨幣貶值壓力。從貿易管道看，貨幣貶值雖有利於促進新興經濟體對外出口，但是這種效應在短期內可能難以顯現。

　　從金融管道來看，貨幣貶值不但會加重新興經濟體的美元債務負擔，而且會破壞企業的資產負債表，並影響企業的償債能力和盈利能力，從而對債市和股市帶來衝擊。

　　《報告》分析，伴隨著美聯儲利率的提升以及美元的升值，美元資產的吸引力上升，新興經濟體將面臨新一輪國際資本外流壓力。這將引發新興經濟體的股票市場、債券市場基至房地產價格的下跌，造成金融市場波動。

　　國際貨幣基金組織的模型估計顯示，美國貨幣政策的正常化，即提高政策利率和收縮資產負債表，在2018-2019年可能會使流入新興市場的證券投資減少700億美元。因此，部分資本市場不完善、金融系統較脆弱、管控能力較弱的新興經濟體可能會出現局部金融動蕩。

　　《報告》還認為，2018年一些非經濟因素也可能給E11國家金融市場帶來擾動。例如，2018年巴西和墨西哥等國將舉行總統選舉，選舉過程以及結果可能對金融市場帶來衝擊；南非政治發展的不確定性增加為該國經濟發展帶來挑戰，並可能由此加劇金融市場波動；土耳其和沙特阿拉伯仍面臨緊張的地緣政治局勢，這不僅會對其金融市場帶來衝擊，還會波及其他新興經濟體。

責任編輯：孫劍嵩