青青稞酒淨利4連降：一年廣告費超2億 子公司被收購後連虧

中國網財經3月18日訊(記者 劉小菲)白酒銷售的複蘇讓多數上市酒企的業績普遍回暖，但顯然青青稞酒並不在這一範圍之中。

業績連降4年 2017年虧損近1億元

青青稞酒近期發布的業績快報顯示，公司2017年實現營業收入13.18億元，與上年同期相比下降8.27%；淨利潤為-9424.02萬元，同比降幅高達143.6%。中國網財經記者翻閱此前的財報發現，這是青青稞酒連續第4年業績出現下滑，其2014-2016年的淨利潤分別為3.17億元、2.31億元和2.16億元，同比下降幅度分別為15.03%、27.19%和6.44%。

對於2017年的虧損，青青稞酒相關人員在接受中國網財經記者采訪時表示，主要系計提了中酒時代的商譽減值1.79億元所致。

中酒時代自收購以來持續虧損

公開資料顯示，中酒時代成立於2012年，主營從事是酒類產品的電子商務業務。2015年7月，青青稞酒斥資1.44億元收購了中酒時代90.55%的股權，試圖借助其旗下的電商平台中酒網發展線上管道。然而，自收購完成以來，中酒時代就一直處於虧損狀態，盈利不成反倒拖累了青青稞酒的整體業績。據了解，2017年，中酒時代預計虧損0.31億元，2014-2016年則分別虧損了0.66億元、0.42億元和0.47億元。

中酒時代為何持續虧損？據青青稞酒方面介紹，電商行業近些年競爭加劇，且隨著京東、天貓等平台型電商規模的快速增長，垂直型電商生存太空進一步惡化。據青青稞酒方面介紹，在這種背景下，中酒時代的收入、會員指標等方面出現了不同程度的持續下滑，特別是2017年第四季度，公司的電商收入僅為2832.97萬元，同比下降48%。

不過，青青稞酒方面表示，中酒時代已及時進行了戰略轉型，子公司中酒雲圖(北京)網絡技術有限公司於2017年11月引入了戰略投資者，未來將重點發展中酒雲圖和中酒雲碼業務，力爭成為酒類互聯網行銷工具提供及運營服務商。

青青稞酒董秘趙潔在去年10月接受中國網財經記者采訪時表示，中酒時代業務將劃分為三大板塊：B2C酒類電商業務——中酒網將適度收縮，以減少虧損；通過區域合夥人模式、開展中酒連鎖門市招商加盟，開展中酒連鎖業務；中酒雲圖與中酒雲碼為傳統酒企提供全產業鏈“＋互聯網”服務，目前已在青海、甘肅、山東、四川、安徽等區域的銷售終端投入使用。

那麽中酒雲圖和雲碼業務是否能夠助力中酒網脫離困境，一白酒專家表示：“需要時間去驗證”，不過青青稞酒表示“有信心”。

廣告宣傳費用超過2億元

除了中酒時代的拖累，國海證券分析師余春生認為，青青稞酒業績下滑，其實主要因公司產品在省內市場的佔有率已經很高(約40%-50%)，繼續提升難度大，而省外地產酒盛行，拓展市場有一定的難度。財報顯示，青青稞酒有每年有超過70%的收入來自青海省內。

余春生表示，2015年底青青稞酒銷售組織結構和產品結構進行了調整，內部人員適應和經銷商對銷售政策的適應有個過程，導致短期內略有波動；另外是結算方式調整，費用投入直接抵扣收入，從而影響收入數字的表現。

余春生還稱，品牌推廣和管道費用的增加也在一定程度上影響了青青稞酒的淨利潤表現。據了解，青青稞酒2016年廣告宣傳及市場調研維護費為1.29億元，而2017年則增加了0.83億元，也就是說，2017年青青稞酒有2.12億元用在了廣告宣傳方面。

美國市場拓展不樂觀

中國網財經記者還注意到，青青稞酒自有品牌青稞酒收入增速在逐年放緩。業績快報顯示，受部分產品銷售政策調整、產品迭代因素的影響，2017年自有品牌青稞酒收入較上年同期下降7.39%，而2016年該產品收入共計13.05億元，與上年同期相比增長了3.53%。

另外，一直被青青稞酒寄予厚望的美國市場進展並不樂觀。2017年10月24日，青青稞酒擬向美國全資子公司OG增加注冊資本500萬美元。據了解，OG持有青青稞酒在美國境內的所有股權和資產，下屬三家子公司，分別為KNC、MLW和TSG。其中KNC持有青青稞酒在美國納帕葡萄酒酒莊資產；MLW主要負責葡萄酒的生產、加工、銷售及出口業務；TSG負責獨立運營出口青稞酒。2017年前三季度，OG實現營業收入437.54萬元，淨利潤-1656.73萬元；2016年全年則虧損了1638.81萬元。