騰訊科技訊 據外媒報導，拚多多（納斯達克證券代碼：PDD）周二發布了該公司截至2018年9月30日的第三季度未經審計財報。財報顯示，拚多多第三季度淨營收為人民幣33.724億元（大約4.910億美元），較去年同期增長697%；歸屬拚多多股東的淨虧損為人民幣10.983億元（大約1.599億美元），相比之下去年同期淨虧損為人民幣2.214億元。
財報發布後，拚多多CEO黃崢，財務副總裁徐湉出席了隨後舉行的分析師電話會議。
以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
瑞士信貸分析師：我有兩個問題，第一，如何看待經濟大環境對拚多多的影響？第二，有關於《新電子商務法》和它的實行的新消息嗎？
CEO黃崢：目前，人們非常關切中國經濟增速。我們也密切跟進著巨集觀經濟的變化，目前拚多多還未受到任何影響，我們的GMV增速強勁，用戶數量增長速度很快，我們認為目前國內還存在用戶需求，而我們也在盡全力滿足他們的需求。總而言之，無論經濟大環境怎麽變，用戶對於商品的需求是會繼續增長的。比如說，那些生活在小城市的用戶，通過我們的平台，他們能找到比當地商店裡更加物美價廉的商品。
我相信這會成為一種趨勢。同時我們也能夠積累用戶的需求，通過強大的供應鏈，可以把這些需求與商家和製造商直接對接，這可以降低成本，去掉中間商環節，能夠幫助用戶省錢。
我們的GMV增速的確比NBS報告中指出的線上商品銷售增速更高，這表明我們現在的市場份額繼續擴大。
我們也是大市場的一部分，依舊密切關注巨集觀經濟和拚多多的業務，以做好準備應對將來可能出現的市場變動。
你的第二個問題是關於《新電子商務法》的。我認為《新電子商務法》標誌著中國電子商務行業的健康發展。人們已經就該法討論了相當長的時間，甚至在拚多多誕生前就開始了。在《新電子商務法》面世之前，我們與政府也進行了很多討論。最終版的《新電子商務法》集合了此前多份草案的精華以及電子商務行業內的最好的運作模式，拚多多一直秉持著市場內最優良的運營慣例，我們將遵守並全力支持這項新法。《新電子商務法》某些條例強調公平競爭，我認為這對電商行業非常有利，並且會改變未來的行業競爭面貌。
拚多多內部也非常重視消費者權益以及私人數據的保護。我們也著力打擊損害用戶體驗的侵權商品。我個人將會長官針對於用戶個人數據保護的研究，這也說明了我們公司對這一問題的重視程度。我們不想像別的公司一樣卷入這類問題，我們期望未來將會有更多的有關於《新電子商務法》具體實施準則和流程的協商，目前的新法主要是巨集觀的準則，我們也會積極參與協商，並且依據《新電子商務法》中的準則和流程來改善拚多多的商業模式。但是這需要時間，我們不認為具體細節會很快發布。
我相信政府會採用一種平衡的方式，並考慮到電商對擴大內需、複興國內製造業、促進中小企業的發展所作出的巨大貢獻。
高盛集團分析師：我有兩個問題。第一個有關於GMV增速，能否說明活躍用戶年消費額如此強勁增速背後的主要驅動原因嗎？對第四季度有何展望？拚多多對於高品質的商家會給予流量獎勵，能否說明這一激勵措施的效果如何？會持續到什麽時候？
財務副總裁徐湉：我們非常自信GMV會繼續保持強勁增速，第三季度GMV增速很快主要是因為兩個原因。第一是年活躍用戶數量繼續增長，第二是年活躍消費用戶數量繼續增長。用戶分布基本與中國人口分布保持一致。中國網民數量不斷增長也讓我們看到了巨大的潛力。這是因為我們相信為用戶提供有樂趣的消費體驗是具有普遍的吸引力的，不會局限於某個地方或者是某個人群。
如果你曾經用過我們的拚多多APP，你會發現它給人浸入式的體驗，搜尋商品來打發時間，你甚至會發現你完全沒見過的商品。所以我們強烈建議那些沒用過APP的人一定要體驗一下。對於年活躍消費用戶，為了使用戶數量增長，我們做了很多努力。用戶不斷成熟，更加信任平台，會購買更多的商品，我們從內部數據看到了指數級的增長。讓我們相信最近實施的改善整個平台品質的策略的確是有效的。
另外，我們還擴大了商品種類，給予用戶更多的選擇。比如，在雙十一購物狂歡節，我們賣出了超過20萬件蘋果最新產品，比如iPhone XR， iPhone XS Max等，表現出了部分用戶的強大購買力。
你的第二個問題有關於貨幣化，為了創造一個良性循環，吸引更多的高品質可信賴的商家，同時淘汰低品質的商家，我們推出了流量和傭金獎勵機制，鼓勵那些有能力並願意更好服務於用戶的商家。這種激勵的確影響了我們貨幣化的速率，短期看，我們覺得這是正確的方法，中期和長期來看，我們認為這能夠積極地推進生態的發展。
目前我們並不擔心季度性的波動，我們在實驗多種不同的策略，我們相信我們的努力長期來看能夠促進貨幣化的加快，我們在去年年中研究了對平台進行貨幣化，從目前來看，只要我們的商家能夠得到收益，貨幣化就會持續加快。所以，我們對平台貨幣化持保守態度，貨幣化並不是我們的近期目標，我們要提高用戶滿意度，改善用戶體驗，我們會繼續改善生態，給用戶提供更好的服務。
花旗集團分析師：因為拚多多吸引了很多知名品牌在平台上開設旗艦店，這些品牌對本季度的強勁增長有貢獻嗎，還是說還需要一些時間？在接下來的季度，大品牌的GMV貢獻率能有多少呢？第二個問題有關於銷售和行銷，這個方面對促進增長非常重要，第四季度是促銷季，在這個季度的銷售和行銷支出比例會有增長嗎？
CEO黃崢：第一個問題有關於高端品牌。有很多媒體也在討論這個事情，我認為不能著急，這需要一個過程。沒有理由說高端品牌就不能入駐拚多多平台，我們的用戶也有不同層次的消費需求，無論需求如何，以一種愉悅的方式消費的需求是不會改變的。越來越多的品牌在和我們接洽，在我們的平台上建立了旗艦店。像著名手機品牌小米，線下零售商國美甚至是線上零售商當當，帶領眾多品牌入駐了平台，在雙十一購物狂歡節期間，我們賣出了超過20萬件蘋果最新產品，比如iPhone XR， iPhone XS Max等。
我們對所有的品牌都一視同仁，對它們有同樣的要求。我相信以後，會有越來越多樣化的品牌進駐，滿足多種用戶的需求。
財務副總裁徐湉：針對於下個季度的行銷支出問題，我現在無法明確給出它將佔到多大的比例。縱觀長期投資中行銷的份額，因為這是依據預期收益而定的，所以目前還無法明確給出參考。但是我可以闡述一下我公司的理念。我們主要的投資目的是建立用戶信任和提高品牌辨識度，我們還會繼續提高品牌知名度和用戶參與度。同時，我們非常重視提高支出的ROI，比如，針對不同的優惠券我們採用了不同的算法，對於不同的用戶群體，他們領取了優惠券之後我們會追蹤他們的行為，如用戶留存和用戶支出上出現的變動。
行銷支出也受季節和支出的影響，所以並不是呈現季度間的線性關係，比如說二季度FIFA世界杯期間，我們分出了部分預算，我們也繼續對七月的世界杯進行了投資，這也是本季度銷售和行銷支出的一部分。正如市場上的投資者一樣，當我們遇到好的機會進行行銷，獲得高回報，我們就會主動投資。所以在這個方面我們並不想加以限制。在增加投資促進平台發展方面，我們對行銷支出持以謹慎、仔細考量的態度。長期來看，行銷支出比例會增長。
CICC分析師：騰訊和拚多多達成了合作關係，有什麽新的進展嗎？比如從微信錢包這部分獲得的GMV增長？或者這一管道獲得的用戶增長？在明年還會有更深入的合作嗎？第二個問題是，你們如何來選擇進行流量和傭金激勵的商家對象？這些高品質商家對GMV增長的貢獻率如何？
CEO 黃崢：首先，我們與騰訊緊密合作，並且很重視與騰訊的合作。騰訊一直很支持拚多多，我們借助了騰訊的力量並且在騰訊上做廣告，向QQ和微信用戶推廣我們的產品。我們雙方的工作人員經常一起討論新的用戶趨勢以及行為。對於交易和訂單，主要還是在我們自己的APP上進行的，一年前就是如此，這是因為如果用戶在我們的平台上進行消費後，他們自然會下載APP來享受這種購物體驗和省錢特性，而社交APP是用來分享產品的。兩者的結合為用戶提供了更多的產品特性。
至於微信錢包，這一服務是10月10日上線的，所以現在評論這個服務的影響還太早。但是這也表現了騰訊非常看重我們平台，並且我們非常感謝騰訊能成為拚多多發展的重要夥伴，至於將來，我們還有很大的合作太空和更多的創新可能。
我們從多方面綜合考量高品質商家，比如服務品質，GMV率等等。目前為止，為這些高品質商家提供激勵措施效果還是很顯著的，所以我們將會繼續實行激勵措施，吸引更多的商家來到我們的平台。很難將它們的GMV貢獻率區分開來看，因為它們提高了整體的用戶體驗，而不是僅僅針對它們個人或者是自己的商品。
很難說哪些商家是高品質的，哪些不是，有些時候這種邊界是模糊的，但是我們的審核系統中可以對它們進行評分，還可以依據用戶的反饋與商家制定合適的傭金率。
美銀美林分析師：能否談一談拚多多采取了哪些措施來打擊平台上的問題產品和問題商家？是否能具體說明為解決這一問題付出的平台，GMV以及技術成本？能否用數字具體說明新的電商法對平台上的商家產生的影響？
CEO黃崢：針對於問題商家和假冒偽劣商品，我們在之前的和本次電話會議中都提到了對這一問題著力解決，並且在最近幾個月加大了打擊力度。我們認為這是一個很好的對平台加以完善的機會，並且非常感謝政府和用戶給予我們的支持。9月，我們關閉了5500個問題店鋪，下架 770萬件假冒商品，並且封鎖了300萬個疑似假冒商品的鏈接，你可能從新聞看到，我們幫助解決了許多商家知識產權侵犯案件，其中很多商家此前曾被警察逮捕。這是一場持久戰，我們非常重視這個問題。我們也會繼續加大投資開發技術解決方案，能夠更好地檢測出假冒商品和違規店鋪。
我之前在會議中提到過影片識別系統，這與聲音識別系統相比是個巨大的進步，能夠識別商家的身份。我個人在十五年前還是個學生的時候，曾經研究過聲音識別和影片識別，所以我希望這種技術能夠幫助人們和社會。我們平台上的絕大多數商家與我們秉持著同樣的理念，那就是為用戶提供好的產品。雖然也會發生一些違規行為，但是絕大多數商家品質很高，這激勵著我們為他們提供更多的幫助。
中國的許多商家非常想給消費者提供好的產品，也有強大的製造能力，但是卻缺少配送和分發系統。所以我們建立起了多多大學，對商家進行培訓，幫助他們建立自己的品牌，理解用戶行為，幫助他們學習如何在季節變動和用戶品味變動的情況下實現盈利。這會提高商家的行銷效率並且增強對我們平台的粘性。因此，長期來看這有利於平台貨幣化，我們也會繼續加大打擊假冒偽劣產品的力度。至於這種行動是否會對我平台有影響，我們根本上相信，我們需要采取快速的行動來打擊不法商家。
我們公司的價值觀是，即使這會短期內造成矛盾，我們也一定會做正確的事。長期來看，消滅不法商家、獎勵高品質商家會提高我們平台的品質，越來越多的用戶在我們的平台上找到了價值，通過這些行動，我們也獲得了用戶的支持，在三季度的財報中，我們的活躍用戶數量持續增長，同比增長144%，達到3.86億，並且同時伴隨著年活躍消費用戶數量的增長，同比增長99%，消費額達到900元/人。
這些數字對我們意義重大，我們將會繼續堅持公司的價值觀，做正確的事，更聰明地做事。首先要擺正核心準則，好的結果自然會來，對我們來說，結果來的比我們預計地更早，因此，我們會更加堅定地打擊這些不法行為。
財務副總裁徐湉：我們現在完全遵守相關稅法和監管條例。明年，我們會遵守《新電子商務法》，所以我們並不會去追蹤或者是評判商家的立場。
CEO黃崢：商家身處不同的情況下，受不同的當地政府監管，有不同的行為。商家是需要交稅的，我們有這樣的規定，所以新法實施後也不會有很大的改變，你問的是非常細節的問題，我們需要等到新法的實行相關條例頒布之後才能知道細節。所有的電商平台都一樣，都是平等的，我不認為會存在區別對待的現象。
HSBC分析師：我有兩個問題，為了幫助商家更好地在平台上發展，能否談談管理層將會在哪些方面加大投資？比如在物流上？哪些將會是投資重點？第二個問題，能否詳細就用戶和執行兩個方面談談平台的農業領域？用戶方面的競爭優勢是什麽？執行方面所面臨的挑戰是什麽？如如何確定哪個農戶能提供最好的產品？如何確定定價？如何用物流支持他們？
CEO黃崢：在投資策略方面，我們與生態裡的許多合作夥伴有很好的合作關係，包括物流合作方。我們並不想一手包辦各種業務，事實上，我們並不想做別人比我們做的更好的事，我們是幫助者，幫助商家、物流等改善並提高，我們只在我們能夠改變的領域和我們能提供更好的用戶體驗的流域投資。你提到了農業，我們認為能在這一領域大有所為，並且我們也是在這個領域起步的，從前，我們銷售的都是農產品，我們不能忘記自己的根。
至於用戶方面我們所擁有的競爭優勢，我舉一個例子來講講我們針對於農民的商業模式。河南省的大蒜收購價格是1RMB/500g，上海的商店裡大蒜價格4-5RMB/500g, 增長了近4元，這中間有很多環節和中間商要獲利，還要運輸、包裝等等。
在我們的商業模式中，農戶能從用戶處知道需求，相當於收集多個地方的大蒜需求，比如同一天有一千人要買大蒜，這樣就能讓農戶分件包裝運往上海等地，當然你還需要付一點快遞費用，我們算下來大概0.6RMB/500g, 零售價算下來成了2RMB/500g，幾乎是當地超市的一半，雖然是價格減半，還要付快遞費，但是農民相比以前還能多賺錢，而用戶還能得到更新鮮便宜的大蒜。
但是，現在運送大蒜的快遞體系並沒有為運送農產品做出改良，因為拚多多成立之前，沒有電商平台這樣大規模運送農產品，所以目前的快遞體系本是用來運輸廣東、浙江至其他地方的家居用品的，因為拚多多的團購創造了這種市場，這讓我們幫助快遞公司改善了農產品快遞流程和品質，減少快遞過程中的損傷。說起來容易做起來難，但是我們和農民，快遞公司創造了巨大的價值。這不僅讓我們改善了用戶體驗，還造福了社會，讓員工獲得了更多的成就感。
華興資本分析師：我的問題有關於競爭，一方面，拚多多的同行也為消費者提供了物有所值的商品，另一方面，拚多多也在不斷向品牌商品滲透，所以是否能談一談這方面的競爭策略？
CEO黃崢：我來談一談其他團購模式平台。我不能站在別家平台立場上說話，但是我們在自己的平台上的確看到了顯著的增長，活躍用戶數量增長，GMV增長。因此，近來其他平台複製我們的商業模式也驗證了這一模式的有效性，過去兩年，我們發現，複製用戶界面和團購選項很容易，我們與競爭對手最為不同的一點是我們的根本理念：注重激勵生態圈中的合作方，包括商家和物流來更好地服務於我們的用戶，提供物超所值的商品，社會化的購物體驗。
我們所採用的AI技術讓這一切變為可能。用戶的喜好很複雜，我們基於收集的大量用戶數據利用AI學習用戶的喜好，決策，這種能力能夠很好地服務於用戶，這就是我們的競爭優勢。用戶在進行交流時，AI可以更深入地理解並且推薦更具針對性的產品。所以，我們還引導把土地帶入消費體驗的概念，我們多次提到的多多果園已經獲得了初步的成功。我們堅持不斷創新服務於用戶，而不是關注其他的競爭對手。短期來看，我們還是有充分的信心應對競爭的。
財務副總裁徐湉：我個人覺得別人複製我們是對我們的讚賞。在被複製時，你可能覺得會失去市場，但是另一方面，你在擴大市場，並培育用戶。互聯網平台模式的亮點在於其強大的“吃螃蟹”效應。蛋糕越大，第一個吃螃蟹的人將會佔據絕大部分份額，因此，我實際上鼓勵大家複製我們的模式。過去兩年都是如此，以後，有些同行會作出新的創新，我們也會創新，我希望同行也能與我們攜手共同創新，擴大用戶數量。
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