美國兩大航天防務企業合並成“巨獸”，軍民通吃挑戰波音

United Technologie 視覺中國 資料圖

當地時間6月9日，美國航空發動機生產商聯合技術（United Technologies）同意通過全股票交易收購雷神公司（Raytheon Co.），從而締造出一家資產達到1210億美元的航空航天和防務巨頭。這是該行業史上的最大交易之一。

兩家公司在聲明中表示，在聯合技術完成剝離奧的斯電梯和開利空調業務之後，交易將於2020年上半年完成，屆時新實體的名稱將為“雷神技術公司”（Raytheon Technologies Corp.），總部設在波士頓。新公司的業內排名可能僅次於波音公司。雖然名義上是對等合並，但聯合技術的股東將持有新公司的大部分股份。

航天防務“巨無霸”誕生

雷神公司和聯合技術公司的總市值接近1660億美元。今年以來，受益於世界各地強勁的國防開支和創紀錄的客機訂單，兩家公司的股價漲幅都超過了21%，遠超市場預期。雷神公司於1922年創建，總部位於馬薩諸塞州沃爾瑟姆市，知名產品包括“戰斧”巡航導彈和“愛國者”導彈防禦系統；聯合技術1934年創建，總部設在康涅狄格州法明頓鎮，生產F－35型戰鬥機所用發動機、直升機、宇航服等。

聯合技術公司去年11月宣布將分拆為三家獨立公司，剝離了開利（Carrier）空調業務和奧的斯（Otis）電梯業務。其航空航天業務，包括被收購的羅克韋爾·柯林斯（Rockwell Collins）公司以及該公司旗下引擎製造商普惠（Pratt & Whitney）公司，將與雷神公司完成合並。

聯合技術公司和雷神公司合並後，新企業將重點發展超音速、情報監察、商用航空領域的人工智能應用以及飛機網絡安全，橫跨商用航空、防務採購兩大領域，每年研發經費達80億美元、工程技術人員超6萬人。

聯合技術首席執行官格雷格·海斯（Greg Hayes）在聲明中說，這宗合並交易“將定義航空航天和防務行業的未來”。新公司將把聯合技術的普惠F-35戰鬥機引擎與雷神公司的愛國者導彈防禦產品以及雷達、彈藥和網絡安全等領域的專業技術結合起來。

彭博行業研究的分析師Douglas Rothacker指出，聯合技術同時生產商用和軍用引擎，而雷神則專注於防務領域。

“合並基本上是一項打造一家絕對龐大的航空航天和防務承包商的多元化之舉。”他說。

兩者合並可能不會面臨強大監管壓力

如果合並案完成，聯合技術公司的股東們將擁有新公司57%的股份，而雷神公司將在股權稀釋的基礎上持有43%的股份。

聯合技術公司的CEO海斯將擔任合並後新公司的CEO，同時雷神公司的CEO托馬斯·肯尼迪（Thomas Kennedy）將擔任董事長。預計交易結束兩年後，海耶斯將成為董事長。

這筆合並交易將創造一個巨大的一站式（one-stop）商店，旗下產品從戰斧導彈、雷達系統，涵蓋到為客機提供動力的噴氣式發動機以及艙內坐席。它在定價、產品售後和知識產權等方面，可能會更大膽地向波音、空客和洛克希德·馬丁（Lockheed Martin）等大客戶施壓。

這筆交易也可能會迫使該行業的其他公司，例如霍尼韋爾（Honeywell International）和通用電氣（General Electric），來尋找合作夥伴以壯大業績最好的部門。

儘管波音公司在早前便對聯合技術公司以230億美元收購航空電子設備和飛機座椅製造商柯林斯表現了擔憂，但蒂爾集團（Teal Group）航空航天分析師理查德·阿布拉菲亞（Richard Aboulafia）表示，兩家公司（在業務上）幾乎沒有重合之處，這宗合並案可能不會面臨強有力的監管壓力。

美國阿爾法投資公司的分析師拜倫·卡蘭（Byron Callan）在一份報告中寫道，“我們預計國防部不會對這筆交易提出強烈反對，不過，在與柯林斯收購案業務重疊的情況下，可能會有少量的資產剝離。”