朋友圈和鐵娘子撐不起 寧德時代會擠垮半數同行嗎

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　　朋友圈和鐵娘子撐不起先天缺憾，寧德時代會擠垮半數同行嗎

　　來源：富凱財經 

　　富凱摘要

　　正確地做事，還是做正確地事，從寧德時代、沃特瑪和珠海銀隆的成長經歷，不難看出哪個更重要，在技術優勢一劍封喉的年代，路徑即是生死。

　　笨鳥先飛的理想很豐滿，但你也得等羽翼豐滿了再說。

　　隨著寧德時代的上市，鋰電池行業又迎來了揚眉吐氣的日子，連帶著各種論壇峰會和線下交流也多了起來。隻不過紅花還要綠葉襯，很多時候，寧德時代身邊總有沃特瑪和珠海銀隆兩家公司做襯。

　　雖然對後兩家公司顯得很不公平，但寧德時代僅僅成立六年多時間，就成為國內最大的動力電池生產企業，而沃特瑪早在2013年就建立起了千家上下遊企業的沃特瑪產業聯盟，珠海銀隆擁有核心鈦酸鋰技術並被董明珠力挺，為何結局如此不同呢？

　　上面這張圖恐怕是今年關於鋰電池文章裡用的最多的，但早幾年，恐怕寧德時代根本就上不了榜。從寧德時代的招股說明數裡也可以看到，從2015年的57億營收，到2017年就倍增到199億營收，寧德時代的擴張速度是恐怖的，這裡面擔當神助攻的，當然是中國的新能源汽車政策，但為何行業第一會花落寧德時代？

　　這裡面一方面是寧德時代和比亞迪相似，是做手機電池起家的，並逐步將業務轉向動力電池，有自主技術的沉澱，已經具備完整的動力電池研發和生產體系；另一方面寧德時代在做動力電池時候，並沒有篤定一種技術，而是多點開花，雖然會浪費公司的內部資源，但從結果看，市場主流的磷酸鐵鋰和三元鋰，寧德時代都佔有一席之地。

　　反觀珠海銀隆在技術這方面就顯得小眾得多，珠海銀隆雖然早在2010年就從美國並購技術企業獲得了鈦酸鋰電池技術和生產線，然而市場的焦點卻一直停留在磷酸鐵鋰和三元鋰之間，鈦酸鋰材料作為鋰電負極有著安全性高、壽命長、高功率等特點，用在客車上有很大的優勢，但鈦酸鋰電池能量密度低這個問題，在裡程限制和原材料價格高昂的現實面前，被無限放大了。

　　按照最新的《新能源汽車推廣補貼方案及產品技術要求》，新能源客車單車補貼金額直接與電池容量掛鉤，在總容量低的情況下，鈦酸鋰難以拿到更多補貼卻成本更高，所以鈦酸鋰電池在整個動力電池的市場中，是一個小眾的存在。隨著2017年退破補貼政策的下達和騙補調查導致補貼下發延緩，高速擴張後的珠海銀隆，日子就變得難過了。

　　珠海銀隆被曝出拖欠供應商貨款的時候，也是沃特瑪逾期債務爆發的時候。有意思的是，隨著國家對動力電池能量密度要求的增高，行業頭部企業佔據的市場份額越來越大，各家企業都在積極擴充產能，而我國動力電池相關企業數量卻從2016年的150家下降至2017年的不到100家，這個趨勢依然在延續。有業內人士在與媒體交流時候指出，很不理解動力電池企業對未來市場的樂觀從何而來，新能源汽車政策利好之下，已經開始出現企業間同質化競爭的客源爭奪戰了。

　　根據公開數據顯示，珠海銀隆2017年的電動客車銷量遠遠沒有達到自己當初定下的三萬台年銷量目標，全年訂單總量僅為6000余輛，實際銷售量僅為3355輛。沃特瑪的情況要好很多，年報顯示，沃特瑪2017年全年實現汽車電池銷售收入94億元，而這裡面卻存在著“反向定製”收入，即沃特瑪聯盟整車企業採購沃特瑪的電池生產汽車，聯盟其它企業再把車買回來，電池轉了一圈變成車，企業也圈到了補貼。

　　殊途同歸的是，沃特瑪和珠海銀隆現在都要為自己失敗的策略買單，停工減產、變相裁員、市場份額急劇下降．．．有新能源汽車行業人士介紹，這種企業因為盲目擴張和產品定位不明確，導致發生債務危機的，在動力電池企業中並不是個案，因為相比整車企業，動力電池企業的現金流更緊張，一旦整車企業支付電池款的進度變慢，或者補貼政策發生變動，對於動力電池企業來說，會是雪上加霜的打擊。

　　寧德時代雖然風光上市，但其也是十分依賴政府補貼帶來的行業紅利，在過去三年，寧德時代獲得共計10.63億元的政府補貼，其中，2017年度的4.09億元，約佔全年淨利潤39.72億元的10.29%。隨著新能源車補貼的政策的不斷調整，寧德時代的淨利增速已經開始下降，但寧德時代有一個令行業內十分羨慕的優勢，那就是客戶資源。

　　把寧德時代引入動力電池行業的是寶馬，在新能源汽車兩隻手可以數得過來的年代，寶馬之諾就以高端純電動車自居（雖然後來的確是束之高閣了），但“之諾1E”動力電池系統由寧德時代和寶馬共同開發，由寧德時代製造。

　　借助與寶馬的合作，讓眾多廠商對寧德時代趨之若鶩，不同於比亞迪自產自用的封閉生產運營模式，寧德時代開放供應模式更容易吸引整車企業，而且磷酸鐵鋰和三元鋰電池共同發展，也讓寧德時代不僅獲得乘用車訂單，更獲得了客車訂單。寧德時代的兩個重要客戶，鄭州宇通和北京普萊德，一個是國內大型客車市場佔有率達到30%的大客戶，一個是第三方電池管理企業（寧德時代參投企業），被業內認為是寧德時代能夠躍居行業龍頭的堅實後盾。

　　寧德時代把市場基礎打牢後，才在最佳的時間點，通過上市增加企業實力，甚至可憑此度過未來補貼取消後的行業寒冬；沃特瑪早早的借殼上市卻讓其膨脹，把一個產業鏈聯盟變為了朋友圈；珠海銀隆獲得資本關注積極上馬項目，卻把鈦酸鋰的牛皮吹得太滿。

　　都說笨鳥先飛，但羽翼未滿就想在資本市場裡找到食物，也太過理想化了，去年動力電池企業已經不到100家了，按照當下這個行業環境，今年銳減到50家不無可能，狼少了羊才能夠吃。

責任編輯：白仲平