摩根士丹利：2019年把錢投在哪？別買美股

騰訊財經訊 據CNBC報導，年初至今，新興市場股票的日子非常不好過。不過，在最新發布的《2019年全球策略展望》中，摩根士丹利（大摩）指出，2019年這種情況將發生巨大的改變。

摩根士丹利認為，新興市場將在2019年迎來轉捩點，這也是該行明年更青睞這些經濟體的股票而非美國股票的原因。摩根士丹利指出，該行已經將新興市場2019年的股票評級從“減持”上調至“增持”，同時將美股評級下調至“減持”。

在11月25日發布的報告中，摩根士丹利說：“我們認為，新興市場的熊市基本結束，股市很快將上漲。”

受美國債券收益率飆升以及美元強勁上漲影響，很多投資者紛紛將資金撤出新興市場，並購買更多美國資產。與此同時，土耳其和阿根廷等國家的金融困境不斷加劇，給了投資者更多證明拋售新興市場股票有理的理由。

今年以來，MSCI新興市場指數累計下跌約16%。摩根士丹利預測，到2019年12月份，這項指數將較當前水準上漲8%，表現優於標準普爾500指數和MSCI歐洲指數。

摩根士丹利之所以更看好新興市場的股票股票而非美股，主要歸因於該行認為2019年新興市場的經濟將穩定增長，而美國經濟增長將放緩。根據摩根士丹利發布的預測數據，明年美國經濟增長將從今年的2.9%下滑至2.3%，2020年將放緩至1.9%。經濟增長放緩，可能會削弱美元的前景。對於持有大量以美元為計價部門的債務的新興市場來說，美元走弱無疑是個喜訊，將為他們提供喘息之機。

在報告中，摩根士丹利指出，2019年新興市場的經濟增長將從今年的4.8%小幅放緩至4.7%，2020年將增至4.8%。

“我們預計，鑒於勞動力市場趨緊，美國財政刺激的影響減弱，加上退出寬鬆貨幣政策的影響，隨著年底的臨近，發達市場增長將放緩，”摩根士丹利指出，“在新興市場，伴隨外部壓力的消退，增長將保持相對良好勢頭。”

摩根士丹利認為，2019年，歐洲央行等其他央行將尋求政策正常化。

2019年把錢投在哪？

摩根士丹利指出，在新興市場領域，該行的關鍵“增持”國家是巴西、泰國、印度尼西亞、印度、秘魯和波蘭。與此同時，該行“減持”了墨西哥、菲律賓、哥倫比亞、希臘和阿聯酋。

此外，摩根士丹利認為，從全球範圍來看，價值股的表現將會超過成長股的。所謂“價值股”，指的是那些股票交易價格低於應有水準的上市公司，而“成長股”指的是那些被認為有很大增長潛力的公司。

“我們發現，價值股主要集中在金融、原材料、能源和公用事業板塊，”摩根士丹利說。該行補充稱，對這四大板塊均持“增持”態度，同時不看好科技、醫療保健和消費板塊。在報告中，摩根士丹利強調投資者應增持金屬和采礦公司，因為這些公司“正在享受持久的盈利能力支撐”。

“三大阻力”

摩根士丹利指出，儘管股市可能會帶來更高的回報率，尤其是新興市場的股市，但是整體股市並未讓該行感到過度興奮。事實上，這家銀行對2019年的股市持“中性”立場。同時，該行對政府債券也持“中性”立場，對信貸持“減持”立場，對現金持“增持”立場。

摩根士丹利解釋稱，“三大阻力”正在“限制我們對整體股市的熱情”。

第一大阻力是，2019年全球經濟增長面臨“重大”下行風險；

第二大阻力是，從全球範圍來看，企業利潤的增長潛力已經大幅度走弱；

第三大阻力是，企業面臨來自工資增長和融資成本增加的壓力，或將限制每股盈利的增長。

另據報導，英國牛津經濟研究院22日發布研究報告，預測2019年全球經濟增長將從2018年的3.1%放緩至2.8%。報告稱，美國經濟增長可能已觸及峰值。

在報告中，英國牛津經濟研究院指出，今年下半年全球股市的大幅度波動可能已對市場情緒產生負面影響，而貨幣政策趨緊、流動性下降、債務水準上行以及資產價格走高或將引發更大規模的金融市場拋售，導致全球經濟增長放緩幅度超出預期。

近期，國際貨幣基金組織、經濟合作與發展組織等機構已先後下調了對明年全球經濟增長的預期。（米娜）