泰禾這半年的“自救”之路

8月30日，泰禾集團（000732.SZ）發布了半年業績報告。

根據泰禾半報年報顯示，2019年上半年，實現營業總收入145.06億元，同比增長14.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為15.61億元，同比增長58.74%。

作為核心業務的房地產業務實現營業收入138.24億元，結轉面積62.89萬平方米。其中，住宅地產實現銷售收入123.73億元，結轉面積56.83萬平方米；商業地產實現銷售收入14.51億元，結轉面積6.06萬平方米。

泰禾近兩年最受到外界關注的流動性情況有所好轉，上半年，泰禾償還了338億元債務，經營性現金流淨額持續增加至202.2億元，現金利息保障倍數4.19，同比增加314.48%，上年同期1.01。

另外，泰禾的資產負債率較2018年末下降2.28個百分點，至84.6%，但其淨負債率仍舊達到258%，在行業內仍舊處於高位。目前泰禾一年內到期的非流動性負債為255億元，貨幣資金則為153億元。

財報數據顯示，泰禾的融資來自於銀行貸款247.38億元，佔比22.42%，成本8.48%；非銀行佔比最高，達到58.94%，金額650.25億元，成本10.13%；公司債（3-5年）205.62億元，佔比18.64%，成本7.68%；泰禾的融資總額1103.25億元，借貸成本平均9.3%。

今年上半年，泰禾通過為項目引入合作方，收回了部分資金，另外上半年泰禾暫停了在公開市場拿地以及並購，以及加快了銷售節奏，這幾項措施讓泰禾在上半年緩解了資金壓力。

上半年，泰禾將多處項目的股權轉讓給了以世茂為首的合作方，因股權轉讓的子公司達到了10個，收回投資的現金金額達到了19億元，去年同期只有3.6億元，處置子公司及其他營業部門收到的現金淨額為23億元，去年同期僅有4078萬。

而暫停拿地的泰禾，由於償還了338億元的債務，籌資活動產生的現金流淨額為流出291億元。

除此之外，泰禾的高周轉也開始見到成效，北京區域一季度的銷售超過百億，根據分部營業收入數據顯示，北京區域的營收達到了51億元，位列第一，利潤總額為12億元，也是第一。

目前泰禾待開發項目8個，土地面積200.72萬平米，計容建築面積209.25萬平米；在建項目64個，土地面積984.63萬平米，計容建築面積1637.06萬平米；在售項目63個。目前泰禾在全國29個城市擁有90余個項目。今年下半年，泰禾也將適當補充土地儲備。

除了在財務上的表現外，泰禾也在著手改善公司的治理情況。此前，界面新聞獲悉，泰禾今年一直在組織架構上做調整，實現“精總部強區域”。

黃其森向媒體表示：“泰禾現在四個區域，北京上海福建和廣深，以後更多決策就放在第一線，能聽得見炮火的地方。舉個例子，OA這樣的審批流程，當天就要點掉，要是拖延每次就罰一萬塊。包括引進一些有執行力的人才，現在基本上就是四級變兩級，馬上拍板，馬上決策。”

而界面新聞了解到，關於如何精總部，泰禾將采取總部員工下沉到區域的方式，目前這一計劃已經完成。而黃其森稱今年的主要工作也是看人，改變以前高薪挖人卻做不出業績的情況。

當然，泰禾仍面臨著資金難題，在地產行業融資渠道收緊的背景下，泰禾仍舊有硬仗要打。