廣發首席郭磊回應高鐵灰犀牛：值得商榷 應該算大账

今日財新發布《謹防高鐵灰犀牛》，稱世界最大規模的中國高鐵網絡和過低的高鐵運輸密度（運輸收入）預示著重大金融風險。繼續進行的大規模高鐵建設將給中鐵總和地方政府造成更加巨大的債務負擔，進而成為撞擊中國經濟的灰犀牛。

對於謹防高鐵灰犀牛，廣發首席巨集觀分析師郭磊發文表示：“個人覺得高速公路倒是有可能建多了，但對14億人的中國來說，高鐵似乎還不至於。……高鐵是不是劃算，有兩個算法。一是小账，即有沒有好的投資回報率，能不能收回成本。由於高鐵是類公共品定價，即定價約束，這個小账幾乎不可能劃算；一是大账，高鐵提升了幾億人的出行效率，大幅縮短了城市半徑，顯著減輕了中國的省域市場分割，並推動了部分新工業帶對一線城市的成本替代，這些表現在高鐵的外部性上，也是收益。‘灰犀牛’一文，數據極認真和專業，讓人敬佩。但它前半部分是小账；後半部分是大账的框架，卻是小账的算法，總之我覺得結論值得商榷。”