宜人貸收購道口貸，大平台吃小平台會成為趨勢嗎？

作者：張觀海 江一夢

來源：獨角金融

7月11日，宜人貸（NASDAQ:YRD)向美國證監會提交了2019年一季度未經審計的財務報告，以及完成宜人貸與宜信財富相關業務的重組事項。作為事務重組的一部分，宜人貸還將進行全新品牌晉級，新品牌名為“宜人金科”（Yiren Digital）。

同日，宜信、宜人貸同時發布公告，宣布就收購道口貸為全資子公司達成協議，並在公告中稱宜人貸升級為全新宜人金科品牌。

（來源：宜信官網）

自2019年初，P2P平台被收購的案例屢見不鮮。在網貸行業出清的當下大平台吞吃小平台，是否會成為一種趨勢？

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左手重大重組

宜人金科此番成功重組納入宜人財富、宜信普惠、指旺財富三大板塊，是可以預見的。早在今年3月25日，其前身宜人貸就已宣布，將與公司控股股東宜信旗下部分業務整合。

（來源：宜人金科一季度投資者展示報告）

據宜人金科2019年未經審計的一季度財報顯示，經整合後，其將包含兩項主營業務，宜人信貸和宜人財富（Yiren Credit and Yiren Wealth）。據前身宜人貸官網6月運營報告，截至2019年6月30日，其累計借貸金額1185億元，借貸餘額426.59億元，利息餘額82.88億元，各項逾期數據均為0，但代償筆數共約1.69萬筆，代償金額總額約為4.56億元。

但是，前身宜人貸一季度總便利貸款是109.35億元，較去年同期的197.71億元下降44.69%，一季度總淨營業收入19.80億元，較去年同期37.65億元下降47.41%。一季度淨利潤為3.69億元，叫2018年一季度的5.34億元，下降近30.90%。

而宜人財富2019年第一季度管理的非P2P總資產總額為4.58億元，相較去年同期的4.23億元，上升8.27%。資產管理傭金收入將會得到增加。

獨角金融同時發現，整合消息公布後的交易日，3月26日，前身宜人貸股價大幅上漲15.72%。其後維持上漲趨勢至17.44美元/ADR的最高值。需要注意的是，其後隨中概股一同大幅下跌11.77美元/ADR。而整合完成消息公布後的交易日，7月11日其股票上漲1.28%。

值得注意的是，關於此次合並，官網資料並未提及同屬於宜信旗下另一個P2P平台——宜信惠民。公開資料顯示，宜信惠民本身的累計借貸金額約為2447億元，是宜人金科前身宜人貸1185億元累計借貸金額的2倍有余。宜信工作人員表示，不排除未來進一步整合的可能。

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右手收購道口貸

除了宣布重大重組、品牌升級之外，宜人金科完成了對P2P平台的道口貸的收購。

公開資料顯示，道口貸2014年11月在北京注冊成立，由清華控股旗下公司北京道口貸科技有限公司發起，依托清華大學五道口金融學院互聯網金融實驗室研究成果創辦，目前注冊資本為人民幣11835萬元。

不過，道口貸2018年淨利潤為負，較2017年由盈轉虧。據道口貸披露的2018年審計報告顯示，其當年淨利潤為-1707萬元，相比2017年的淨利潤116萬元，下降超過1500%。

值得注意的是，道口貸存在信息披露不足。道口貸官網信息披露顯示，截止2019年7月11日，逾期總金額約為1030.22萬元。但是，道口貸最新公布的逾期項目，還得追溯到2018年7月2日的童創童欣違約事件。而2019年6月18日，北京元鼎時代科技股份有限公司有一筆25萬元借款到期，目前是逾期狀態。但是，道口貸並未就該逾期在平台公告板塊公示。

（來源：道口貸官網）

另外，道口貸涉嫌違反相關貸款上限規定，出借大額款項給同一家借款公司。道口貸官網核心企業顯示的科爾沁牛業，有待付款項目182個，總額約為2818萬元。據《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定，同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平台的借款餘額上限不超過人民幣100萬元。

（來源：道口貸官網）

在這種情況下，宜人金科與為何還能與之達成收購意向呢？

宜信方面向獨角金融表示，宜人金科看好道口貸的金融科技能力和創新業務模式；去年7月，北京互金協會曾發布文件鼓勵網貸機構優先採用並購重組的方式化解風險，此舉也非常契合網貸行業整合發展的大趨勢。

“雙方合作，對於道口貸來說可以在更大的平台上發揮供應鏈金融服務的優勢。對於宜人金科來說也是一種很好的補充，可以加強宜人金科在中小微企業服務上的能力。這些都是雙方合作的基礎。”道口貸COO安克偉對獨角金融說道。

中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤對獨角金融表示：“宜人貸屬於頭部平台，背景、實力都比較強大；而道口貸是一個很小的平台，但它有清華，甚至人民銀行五道口的背景，合規程度很強，兩者結合也是各取所需。由於道口貸很小，宜人貸收購起來比較容易，另外還能增強自己的股東背景，而道口貸如果不背靠一棵大樹的話，即使通過備案，它的業務也是很難開展。”

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大平台吃小平台？

據獨角金融不完全統計，易利貸、農金寶互金、正勤金融等P2P平台也於今年被收購。不過，在網貸平台頻繁被收購的背後，是不是意味著小平台被兼並，會成為網貸行業未來發展的另外一種趨勢？

除了宜人貸收購道口貸以外，易利貸也於今年4月份，傳出被京東收購的消息。

據天眼查信息顯示，今年4月份，P2P平台易利貸的工商信息出現多項變更，大股東變更為京海卓創（廈門）數字科技有限公司（下稱京海卓創），持股比例100%；京海卓創的最大股東為天津大新君和網絡科技有限公司（下稱大新君和），持股比例為50.62%，而大新君和即為京東數科旗下全資控股的子公司。

尹振濤對獨角金融表示：“關於備案已經非常明確，只存量備案，新成立的是無法備案的。京東如果想做P2P的話，只能通過收購來獲得牌照。另一端，小型的P2P如果沒有強大的股東背景，也是很難備案的，即便獲得備案也很難有生存和發展的空間，這是他們合作很重要的一點。”

當然，類似的情況並不止京東一家。今年3月，農金寶互金被廈門農商金控並購；6月份，正勤金融被世界五百強企業雪松控股並購。值得注意的是，京東收購易利貸、廈門農商金控並購農金寶互金等，都屬於跨行業整合，而宜信收購道口貸屬於行業內整合。不過兩者都得到了監管部門的支持。

據北京互金協會官方微信發布的信息顯示，4月25日，北京市互聯網金融行業協會規範發展工作組召開工作會議，鼓勵國資、互聯網公司及其他有實力的集團、機構投資整合P2P網貸機構，來推動行業規範健康發展。重點鼓勵行業內整合、跨行業整合、機構內整合三種形式的整合和優化。

（來源：北京互金協會官網微信）

不過麻袋研究院高級研究員王詩強對獨角金融表示：“頭部P2P網貸平台收購非頭部P2P網貸平台不會成為一種趨勢，除非監管部門推動並在備案或者試點方面給與入場券，或者放寬“三降”要求。大型互聯網公司等場外機構還在觀望中，一旦備案或者試點啟動，有可能收購小P2P網貸平台。”

你如何看待網貸行業小平台被兼並的現象？歡迎評論區留言討論。