西南某城投棚改資管計劃再逾期 地方隱性債務風險顯

　　7月16日，投資者葉先生向21世紀經濟報導記者表示，其於2016年7月份所投資的一款名為“首譽光控黔東南州凱巨集資產專項資產管理計劃3號”的資管計劃，本期最後一次到期未能收到本金和利息。

　　據記者了解，首譽光控黔東南州凱巨集資產專項資產管理計劃的借款人，是黔東南州凱巨集資產運營有限責任公司（下稱凱巨集資產），是當地國有獨資公司。該計劃共有3期，總募資金額6億，以委託貸款形式投向當地的棚戶區改造建設工程項目。風控上，由當地政府所屬平台公司提供無限連帶責任擔保，同時當地政府出具承諾函。

　　7月9日，該資管計劃中的1號計劃被曝出違約，是為城投棚改項目首度暴雷。但隨後警報解除，1號產品尾款於7月12日成功兌付。如今看來，短期警報解除並未解決長期資金壓力，3號計劃繼續曝出違約。記者獲得的公告顯示，3號資管計劃對應委託貸款本金8060萬及相應利息，截至合約約定的收益分配截止日期2018年7月13日，借款人凱巨集資產未按合約約定足額償還，構成該筆貸款的逾期。

　　葉先生提供的投資合約顯示，3號計劃各期計劃份額存續期為24個月，按投資人持有的份額分為A類和B類，A類對應認購金額為100萬~300萬，預期年化收益率為8.5%，B類對應認購金額為300萬以上，預期年化收益率為8.8%。

　　“分配方式是存續的兩年裡每半年分配一次利息，最後一次本金和利息一起償還，這次就是最後一次分配，我投資了200萬本金和這一期的8萬多利息到期都沒有收到。”葉先生對21世紀經濟報導記者表示。

　　地方政府債務風險愈發受到關注，市場公開消息顯示，新一輪由多部門聯合參與的地方政府隱性債務排查已啟動，重點針對PPP等重大項目負債、資金流情況等。事實上，早在年初各地政府就已經現開始對當地的隱性債務進行摸底。

　　一位政府平台融資人士對記者表示，目前多地政府壓力確實頗大，，目前的風險點在於，資管新規等一系列嚴格的新的監管規定阻斷了地方政府原來的主要融資管道，新債募集難以續上到期舊債。

　　不過，目前來看尚無地方政府債務實質違約案例，逾期情形最終都順利還上。以該款計劃為例，一位熟悉該產品的人士對記者透露，主要可能還是在安排資金銜接上出的問題，後續應該會還上。“這些地方牽涉到的信託公司起碼佔信託行業一半，很容易引發交叉違約風險，政府不會輕易放任違約的。”

　　即使逾期違約風險不在少數，在目前金融市場環境下，政府平台和國企仍是銀行“最後的信仰”。有銀行業人士對記者講述了其目前的心態，借錢給政府違約那是系統性風險，說白了也是給國家的；但如果給民營企業違約，那就有利益往來的嫌疑，還有一點，至少不用擔心地方政府跑路或者把資產轉移到國外去。

　　除了所投資的上述資管計劃目前出現逾期違約外，葉先生還踩雷了其他如上市公司債券等理財產品。相比之下，儘管這款城投平台計劃的違約讓葉先生感覺最難以溝通，除了客服“一切以公告為準”的官方答覆外沒有任何解釋和安撫，但他對這款產品的擔憂仍是最輕的。

責任編輯：何凱玲