觀戰豬年電影“春節檔”：8部影片混戰，票房有望創新高

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本文首發於華爾街見聞（ID：wallstreetcn），文中觀點不構成投資建議。

除了春晚和春運，近些年來春節期間最值得關注的要數電影市場的“春節檔”。

“春節檔”是每年電影行業的首個戰役，也是電影行業全年最重要的一個檔期，經歷了“7天55億票房”的最強狗年春節檔後，今年的豬年春節檔尤其受到關注。

2019年2月5日為正月初一，據初步統計，目前共有8部影片定檔當天上映，包括《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》、《新喜劇之王》、《流浪地球》、《神探蒲松齡》、《廉政風雲》、《小豬佩奇過大年》、《熊出沒·原始時代》。

從數量上來看，今年春節檔國產電影數量略少於去年的9部。此前曾有14部影片定檔春節假期期間，而後《情聖2》、《日不落酒店》等因未明確透露的原因先後宣布撤檔。

從題材上看，喜劇電影數量和比例如往年一樣佔據優勢，其他還有科幻片《流浪地球》、犯罪懸疑片《廉政風雲》、以及卡通片《小豬佩奇過大年》、《熊出沒·原始時代》參與角逐。

春節檔預售正在熱烈進行。據貓眼電影專業版顯示，截至1月31日，2019年春節檔首日電影預售票房已經達到3.46億元。

其中，寧浩執導的《瘋狂的外星人》以8477萬元的首日預售票房領跑，預售前五名的電影分別是《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》、《新喜劇之王》、《流浪地球》和《神探蒲松齡》，瓜分了春節檔電影預售票房的86%。

豬年春節檔電影票房市場能否再現如去年般的高增長？哪些影片將領跑，又有哪些影片有望成為票房黑馬？春節檔市場又能否催化傳媒板塊行情？敬請參見下述2019年春節檔前瞻。

01

總票房料超去年，但高增長或難再現

根據藝恩數據顯示，2018年春節檔票房57.71億，佔全年票房9.52%，票房同比增速達到69%。

分析認為，今年春節檔票房料超過去年，但再現高增長可能性較小，主要因為去年春節檔高基數，以及票房總體增長趨於停滯，對春節檔票房或將產生一定抑製作用。

光大證券預計，春節檔票房同比增速落10%-20%區間。中性假設下，預計春節檔總票房為74.4 億，同比增長13.7%。悲觀、樂觀假設為中性假設結果下浮/下沉10%，則春節檔總票房區間為66.9億元-81.8億元，同比增長範圍為2%-25%。

華創證券預計較光大略微悲觀，在敏感性測試的中性假設下，預計2019年春節檔的電影票房容量為62.5億元，同比增長9%。

02

喜劇片依舊領跑，但去年單片票房記錄料難突破

從預售情況來看，截至1月31日，《瘋狂的外星人》以8477萬票房強勢領跑，《飛馳人生》以7753萬票房緊隨其後，《新喜劇之王》7497萬、《流浪地球》3767萬位列第三、第四。

其次《神探蒲松齡》、《廉政風雲》以2018萬、1924萬處於第二梯隊。兩部卡通片《小豬佩奇過大年》、《熊出沒原始時代》略顯弱勢，暫時達成1678萬、1425萬的預售成績。

除了預售情況作為最終票房的先行指標可供參考之外，電影的導演、主演、行銷熱度、預售排片、口碑、出品和發行方坐鎮情況等都可能影響到票房的最終情況。以下是華爾街見聞根據貓眼數據整理的這8部電影相關資訊。

綜合上述資訊來看，分析認為，今年春節檔的頭部影片或為《飛馳人生》、《瘋狂的外星人》、《新喜劇之王》，這三部影片的導演能力出眾、預售票房已超過 7000 萬、且各自均佔據上映當日20%左右的排片場次。此外，從題材類型來看，這三部影片均為喜劇片，符合節日氣氛，料將受多數人青睞；根據貓眼數據，16、17、18近三年春節檔喜劇電影票房收入佔比分別為 94%、90%、78%。

去年春節檔，《唐人街探案2》、《紅海行動》兩部影片強勢領跑春節檔票房，均突破30億元。今年，上述電影單片票房能否突破去年記錄？華創證券綜合影片的導演、主演、類型、IP、行銷熱度、預售排片、口碑等情況預計，這三部影片票房均能超過二十億。光大證券則相對悲觀，預計中性假設下，《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》、《新喜劇之王》、《流浪地球》在春節期間分別取得 20、18、16、10億票房。

另外，《流浪地球》作為首部純國產硬科幻，且當前熱度排名顯著高於其預售票房排名，有望成為票房黑馬。華創證券指出，《流浪地球》的導演和主演的知名度較低、且影片類型為劇情/冒險/科幻，因此更多消費者後續會根據影片上映後的口碑選擇觀看，令其後來居上。

03

有望催化傳媒板塊行情

2012年，傳媒文化產業迎來較大發展，經歷了2015年牛市後傳媒板塊估值水準達到高點。但到了2016年，市場開始消化前期偏高的估值水準，估值水準隨後逐漸下降。

2018年，傳媒行業更是經歷了一場寒冬。資本退潮、稅務地震、票補時代退場、用戶紅利消退……傳媒行業整體業績承壓，估值水準也處於歷史地位。據光大證券，當前傳媒行業估值水準PE（TTM）為31.3X，2019PE為31.3X。

從前期表現來看，在春節檔預期催化之下，影視板塊一度表現活躍，《瘋狂的外星人》出品和主控發行方光線傳媒，《流浪地球》製片方、出品方北京文化，《流浪地球》出品、主控發行方以及《新喜劇之王》出品方中國電影、《新喜劇之王》、《熊出沒》出品方橫店影視等影視傳媒公司均在股價上有所表現。

在多家券商分析看來，2019年春節檔對板塊催化將顯著高於2018年，傳媒板塊或迎來“變局”。

華泰證券指出，2019年電影春節檔對電影及院線板塊的催化將顯著強於2018年，建議投資者高度重視，主要邏輯在於：目前電影及院線板塊估值顯著低於2018年同期，處於歷史低位；相較2018年，2019年春節檔主要電影中，上市公司在製片環節參與較多；基於對2019年春節檔上映電影數量、頭部電影品質和銀幕數的考慮，認為2019年春節檔電影總票房將超越2018年同檔期，有望實現10%-20%左右的增長。

光大證券指出，娛樂消費需求將長期景氣，越富裕越娛樂。技術、政策共同推動行業發展，集中度持續提升，行業將由少數傳媒集團主導。從成長到成熟，行業迎來變局，從之前的高速成長、無序的狂奔，如今越來越規範化，迎來新的機會。內容的供給與需求供需將重構，管道平台擁有更強議價權。扶持政策未變，強調回歸行業本源。版權保護空前嚴厲，給予內容付費市場良好環境。

中泰證券則在2019傳媒年度策略中指出，傳媒板塊經歷3年深度調整，估值處於歷史底部區間，安全邊際相對較高。監管等問題帶來的供給側改革加速市場出清，中長期有望利好行業規範及基本面優良的傳媒公司發展。同時市場對文化傳媒需求仍持續增長，未來行業有望逐漸走出悲觀預期，向好發展。

04

最後，貼心附上春節檔觀影指南~~

（按當前預售票房由大到小排序）

1. 瘋狂的外星人

簡介：耿浩（黃渤 飾）與一心想發大財的好兄弟大飛（沈騰 飾），經營著各自慘淡的“事業”，然而“天外來客”的意外降臨，打破了二人平靜又拮據的生活。神秘的西方力量也派出“哼哈二將”在全球搜查外星人行蹤。啼笑皆非的跨物種對決，別開生面的“星戰”，在中國某海邊城市激情上演。

2. 飛馳人生

簡介：曾經在賽車界叱吒風雲、如今卻只能經營炒飯大排檔的賽車手張馳（沈騰飾）決定重返車壇挑戰年輕一代的天才。然而沒錢沒車沒隊友，甚至駕照都得重新考，這場笑料百出不斷被打臉的復出之路，還有更多哭笑不得的窘境在等待著這位過氣車神……

3. 新喜劇之王

簡介：一直有個明星夢的小鎮大齡女青年如夢跑龍套多年未果。她和父親關係緊張，親友都勸她放棄，只有男友查理還支持她。在劇組，如夢遇見了年少時啟發她演戲的男演員馬可。但此時過氣多年的馬可卻因內心自卑而性情狂躁，對如夢百般折磨。如夢仍樂觀堅持演戲，然而一次比一次沉重的打擊卻接踵而來，最後她決定放棄夢想，回到父母身邊找了份穩定工作，但卻得知自己入圍了知名導演新片的大型選角。如夢陷入艱難抉擇...

4. 流浪地球

簡介：太陽即將毀滅，人類在地球表面建造出巨大的推進器，尋找新家園。然而宇宙之路危機四伏，為了拯救地球，為了人類能在漫長的2500年後抵達新的家園，流浪地球時代的年輕人挺身而出，展開爭分奪秒的生死之戰。

5. 神探蒲松齡

簡介：一代文豪蒲松齡（成龍飾）執陰陽判化身神探，與捕快嚴飛（林柏巨集飾）聯手追蹤金華鎮少女失蹤案。蒲松齡帶領“豬獅虎”“屁屁”“忘憂”“千手”等一眾小妖深入案情，在找尋真相的過程中，牽扯出一段曠世奇戀。

6. 廉政風雲

簡介：廉政公署一宗經歷多年調查的嚴重非法內銷行賄案件，竟因首被告理達貿易集團負責人陳超群棄保潛逃，以及唯一重要證人兼舉報者，理達的前任財務總監許植堯（張家輝飾）缺席出庭作證，導致法庭勒令延審一星期！為了7天后案件順利重審，ICAC展開全面行動。負責此案的隊長陳敬慈（劉青雲飾）和負責尋找證人的江雪兒（林嘉欣飾）原是廉政公署一對恩愛夫妻，如今已分居多時，為了案件不得不聯手合作。在抓捕陳超群和尋找許植堯的過程中兩人都意外發現他們背後隱藏的另一重身份。一個謎團的解開是另一個謎團的開啟，背後的陰謀遠遠超出所有人的想象，煙幕籠罩下光明之路在何方？

7. 小豬佩奇過大年

簡介：湯圓、餃子和爸爸媽媽生活在一個溫暖的家庭裡。除夕清晨，湯圓和餃子興高采烈地穿著好準備去爺爺奶奶家，卻看到正在家裡打掃的爸爸媽媽，原來爸爸媽媽忘記告訴他們一個秘密 - 姥姥姥爺從南方過來陪湯圓餃子一家過春節。為了逗孩子們開心，爸爸講起了小豬佩奇去兒童節的故事。想念孩子們的爺爺奶奶提早結束了三亞的旅程，趕回到了北方。奶奶抵達後為孩子們講述了小豬佩奇在兒童節的第二天遇到了意想不到的事情。爺爺奶奶的到來為家中增添了濃濃的年味並一起體驗了傳統的中國習俗 - 掛中國節，剪窗花，貼春聯，發紅包等。他們和佩奇喬治一樣，每經歷一件事情，就會讓他們更加熱愛彼此，熱愛家人，熱愛生活。

8. 熊出沒·原始時代

簡介：熊大（張偉 配音）熊二（張秉君 配音）光頭強（譚笑 配音）意外穿越回恢巨集的石器時代，與猛獁象、劍齒虎、史前大鳥等一眾奇特生物、以及原始人類開啟一段眼界大開的奇幻之旅！原始時代瑰麗非常，卻又危機四伏。熊強三人組磕磕絆絆，笑料百出。一只可愛狼女一路相伴，背後竟是人族與狼族的對立。面對原始人類的不斷質疑、凶猛狼族的步步緊逼、自然危機的全面爆發，熊強究竟何去何從？他們又能否回歸現代？一場關於守護與成長、愛與勇氣的冒險，已經拉開序幕……

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