養老目標基金一周年：50隻養老FOF撐起養老第三支柱一片天

2018年9月13日，第一隻養老目標基金華夏養老目標日期2040三年FOF成立，標誌著養老目標基金這一全新公募品種的誕生。

2019年9月2月，來自上投摩根的最新一隻養老目標基金宣告成立，自此養老目標基金的成立數量已達到50隻。

一年以來，50隻養老目標基金先後宣告成立，當前有5隻基金正在發行，30余隻基金獲批蓄勢待發，21隻基金已提交材料正靜待批文。養老第三支柱探路的第一年，公募基金走在了前面。

養老目標基金這一年

首批養老FOF發行的時候正值2018年下半年股市的低潮期，眾多養老目標基金在發行時即遇冷，這一全新的基金品種也沒逃過3000點以下基金發行艱難的規律。Wind統計顯示，50隻養老FOF中有48隻發行總份額不足10億份，41隻基金發行份額不足5億份。

隨著權益市場回暖，2019年以來發行的養老FOF普遍更受歡迎。在首發募集超過5億份的9隻FOF中，7隻成立於2019年上半年，僅廣發和富國的兩隻養老目標一年期產品成立於2018年年末。

截至目前，養老目標基金首發規模最大的是交銀施羅德的安享穩健養老目標一年FOF，從今年4月24日發行到5月30日成立，發行份額高達20.43億。

從基金規模來看，由於成立時間普遍較短，並且基本都有一年或三年的封閉期限制，客戶目前基本處在封閉期無法贖回，因此首發份額較大的基金目前規模也更大。

Wind數據顯示，交銀安享穩健養老一年目前以20.53億元的規模遙遙領先，民生加銀康寧穩健養老一年以15.09億元的規模排名第二，其他目前規模都在10億元下方。

從投資者最關心的基金回報來看，成立至今回報最高的是興全安泰平衡養老，這隻成立於今年1月的基金不到一年回報已經高達15.15%。此外，成立以來回報超過10%的還有三隻基金，分別是中歐預見養老2035三年A回報13.75%，南方養老2035三年A回報11.49%，以及華夏養老2050五年回報10.13%。

截至9月10日，幾乎所有養老目標基金都實現了正收益，成立以來回報為負的僅有博時頤澤穩健養老一年C，成立半年至今回報為-0.1%，不過該基金A類份額回報0.13%為正值。

實現穩健的正收益，養老目標基金這一年的表現基本達到目標。招商和悅穩健養老一年基金經理章鴿武對第一財經記者表示，隨著各家基金公司養老FOF業務的發展，不斷有新產品發行，這也是對廣大投資者的一個宣傳過程，讓越來越多的投資者認識並了解這個產品，同時，我們看到今年以來，已經成立的養老目標基金大都取得了還不錯的絕對收益，這也能讓投資人更加認可這一類型的產品。

不過也有業內人士認為當前養老FOF還有進一步提升的空間。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對第一財經記者表示，養老目標基金首批運行一年整體的業績一般，沒有特別突出。

“一方面是和市場環境有關，市場環境在過去一年多的時間，雖然有一些脈衝式的機會，但是機會不多。另一方面，我覺得很重要的就是相關管理人的資產配置能力可能還欠缺，沒有發揮養老目標基金的優勢，養老目標基金是更加著眼於中長期的穩健收益，所以短期的收益可能不會突出。”楊德龍分析稱。

養老目標基金未來可期

募集戶數可觀、個人投資者佔比較高的現狀，也成為未來養老目標基金發展的後勁。基金2019年中報顯示，截至6月30日基金份額持有人戶數超過10萬的共有三隻基金，分別是華夏養老2040三年的12.59萬戶，鵬華養老2035三年的11.42萬戶，富國鑫旺穩健養老一年的10.62萬戶。

個人投資者是當前購買養老FOF的主力軍，披露中報的41隻基金中（A、C份額分開統計），個人投資者佔比過半的有31隻，其中21隻FOF個人投資者持有比例超過90%，更有6隻FOF個人比例達100%。

第一批養老目標基金發行之初，東方財富金融機構部總經理黃妮娟曾對記者表示，儘管首批成功發行的養老目標基金募資總額不大，但募集戶數非常可觀，其中有很多80後、90後的人群，儘管他們的資金量不如60後、70後，但有更成熟的長期投資理念。

經過一年的發展，養老FOF在市場認知和接受層面都比一年前更上一層樓。章鴿武表示，今年以來發行了一批養老目標基金，發行規模不斷擴大，單隻基金發行規模也屢創新高，說明市場對這一新生產品的接受程度正在逐步增加。

養老FOF屬於FOF大類，在具體管理上一脈相承但又有所不同。章鴿武認為，養老FOF在管理上更注重投資的長期性。因養老FOF是為滿足養老資金理財需求，以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，因此我們在投資的時候也要秉持這一原則，以基金資產的長期穩定增長為首要目標，養老目標基金設立的封閉期，也更加有利於基金資產進行長期投資。

養老目標基金走進第二年，又一批新的養老FOF蓄勢待發。前海開源康頤平衡養老三年即將在10月發行，在擬任基金經理楊德龍看來，養老目標基金能不能做好，其實和FOF能做好一個道理，就是要管理人具有大類的資產配置能力，把握市場的大的趨勢，抓住市場機會。

“在這個時點發養老目標基金，一是我們確實在FOF投資上業績比較好，積累了一定經驗。二是現在屬於歷史大底的位置，大盤剛剛上3000點，應該是一個比較好的建倉的機會。三是養老個稅的遞延可能會頒布，這將有利於購買養老目標基金客戶享受到個稅遞延的好處，現在已經在討論養老個稅遞延的問題了，頒布是應該不會太久，這也是養老FOF相對於普通FOF的一個優勢吧。”楊德龍表示。